不銹鋼產業2025年仍位於低谷，上游大廠燁聯（9957）與唐榮（2 035）營收皆大幅衰退，不過2026年在國際鎳價回升及大陸出口管制政策等利多加持下，1月盤價開紅盤，市場看好在經歷去年的獲利低谷後，今年首季有望展現強勁的轉機力道。

　　2025年台灣不銹鋼產業持續陷在需求寒冬，受全球經濟放緩與印尼、大陸低價鋼品大舉傾銷影響，上游廠營運倍感艱辛。燁聯因終端去庫存緩慢，2025年累計營收為382.72億元，較2024年衰退17.73％；唐榮表現更顯疲弱，2025年全年營收僅約96.02億元，較2024年大幅萎縮21.22％，且前三季EPS虧損達3.6元。

　　法人分析，2025年不銹鋼廠除面臨高成本原物料與低迷售價的雙重擠壓，唐榮更受年底軋鋼廠火災意外衝擊，導致產出受限，使得兩家大廠在2025年的獲利狀況並不樂觀。

　　不過進入2026年，市場氣氛出現結構性轉變。國際鎳價近期受供給端縮減傳聞帶動，衝上每噸1.7萬美元以上高位，加上大陸政府對鋼材出口實施許可證管理，不銹鋼產品更是全數在列，可望有效抑制惡性低價競爭。

　　在成本支撐與供應收緊的背景，燁聯與唐榮2026年1月同步調漲價格，主力300系產品每噸大漲5,000元，創下近1年來最大漲幅。此舉不僅反映成本壓力轉嫁，更顯示下游補庫存意願轉強。

　　展望2026年，法人指出，隨著美國進入降息循環及歐盟CBAM（碳邊境調整機制）正式實施，具備減碳優勢的台灣大廠將更具競爭力。儘管2025年營收慘澹，但若首季漲價能順利執行且國際鎳價站穩1.7萬美元大關，燁聯與唐榮今年有機會靠著利差擴大，走出近幾年的營運陰霾，實現由虧轉盈。