近期市場對於股市是否出現泡沫的討論升溫，主要聚焦於AI題材帶動的資產價格快速上漲。觀察整體經濟與企業獲利，外銀主管普遍認為，市場仍未見泡沫，不過，應密切關注多家AI巨頭之間存在規模驚人的「循環融資」關係，因為這一連串的交易製造強勁成長的幻象，且複雜性使得難以充分評估實際需求。

　渣打銀行財富方案全球首席投資總監布思哲（Steve Brice）分析，從隱含槓桿水準、投資規模相對於整體經濟的比重，以及企業獲利能力來看，整體而言，市場距離全面泡沫仍有一段距離，全球經濟在今年初仍具韌性。

　他進一步表示，AI引發結構性轉型將成為經濟成長核心。預估2026年全球科技巨頭資本支出將突破5,000億美元，投資動能也從資料中心建設擴張至公用事業等領域，將支撐經濟成長並成為提升整體企業獲利的關鍵引擎。

　星展銀行指出，雖未見全面泡沫化，但不能掉以輕心，因為AI泡沫的一些關鍵要素已經到位，特別是評價面上升和集中度風險。然而目前總經和政策條件獲得更好的支持。經濟前景仍樂觀，聯準會正進入寬鬆周期。最重要的是，儘管宣布的支出龐大，但大型科技企業的資本支出計畫相對於GDP而言仍是可控的。

　在所有創新週期，當股價大幅走升將評價面推升到未來現金流無法支撐程度時，就可能產生泡沫。當前美國巨頭企業之間「循環融資」的盛行，令人擔憂，一連串相互關聯的交易正驅動AI產業的擴張，但也製造了強勁成長的幻象，然而，這些交易的複雜性使得難以充分評估實際需求。

國際政治緊張局勢升溫，推動黃金價格出現歷史性漲勢，一舉突破5,000美元關卡。銀行業者分析，地緣政治風險不確定性，加上美元指數走弱，推升金價屢創新高，尤其美國企圖接管格陵蘭事件引發美歐衝突的擔憂，美國總統川普激進的施政風格，加深去美元化趨勢，國際投行亦普遍看多金價到年底。

　兆豐銀表示，在川普激進的執政風格下，推測今年各國央行對於黃金的需求將延續；同時，在主要國家股市正處於歷史高點的情境下，投資人可能持續加大黃金等另類資產配置，以對沖股市波動。

　臺灣銀行金市報告指出，黃金不斷創高，反映投資人開始質疑政府公債與法定貨幣的可靠性，地緣政治緊張及貿易碎片化也持續降低既有金融體系的穩定性。在此背景下，黃金成為資本避險的首選，填補了市場信任缺口。

　國際金價漲勢凌厲，多數外銀設定的上半年或12個月目標價5,000美元已提前達陣，星展銀行、渣打銀行再度分別將目標價上調至下半年5,100美元，以及12個月5,350美元。

　星展銀表示，在委內瑞拉衝突凸顯地緣政治緊張局勢加劇，以及美國軍事行動有日益增多的趨勢背景下，黃金因避險功能成為主要受惠者。再者，黃金基本面依然穩固，有包括市場對財政主導的憂慮加劇貨幣貶值風險、地緣政治與總體經濟面的不確定性，與全球央行儲備多元化等三大利多因素支撐。

　星展銀（台灣）財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉指出，截至目前，全球央行持有的黃金多於公債，且購買意願空前強烈，預期各國央行需求和強勁的ETF資金流入，仍將支撐未來一年的金價表現。

2026年債券市場仍面臨諸多不確定性，包含美國就業市場走勢及未來利率決策等因素。根據外銀近期釋出的最新債市展望，多因投資級別債券具備具吸引力的收益率與多元化效益，普遍看好其投資價值；同時，新興市場債券亦可望受惠於政策寬鬆空間、穩健的財政體質及信貸評級，前景相對正向。相較之下，外銀對成熟市場債券及非投資等級債券則維持較為審慎的態度。

　渣打銀行表示，在收益型資產方面，持續看好新興市場債券的相對吸引力，不論是美元計價或當地貨幣政府債，皆具備較成熟市場債券更具吸引力的殖利率水準，並有助於在聯準會主導的投資環境中分散投資組合風險。相較之下，成熟市場債券的報酬空間可能相對有限，配置價值略顯不足。

　星展銀行指出，以美國10年期公債收益率為代表，債券收益率仍明顯高於美股的獲利收益率，因此維持債優於股的投資觀點。儘管評價面偏高，仍看好評級為A／BBB的投資等級公司債，並建議投資人將投資組合的存續期間維持五至七年。

　此外，隨著成長動能放緩、利差緊縮，市場存在顯著的風險報酬失衡，該行對非投資等級債券持謹慎態度。

　滙豐銀行維持對環球及亞洲投資級別企業債券的偏好，並看好新興市場本幣國債。

　市場持續受到通膨數據及貿易談判影響，聯準會的政策走向依然是市場波動的主要因素，故將持續透過優質債券鞏固多元資產組合的收入來源，即使市場波動以任何形式出現，均能有助提升組合的穩定性。

　滙豐看好環球投資級別債券，因為仍能提供吸引的收益率與多元化效益，在息差收窄及信貸環境相對仍然脆弱的情況下，對高收益債券維持審慎態度。

　部分新興市場本幣債券亦提供投資價值，主要受政策寬鬆空間、穩健的財政狀況及信貸評級提升所支持。

　美元今年延續偏弱走勢，但外銀主管認為，全年貶幅應僅約2～3％，下行空間有限；對日圓走勢看法分歧，渣打銀行認為日圓具備較強的反彈動能，星展銀行預期需觀察聯準會與日本央行間的政策分歧是否進一步擴大，日圓才有機會出現反轉；另對十國集團貨幣，滙豐看好澳幣、紐幣具較強基本面。

　渣打銀行預估2026年底前聯邦基金利率將累計調降75個基本點至3％水準。渣打銀行財富方案全球首席投資總監布思哲（Steve Brice）表示，美元在今年可能延續偏弱趨勢，預期美元未來12個月將呈現震盪趨弱格局，美元指數目標下探96，將有助非美元資產表現；去年以來長期低估的日圓具備強勁反彈動能，主要受惠美、日實質利差收斂，與日本央行貨幣政策正常化，預估美元兌日圓未來12個月將邁向147日圓。

　星展銀行分析，儘管今年第一季美元仍具戰術性升值空間，但除非美國經濟展現明顯優勢，否則長期看貶美元觀點將持續；歐元兌美元升值空間預估有限，主要因歐元區與美國之間的經濟成長差距並未顯著擴大；日圓估計持續疲軟，需待聯準會與日本央行之間的政策分歧進一步擴大，才有機會出現反轉。

　滙豐銀行指出，美元是去年十國集團中表現最差的貨幣，今年在全球經濟增長保持平穩、聯準會不升息、美國融資環境保持寬鬆的前提下，前景仍將維持低迷。美元若要重獲顯著上升動能，需同時滿足兩個條件，一是聯準會早於當前預期啟動升息週期；二是市場沒有預期其他央行會進一步收緊貨幣政策。不過，今年要年出現上述兩條件門檻較高。

市場預估，2030年全球穩定幣規模上看近3兆美元，外銀主管指出，以國債作為抵押品有望成潮流。隨著美國監管態度趨於明朗、傳統金融機構積極推動資產代幣化，加上跨境支付與資本市場應用快速擴展，穩定幣不僅被視為下一波金融創新的關鍵基礎建設，也可能成為支撐美國國債市場與鞏固美元國際地位的重要力量。

　　星展銀行財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉表示，從市場預估來看，穩定幣未來具備相當強勁的成長潛力，美國財政部部長亦曾指出，穩定幣市場規模未來可能擴張至約3兆美元的水準。穩定幣對短天期公債有比較大支撐，在此情境下，有機會去消化掉大陸和日本未來減碼美國公債的情況，預期穩定幣以國債作為抵押品有機會形成潮流。

　　標普指出，美國傳統金融工具代幣化將使受監管的美元穩定幣加速成長。穩定幣儲備作為美國短期國債主要邊際買家的地位將因此進一步確立，市場波動與聯邦政府的債務管理策略亦可能受到影響，預期穩定幣將成為美國國債市場監管跨部門工作小組討論的議題之一，以加強國債市場基礎建設。

　　標普進一步表示，美國對《GENIUS法案》的支持，顯示美國有意維持其在金融創新領域的領先地位，並支持美元掛鉤機制，這可能使穩定幣成為美國短期國庫券的重要資金來源，尤其是在穩定幣於跨境支付領域快速成長的情境下，進一步鞏固美元作為全球主要儲備貨幣的地位，但若代幣化在美國以外的地區出現實質性加速，這一地位可能受到挑戰。

　　本土虛擬資產服務業者跨鏈科技業務經理鄭鈞中表示，穩定幣應用場景包括5大類型，分別為加密貨幣交易、B2B跨境企業付款與財富管理、消費匯款與移工支付、資本市場如證券結算，以及銀行間流動性與資金調度。國際加密貨幣交易所幣安指出，2025年是穩定幣走向主流的突破之年，總市值飆升近50％，超過3,050億美元，日交易量激增26％，平均達到3.54兆美元，凸顯穩定幣在快速、無國界支付的優勢。

星展銀行2026年第一季投資總監洞察總體經濟面的利多，包括美國聯準會（Fed）結束量化緊縮並重新進入降息循環，以及與人工智慧（AI）相關的資本支出，將支撐美國經濟成長。隨著關稅不確定性的緩解，包括中國在內的亞洲經濟體可望恢復成長動能。

另看好AI、醫療保健、亞股與投資等級（IG）債券，目前大型科技企業與2000年時期的科技、媒體和電信泡沫截然不同。AI、醫療保健和亞股極具吸引力，而IG債券則能提供穩定的收益。

建議繼續多元化布局，透過充分投資，為長遠布局做好準備。由於預期壽命和健康狀況的延長，由優質股、債券和另類投資組成的多元化投資組合將優於通膨。另可長期布局另類投資，由於各國央行和機構投資人對黃金的強勁需求，仍然看好黃金。

星展銀行（台灣）日前舉辦2026年第一季投資展望線上記者會，由星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉分享投資建議，強調總經面受到AI資本支出、財政刺激和貨幣寬鬆的支撐，星展集團認為2026年美國經濟可望避免陷入衰退。

外匯市場方面，受惠於技術面相對有利美元，加上Fed官員態度未顯著轉鴿，降息幅度低於市場預期，美元先前預期的貶勢並未出現。

股票市場部分，鑒於標普500指數面臨評價面偏高和集中度過高的風險，星展建議投資人對美股採取配置優質股的策略尋求韌性；歐股則包括能源轉型、國防和先進工業科技等相關類股因具備政策支持，為投資人提供具吸引力的長期布局機會。

另類投資方面，基於對美國財政與債務可持續性的擔憂，以及地緣政治與政策不確定性升高，加上對美元貶值風險的關注，星展預期各國央行需求和強勁的ETF資金流入，仍將支撐未來一年的金價表現，並預估2026下半年目標價為每盎司5,100美元。

全球高資產客戶規模持續擴張，而在亞資中心與財管2.0政策推動下，國內財管市場也正邁入關鍵發展階段。看好台灣頂級財富管理市場的龐大潛力，財管業務已成外銀在台布局的核心戰略之一，紛紛加碼資源、升級服務，從據點布局、專業團隊到產品與體驗，全面搶奪高資產商機。

　　財管2.0掀高資產戰火，渣打、滙豐、星展等三大外銀在台灣財富管理市場展開全新戰局。滙豐銀行為全力發展財管業務，近幾年在全台成立多座旗艦型財管中心，擴展私人銀行業務團隊，盼全面滿足高資產客戶在個人、企業及家族層面的資產增值、傳承規劃、企業接班等多元需求。

　　星展銀推出「星展頂級私人客戶」，鎖定資產總額達1億元以上的高資產客戶，完成財管版圖最高端布局，以三大戰略核心打造具有優勢的財管體驗，一是量身訂製全方位財管規劃，陪伴客戶邁向不同人生階段的財富目標；二是打造「One Bank一站式服務」策略，一站連結全球資本市場與企業金融資源；三是以虛實融合的財管模式，精準分析客戶的投資組合與風險控管。

　　除了傳統金融投資外，財富管理服務也延伸至更全面的生活體驗。渣打銀行全面升級提供往來資產總額達新台幣三千萬元之優先私人理財貴賓的「尊尚優先禮遇」，包括全球指定機場接送、無限次全球精選機場貴賓室等權益，搭配優利存款、國際私銀級財富管理諮詢服務，以及全球銀行金融體驗，全方位升級高資產客戶需求。

　　財富管理方面，搭配歐洲工商管理學院（INSEAD）認證的精選國際財富管理團隊，結合進階智能資產配置工具「myWealth Advisor渣打創富領航」提供專業諮詢服務，為客戶量身訂製國際私銀級別資產配置方案，如另類投資、結構型商品等，協助客戶打造專屬理財規劃，透過多元配置把握市場增長潛力。

　黃金價格突破每盎司4,800美元，因買盤流入速度與規模均大於預期，外銀紛紛上調目標價，瑞銀財富管理CIO認為，黃金仍是極具吸引力的資產，2026年3月、6月和9月的目標價為5,000美元，而美國期中選舉結果，將是金價走勢的觀察重點。

　瑞銀財富管理CIO表示，金價持續攻高，上調未來三季目標價至5,000美元，預計今年底可能受美國期中選舉結果的影響，小幅回落至4,800美元，但如果地緣政治或全球金融風險進一步上升，金價將不止於5,000美元，甚至有望再衝高至5,400美元。

　星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉指出，基於對美國財政與債務可持續性的擔憂，及地緣政治與政策不確定性升高，加上對美元貶值風險的關注，星展預期各國央行需求和強勁的ETF資金流入，仍將支撐未來一年的金價表現，預估2026下半年目標價為5,100美元，2030年目標價6,600美元。

　陳昱嘉分析，黃金基本面依然穩固，這樣的情況仍在持續中，具體來看有三大利多因素支撐，一是市場對財政主導的憂慮，加劇貨幣貶值風險；二是地緣政治與總體經濟面的不確定性，實體經濟面臨的壓力與股市評價面偏高呈現鮮明對比，令市場可能出現修正的擔憂，而這種擔憂令資金流入黃金ETF、金條和金幣；三是全球央行儲備多元化，截至目前，全球央行持有的黃金多於公債，且購買意願空前強烈。

　滙豐銀行預期，市場憂慮地緣政治不明確、政府債務問題、人工智慧泡沫風險和聯準會利率政策前景等因素，中長期持續看好黃金漲勢。估計金價上半年會升到5,000美元，按基本面評估，年底將降至4,450美元，但黃金長期展望仍樂觀。

　法國巴黎銀行財富管理亞洲區投資長Prashant Bhayani強調，黃金具備對抗去全球化、通膨以及財政風險的功能，且與其他資產類別的相關性偏低，能為投資組合帶來穩健且可靠的分散配置效果，預估12個月目標價為5,000美元。

美方正式宣布對台關稅調降至15％且不疊加，半導體及相關產品更成功取得232關稅豁免。外銀預估，台灣今（2026）年GDP成長上看4.8％，但若人工智慧（AI）技術形成持續性超級週期，在樂觀情境下，台灣2026年GDP成長率有望維持在6％～7％的強勁水準。

　半導體關稅公告以及貿易協議的發展，強化星展銀行對2026年的基本情境預測，即台灣的互惠關稅稅率小幅下調，半導體關稅適中，及AI需求增速放緩但依然保持韌性。因此，維持台灣2026年GDP將成長4.8％的預測。

　星展銀表示，豁免條件表明，川普政府無意實施可能擾亂AI發展的嚴厲半導體關稅，而AI已成為美國經濟成長的關鍵支柱。未來需要關注的關鍵點包括美國最高法院對《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）關稅的裁決，以及台灣與美國貿易協定的正式宣布。

　2026年美國進入期中選舉週期，市場可能會期望關稅政策更加靈活，因為美國政府希望抑制消費者的價格壓力並獲得選民的支持。

　法國巴黎銀行財富管理亞洲區投資長Prashant Bhayani指出，去年台灣經濟表現亮麗，達6.6％的經濟成長率，再往前推三年，平均也有高達4.3％的經濟增長率，今年目前粗估也有上看3％左右的經濟成長前景。

　根據渣打集團全球研究部發布最新經濟展望報告，預估2026年全球經濟將維持3.4％的穩健成長，與2025年持平，由於台灣受惠於全球AI需求強勁、提前出貨效應，及消費復甦持續回升，因此上調今年台灣GDP成長預測至3.8％。儘管台美關稅敲定，後續影響結果仍待觀察，但目前台灣出口表現並未受到美國關稅政策的重大影響，約三分之二出口暫時被排除在對等關稅之外。

　渣打集團認為，雖然貿易政策不確定、地緣政治及金融市場調整的擔憂，將使2026年各市場面臨較高風險，但隨各國央行降息週期接近尾聲，政策重心將轉向財政支出與投資驅動，消費需求仍為重要支撐，來自企業減稅及AI應用競賽推動，企業投資與支出將強勁成長，因此上調全球經濟成長預估至2.3％。

　新年一開始正是投資人盤點個人資產、重新調整布局的黃金時機，隨著年終紅利發放與海外資金回流，為協助客戶發揮最佳資金效益，外銀紛紛推出新台幣與外幣優利定存專案。其中，在外幣方面，滙豐銀行換匯定存年息10％最高；新台幣專案，滙豐銀、渣打銀年息皆衝3％最高，星展銀為2.25％。

　看準台灣高資產客群多元資產配置與環球布局策略的需求，滙豐銀行推出一系列極具競爭力的優利定存專案。自1月初至2026年3月31日止，提供具專業投資人資格且符合資產餘額條件的「卓越理財尊尚」新客戶，三個月美金定存年息7％的優惠。

　除美元外，對於紐幣、澳幣、加幣、歐元及日幣等熱門貨幣，符合資格的「卓越理財」客戶也可享有六大外幣優利定存年息最高5％，輔以7天期外幣換匯定存年息10％的短期靈活方案；而新台幣亦有年息最高3％優利定存活動。滙豐銀表示，透過跨幣別的資產配置，可協助客戶在波動的市場中適當分散匯率風險。

　渣打銀行外幣定存專案鎖定美元、紐幣、澳幣、歐元等四大幣別。自1月初至2026年3月31日止，符合合格貴賓戶新資金優惠條件者，美元定存年利率最高衝5％，符合合格貴賓戶續存優惠以及一般客戶續存優惠條件者，年利率則分別為3.88％、3.5％。紐幣、澳幣、歐元等三外幣，3個月天期年利率則各為2.1％、3.4％，以及1.7％。

　星展銀行推出「星福利台幣定存專案」，3個月期別年利率為1.75％，星展豐盛理財客戶、星展豐盛私人客戶，以及星展頂級私人客戶皆適用；6個月期別年利率衝2.25％，符合星展頂級私人客戶條件者適用。

受惠於技術面的支撐、美國聯準會（Fed）的立場較不鴿派以及美國經濟成長的韌性，美元在2026年第1季可能出現短暫的走升。2025年6月以來，美元指數（DXY）一直在96.50至100.30之間呈現盤整。美元走勢可能正在轉變；先前由Fed主導的弱勢美元論調已被主席鮑爾淡化。

　事實上，自從鮑爾在2025年10月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上發表演說以來，Fed官員立場呈現分歧。偏向中性的官員有Hammack和Barr，他們都提到通膨令人擔憂，而Musalem則暗示美國經濟成長將在2026年反彈。

另一方面，Waller重申2025年12月FOMC會議降息25個基點，將是一項良好的「風險管理」措施，因為未來數月就業市場和經濟可能持續偏弱。Fed利率路徑預期的轉變都可能支撐美元表現。

　人工智慧（AI）所帶動的資本支出投資，令美國經濟成長優於市場預期。儘管由於政府停擺導致數據延遲發佈，但已公佈的美國經濟數據表現優於預期。彭博美國經濟驚喜指數（MSI）顯示，2025年7月以來，經濟數據普遍優於市場預期，且2025年8月以來，美國MSI的表現一直優於歐元區的MSI。

　然而，需要注意的是，現在就斷言美國經濟進入新一輪例外階段，還為時過早。歐元區經濟表現並未特別突出，但整體表現穩健；儘管成長緩慢，但多數歐元區成長指標的市場預期在2025年之前持續上調。基於調查的歐元區未來12個月出現衰退的機率也已降至20％。中國經濟最糟糕的時期也可能已經過去。

　由於其他地區經濟成長並未出現下滑，美國強勁成長對匯率的影響不會過大；因此，隨著市場對Fed過度鴿派預期的消退，2026年第1季美元可能出現短暫的升值空間。但長期而言，目前尚無足夠的跡象顯示美國經濟表現異常強勁，尚無法長期看升美元；星展集團仍然維持2026年下半年看貶美元的觀點，年底DXY預估值為94.8。

　歐元區與美國經濟成長差距需要進一步擴大，歐元兌美元匯率才有更大的升值空間。與Fed的降息步伐相比，歐洲央行（ECB）目前處於較長的暫停狀態。

　ECB與Fed政策分歧可望支撐歐元兌美元的表現，但不足以推升歐元兌美元至1.20附近；這需要歐元區與美國經濟成長差距進一步擴大，且歐元區經濟成長更為強勁。

　目前，歐元區的成長指標雖然穩健，但並未出現令人振奮的改善，且美國經濟表現優於市場預期；這在很大程度上是由於市場高度關注美國科技產業主導的資本支出投資週期。因此導致歐元區與美國相對成長差距收窄，抑制了歐元兌美元的升值空間。

台灣已正式邁入超高齡社會，如何同時「活得更久」和「活得更好」已成為當前最關鍵的社會課題。星展基金會長期關注亞洲高齡化趨勢，攜手《天下雜誌》銀天下頻道於昨（14）日共同發布《2026無齡社會白皮書》，對比國際指標與在地數據，首度進行「高齡準備總體檢」，揭示高齡準備三大挑戰：於健康餘命、財務焦慮與勞動參與仍存在結構性落差，呼籲社會各界打破年齡標籤，重新定義長壽時代的社會韌性與競爭力。

台灣的問題不是「老得太快」，而是「出現結構落差」。白皮書顯示，台灣在「健康餘命」的國際排名表現亮眼，然一旦交叉檢視「平均壽命 」、「不健康存活年數」、 「性別差異」等，便浮現結構性警訊，揭示台灣高齡化正在加速，卻未同步擴張高品質、有尊嚴的生活。另外，財務焦慮，正在成為台灣高齡化最具破壞力的「隱形壓力源」，「想工作」與「能工作」之間，存在制度落差。

星展銀行（台灣）總經理黃思翰回應白皮書所揭示的核心發現指出，及早行動是轉化高齡焦慮為安心保障的唯一關鍵，退休準備絕不能等到65歲才開始。隨著壽命延長，面對長達20至30年的退休後生活，愈早啟動規劃，愈能發揮「時間複利」的巨大效益，即便初期投入的資金規模較小，透過長線累積也能產出可觀回報。

此外，調查指出，台灣有近八成民眾過度依賴「投資理財」作為達成退休財務目標的路徑，這背後潛藏著市場波動與資產配置不均的極大風險，應主動尋求如銀行等專業金融機構的理財意見，建立周全的財務防護網。

星展基金會攜手《天下雜誌》銀天下頻道發布《2026 無齡社會白皮書》，對照國際指標與在地數據，首度為台灣進行「高齡準備總體檢」，指出在健康餘命、財務安全與勞動參與面向，仍存在明顯結構性落差，呼籲社會打破年齡標籤，重新定義長壽時代的社會韌性與競爭力。

　白皮書指出，台灣問題並非「老得太快」，而是高齡化進程中，生活品質未能同步提升。雖健康餘命表現亮眼，但女性「不健康存活年數」達8.57年，高於男性，失能、憂鬱與孤獨風險亦偏高，顯示政策若僅著眼平均指標，恐低估特定族群風險，亟需從運動、肌力與社會連結著手，縮短不健康存活年數。

　在財務面向，高齡焦慮已成為最具破壞力的隱形壓力源。50歲以上族群中，高達75％自覺財務僅能勉強度日。多數民眾預估退休需準備逾1,300萬元，卻因收入限制與理財知能不足而未行動。而最擔心的並非退休本身，而是醫療、長照與突發事件造成的財務失控風險。

　勞動參與亦是台灣相對弱項。55歲後勞參率急遽下滑，65歲以上更降至不到10％。此外，77％尚未退休者希望在退休後，持續以兼職或彈性形式工作；然而，實際退休後能實現者僅約四分之一，顯示制度與工作型態尚未為長壽人生設計。

　星展銀行（台灣）總經理黃思翰指出，退休準備不應等到65歲才開始，愈早行動愈能發揮時間複利效益。星展以「全客群、全人生」財務規劃，依不同人生階段提供客製化金融支持，並打破金融年齡限制，實踐熟齡金融平權；同時透過微型就業、社福合作與 AI財務評估，延伸長者社會參與。

　《2026 無齡社會白皮書》亦提出七項行動方案，涵蓋健康平權、數位共融、友善就業、財務教育與退休制度改革，呼籲政府、企業、社區與個人共同參與，打造能及早準備、安心變老的無齡社會，讓長壽成為社會永續發展的關鍵力量。

　地緣政治緊張局勢以及市場對美國聯準會獨立性的擔憂，助漲黃金今年以來的強勁漲勢。外銀強調，黃金作為重要多元化與避險資產的地位依然穩固，不過由於有部位過度延伸的情形，後續上行動能恐受限，技術面顯示下一道關鍵阻力點落在每盎司4,727美元。

　黃金延續今年以來的強勁漲勢，12日上漲近2％，渣打銀行表示，主因地緣政治緊張局勢及對聯準會獨立性的擔憂，促使投資人轉向避險資產。美國威脅對與伊朗有生意往來的國家商品徵收25％關稅，加上介入委內瑞拉局勢及威脅接管格陵蘭，進一步推升貴金屬需求。預期這些擔憂將持續支撐金價，惟部位過度延伸可能限制短期上漲空間，估下一道阻力點在每盎司4,727美元。

　貴金屬自2025年起加速上揚，白銀漲勢凌厲，金銀比滑落至56，創下2013年以來新低，更跌破長期平均水準。金銀比率急跌，表明銀價自當前水平進一步上漲可能會越來越依賴動力和技術因素，而非供需的基本因素。從技術角度來看，銀價目前高於上升中的中短期移動平均線，短期內面臨投資者部位過度帶來的阻力，關鍵阻力點在每盎司82美元～84美元，中期內則受強勁動力及金價上漲所支持，關鍵支持位則在每盎司69美元～70美元附近。該行偏好將黃金和金礦股作為「補漲交易」，2026年底黃金目標價為每盎司4,800美元。

　滙豐銀行預期，牛市走勢將會前行，但市場波動亦會持續。鑑於傳統資產之間的高度相關性，透過相關性偏低的資產來深化多元化配置的重要性日益顯注。而在各國央行強勁需求、美元貶值憂慮及大量資金流入黃金ETF的支持下，金價仍然有望獲得支持。因此，黃金作為重要多元化資產的地位依然穩固。

　星展銀行指出，近期的國際局勢發展凸顯目前全球秩序的脆弱性，包括美國對委內瑞拉採取行動、伊朗國內動盪持續升級等，引發對更廣泛區域不穩定以及美國可能在不同戰區進行軍事行動的擔憂。地緣政治緊張局勢加劇，預示著實體資產的新時代，將進一步提振金價，黃金繼續扮演其作為終極地緣政治避險工具的角色。

根據日本媒體報導，日本首相高市早苗向自民黨內相關人士表示，正考慮在23日召開國會新會期期間，宣布解散眾議院，選舉時間以「1月27日發布公告、2月8日投票」和「2月3日發布公告、2月15日投計票」為兩大主要方案，消息一出，日本政局波動促使日圓應聲走弱至近一年低點，外銀認為，日政局不確定性，恐致日圓進一步下行。

　日本讀賣新聞表示，高市考慮解散眾院，是想憑藉其目前高支持率氣勢，提前進行改選，以爭取選民信任及穩住執政基礎。這場政治豪賭，關鍵在於執政聯盟（自民黨、公明黨）目前在參院仍屬少數。若高市能在眾院改選中取得穩定多數，將有助後續政策推進，強化「高市經濟學」的執行力。

　讀賣新聞日前公布一項民調，日本民眾普遍讚揚高市早苗目前的各項政策，公共財政概念獲取高達74％受訪者的認同，尤其是中青世代的青睞。

　渣打銀行指出，高市早苗傳考慮解散眾院，政治不確定性已將日圓推至近一年低點。高市內閣在眾議院僅掌握微弱多數，儘管政府可能出手干預以限制貨幣貶值，但任何關於提前改選的正式宣布，都可能引發日圓進一步走弱。美元兌日圓目前在158～160日圓區間面臨強勁阻力。

　星展銀行第一季投資總監洞察報告提到，高市早苗當選後，弱勢日圓態勢似乎難以逆轉，自她贏得自民黨總裁選舉以來，美元兌日圓的交易區間已逐步上移，且寬鬆財政政策也未動搖日本央行（BOJ）鷹派立場，去年12月升息25個基本點至0.75％後，預估今年1月再升息25個基本點。

　星展銀表示，日本央行鷹派傾向可能不會轉化為強勢日圓，只有在美國聯準會轉向鴿派路線、日本央行將升息或干預市場情況下，日圓才有反彈的機會。但任何由干預引發的反彈，都可能只是短暫的，整體而言，除非聯準會和日央貨幣政策分歧顯著擴大，否則日圓疲軟局面不會輕易逆轉。預期第一季美元兌日圓將介於151～159日圓區間震盪。

　日股方面，滙豐銀行預期，受惠高市刺激通膨及擴張政策，以及企業管治改革有助推高股本回報率，可望出現由本地推動估值重估的機遇，這些利多支持日股樂觀前景。

　台股2026年開年以來屢創新高，外銀普遍看好科技類股盈餘預期上修動能持續加速，不僅為大盤走勢提供有力支撐，也進一步凸顯台灣在全球人工智能供應鏈中的關鍵地位。科技供應鏈資本支出擴張可望帶動放款需求成長，外銀對銀行股亦持正向看法。

　瑞銀投資銀行指出，此波台股漲勢與市場對盈餘的正向共識高度相關，而盈餘預期則跟隨主要雲端服務供應商（CSP）資本支出上修而持續調高。市場預估2026年獲利成長率達19％。科技類股的盈餘預期上修動能正在加速，而非科技類股的下修趨勢則已趨緩。瑞銀投資銀行台灣策略分析師陳玟瑾表示，台股當前的上升週期倍數是合理的，若供應鏈能順利交付新產品與專案，且AI投資的商業化能支持積極的AI資本支出計畫，進一步的獲利上修仍有可能帶來上行空間。

　持續看好台灣AI科技供應鏈，同時建議分散布局至三領域，一是由AI技術驅動自動化需求加速成長，二是消費性科技，三是高股息股票。其中，高股息股票偏好於2026年第四季布局、2027年第二季退出，可能帶來最佳報酬。此外，銀行股也持正向看法，因科技供應鏈資本支出增加，可能帶動放款成長。關注人工智能資本支出熱潮持續性，渣打銀行分析，人工智能相關資本支出的走勢將「更持久地走高」，因該行觀察到看到大量資本投入、長期項目規劃及不斷擴大的經濟影響，不僅在美國，亦涵蓋亞洲和歐洲，這一趨勢代表科技格局的結構性轉變，而非短期的投資周期。

　星展銀行2026年第一季投資總監洞察報告強調，2026年北亞地區可望再次引領新興亞洲股市成長，主要受惠於全球AI蓬勃發展的浪潮中扮演的重要角色和地位，且關稅不確定性的降低進一步增強這個優勢。隨著投資人開始意識到新興亞股成長潛力，加上美元走軟，可望使新興亞股成為資本流入的首選目標，也預示著全球資產配置即將重新平衡。

「人工智能主題」延續使外銀普遍看好股票會繼續獲得支持，其中，新興亞洲（日本股市除外）科技行業存在美元走弱、國內政策刺激，以及估值溫和等吸引力，尤其看好中國大陸、南韓、台灣等「北亞三巨頭」交織的優勢與規模，將帶領新興亞洲股市再次成長。

　滙豐銀行指出，人工智能的迅速普及應用繼續成為2026年環球市場的重要主題，這一趨勢逆轉的可能性極低，人工智能生態系統內的機遇更有望在各行業中進一步擴展。亞洲受惠於多元化且高速擴張的人工智能生態系統，且估值處於吸引水平，以及受政策支持富韌性的內需等雙重利好因素。

　星展銀行指出，受益於全球AI蓬勃發展浪潮中扮演的重要角色和地位，北亞地區可望再次引領新興亞洲股市的成長，大陸、南韓、台灣為「北亞三巨頭」，以交織的優勢，形成無與倫比的規模與凝聚力。其中，中國大陸擁有完善的AI和科技供應鏈，從稀土到在地晶圓代工產能的蓬勃發展，以及開源AI大語言模型（LLM），再加上平台大廠和機器人創新者，隨著大陸追求科技自給自足，必將取得更大的成就。

　南韓透過三星電子和SK海力士等主要半導體集團，利用不斷擴大的記憶體密度，且正在進行的財閥改革提高投資人回報和市場信心。

　台灣則是憑藉卓越的半導體代工製造能力和下游科技供應鏈，無疑仍處於先進製程晶片需求不斷成長的中心。

　渣打銀行表示，新興亞洲地區科技行業存在三大吸引力，一是美元走弱，二是國內的政策刺激，尤其是在中國大陸及印度，三是相對於美國股票，估值更為溫和，提供具吸引力的投資機會。維持超配大陸股票，偏好離岸市場，預期定向的政策刺激，及與人工智能主題相關的強勁盈利增長，將提供強而有力支持。

2026年台灣人均GDP將緊追星、港， 在亞洲排名第三名。星展集團資深經濟學家馬鐵英昨（8）日表示，星展集團預估今年台灣的人均GDP可達4.2萬美元。對於2026年台灣GDP成長率則上調至4.8%，若出現樂觀情境有望維持在 6%至7%的強勁水準，而若呈悲觀情境，GDP成長率可能放緩至2%至3%。預期2026年台灣經濟將持續呈現K型結構。

馬鐵英表示，對於市場關心AI是否出現泡沫化？從循環周期角度來看，AI處於一個「頂部」，但沒有訊號會出現大幅修正，目前美國「高科技業有過熱」的現象，台灣科技業基本面仍強，沒有庫存過剩現象。待2027年資金收緊時，風險才會上升。

至於中央銀行是否對房市放鬆管制措施？馬鐵英表示，今年整體房市仍處於谷底階段，不會有顯著復甦，但預料央行信用管制措施不會很快退場。

星展銀估2026年台灣人均GDP估達4.2萬美元，再次同時超越日本與韓國，在亞洲排名第三，僅次於新加坡和香港。這意味著今年台灣仍將是亞洲四小龍中成長最快的經濟體，領先香港、新加坡與韓國，人均GDP與日韓之間的差距亦將持續擴大。

星展銀估在樂觀情境下，若人工智慧驅動的技術周期發展為持續性的超級周期，美國半導體關稅持續獲得豁免，對等關稅顯著下降，則台灣2026年GDP成長率有望維持6%至7%強勁水準。

而在悲觀情境下，若人工智慧的成長循環動能減弱，半導體關稅與對等關稅維持高檔，台灣GDP成長率可能放緩至2%至3%。

台灣企業近年大幅降低對中國大陸的直接投資，轉而加碼美國與中南美洲。為規避美國關稅風險，預期2026年台灣企業將進一步擴大對美投資。

　台股連二日大漲後隨台積電修正，新台幣相對偏升，但尾盤央行阻升，終場小貶作收。匯銀主管指出，壽險業匯出影響暫時淡化，短線留意台積電將有千億元股利發放，外資不排除轉手匯出，新台幣走勢可能趨弱。美元方面，星展及渣打等外銀認為，美元暫無回貶可能，主要受避險需求支持，短線可能繼獲支撐，在第一季甚至可能走強。

　匯銀主管指出，台股7日回跌、新台幣同步收貶，但盤中股匯走勢脫鉤，外資早盤偏匯入，新台幣全日仍以偏升為主，最高升抵31.432元，且全日買賣均衡，大多在31.5元關卡附近震盪，終場收在31.521元、貶0.5分，總成交量縮至21.205億美元。

　近期市場關注壽險降低SWAP避險後，推升美元買盤需求。但匯銀主管指出，今年開紅盤前二個交易日壽險業美元需求明顯，但6日起逐步縮手，壽險業匯出影響已暫時消化，長遠是否帶動新台幣趨弱還要觀察，主要是壽險業是否持續降低SWAP避險部位。

　匯銀主管認為，台股7日雖漲多拉回，但外資操作是雙向、偏匯入，並不是一面倒匯出，股市後續行情仍看好，短線要觀察台積電千億股利發放後，外資匯出力道是否擴大，將新台幣帶來貶值壓力；不過，由於匯價本周一度逼近31.6元，央行調節相對積極，加上出口商近期都開始進場，新台幣走勢可望維持平穩。後續除資金面因素，還是要觀察美國聯準會利率決策，1月篤定暫停降息，短線要先觀察本周美國公布就業數據好壞，將是市場首要關注指標。

　星展銀表示，預期美元短期將繼續獲得支撐，在第一季甚至可能走強，關鍵驅動因素在於「美國例外論」，無論是在總體經濟表現還是股市表現上，然而，現在驅動著美國總體經濟和股市來自AI資本支出主題，使其與世界其他地區的經濟趨勢保持一致。

　渣打銀行預估，美元將在1～3個月內企穩或小幅反彈，主要受避險需求支持。6～12個月來看，隨著聯準會降息以支持降溫的勞動市場，將削弱美元相對其他主要貨幣的收益率優勢，故預計美元仍然會逐步走弱。

　科技股動能強勁，亞股近日大爆發。外銀普遍看好2026年前景表現，可望受惠於經濟前景的穩定、AI及周邊生態系統資本支出的良性循環。而在美元走弱、美國息率下調，加上具吸引力的估值等三因素推升下，正吸引資金流入亞洲市場。

　受惠於AI需求持續成長，亞太市場迎來大爆發，其中，台股在護國神山台積電領軍下，強勢站上三萬點關卡，台日韓股市同寫新高紀錄，上證指數也重返四千點，整體新興市場指數攀抵歷史高點，亞洲科技股持續上揚。

　外銀關注亞股前景。星展銀行表示，在北亞科技類股和正面的經濟情勢帶動下，2025年新興亞股強勁走升，新興亞股2026年獲利成長可望優於全球股市，且評價面依然具吸引力。大陸、台灣和南韓的EPS可望有雙位數的成長率，而受惠於經濟前景的穩定、AI及周邊生態系統資本支出的良性循環，2026年前景亮麗。

　滙豐銀行指出，美元走弱、美國息率下調，加上具吸引力的估值，正吸引資金流入新興市場，而亞洲尤其突出。美股多重利好因素仍然存在，但估值處於高位，集中風險應加以管理，故在略為降低美國市場配置的同時，可以亞洲與新興市場配置補足，其中，偏好中國大陸、新加坡、南韓、日本及香港。

　渣打銀行超配新興亞股，雖然該地區的科技行業也有一些人工智能主題的溢出效應，但也提供三大動能，一是執行該行對美元走弱的觀點，而歷史上這與新興市場的領先表現一致；二是國內的政策刺激，尤其是在中國大陸及印度；三是相對於美國股票，估值更溫和的股票投資機會。渣打銀在中國大陸股票方面，偏好離岸市場，預期定向的政策刺激，以及與人工智能主題相關的強勁盈利增長，將提供強而有力的支持。