全球股市延續去年的多頭氣勢，市場普遍認為2026年行情仍值得期待。投信法人表示，AI浪潮持續發酵，將為美股、台股及亞洲供應鏈帶來更多成長契機，科技股今年的整體表現仍可望相對亮眼，尤其亞洲股市具投資價值，看好日本與印度股市。

　瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏分析，全球股市仍面臨多項變數，包括美國貿易政策對全球經濟的影響、地緣政治風險升溫、聯準會利率路徑，以及CSP資本支出能否延續等。但在AI應用持續擴大、全球央行政策轉向寬鬆之下，經濟與多數產業仍有望持續回溫，台股在馬年依舊有機會屢創新高。對台股看法維持中性偏正面，可採定期定額或逢回布局方式進場。

　2026年整體看好美國、台灣、日本與印度股市行情，瀚亞投信產品策略投資部協理鄭永欣指出，AI浪潮未歇，美股、台股與亞洲供應鏈仍將受惠於AI的長線發展，但由於短期估值偏高，科技股雖仍是投資首選，但需要更精準的選股策略。

　復華亞太成長基金經理人林光佑認為，聯準會降息方向未變、AI仍在快速發展，有利亞洲經濟體維持擴張趨勢、企業獲利維持成長，預期股市多頭趨勢未變。鑒於台、日、韓、中等市場企業位處AI重要供應鏈角色供應鏈，也將是2026年亞股布局主軸，後市看好受惠AI長期趨勢的標的，如關鍵零組件、電力設備及終端應用。

　台新日本半導體ETF基金（00951）研究團隊強調，過去幾年全球資金湧向美國與新興市場，日本只是邊角，但至進入2025 年後，全球資金正尋找低估值、穩定現金流、企業治理進步的市場，日本符合這三大條件，因此國際資金重新配置日本，特別是外資持股比率已升破30％，創十年新高，隨著外資的回流，2026年日股後市在亞股中相對值得期待。

　從資產配置角度來看，日本同時具備成熟市場的穩定度與結構改革帶來的潛在上行空間，風險報酬結構相對均衡，適度提高日股比重具備合理性。投資組合中，日股可部分取代估值偏高且政策不確定性增加的美股部位，或作為分散新興市場高波動風險的替代選項。

全球股市延續去年的多頭氣勢，市場普遍預期2026年行情仍值得期待。瀚亞投信表示，AI浪潮持續發酵，將為美股、台股及亞洲供應鏈帶來更多成長契機，科技股今年的整體表現仍可望相對亮眼；相較美股而言，亞洲股市更具投資價值，尤其看好日本與印度市場。

瀚亞投信投資長林如惠指出，隨著聯準會持續降息、美國通膨回升削弱美元實質收益率，美元走弱的情勢預計將再度浮現，基本預測為美元兌主要貨幣今年可能貶值3%至5%。她進一步表示，美國經濟成長放緩且通膨具黏著性，反觀亞洲地區擁有更具彈性的財政與貨幣政策，為投資人創造更多元的配置機會。

受惠於AI帶動科技需求，台股今年開局強勢。瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏分析，全球股市仍面臨多項變數，包括美國貿易政策對全球經濟的影響、地緣政治風險升溫、聯準會利率路徑，以及CSP資本支出能否延續等。

不過，他指出，在AI應用持續擴大、全球央行政策轉向寬鬆之下，經濟與多數產業仍有望持續回溫，台股在馬年依舊有機會屢創新高。

整體而言，瀚亞投信對2026年美國、台灣、日本與印度股市行情持續看好。產品策略投資部協理鄭永欣表示，AI浪潮未歇，美股、台股與亞洲供應鏈仍將受惠於AI的長線發展，但由於短期估值偏高，科技股雖仍是投資首選，但需要更精準的選股策略。瀚亞投信目前具備完整的境內外科技基金產品線，涵蓋全球、美國、亞洲與台灣市場。投資人可依照自身屬性與偏好市場，以定期定額方式布局，掌握科技股的長線成長趨勢。

全球股市延續去年的多頭氣勢，市場普遍預期2026年行情仍值得期待。瀚亞投信表示，美國、台灣、日本與印度股市行情持續看好，在AI浪潮未歇下，美股、台股與亞洲供應鏈仍將受惠於AI的長線發展，但由於短期估值偏高，科技股雖仍是投資首選，但需要更精準的選股策略。

瀚亞投信昨（21）日舉行展望記者會，瀚亞投信投資長林如惠指出，隨著聯準會持續降息、美國通膨回升削弱美元實質收益率，美元走弱的情勢預計將再度浮現，基本預測為美元兌主要貨幣今年可能貶值3%至5%。

美國經濟成長放緩且通膨具黏著性，反觀亞洲地區擁有更具彈性的財政與貨幣政策，為投資人創造更多元的配置機會。當全球股市位於歷史本益比的高區間，若要在當前環境中取得超額報酬，選股的重要性更勝於單純買入指數。

債市部分，整體在聯準會降息趨勢未變，企業受關稅議題衝擊減緩下，可以留意可提供穩健報酬機會的投資等級債、基本面良好的信用債、有降息空間的新興債。

受惠於AI帶動科技需求，台股今年開局強勢。瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏分析，全球股市仍面臨多項變數，包括美國貿易政策對全球經濟的影響、地緣政治風險升溫、聯準會利率路徑，以及CSP資本支出能否延續等。

不過，在AI應用持續擴大、全球央行政策轉向寬鬆之下，經濟與多數產業仍有望持續回溫，台股在馬年依舊有機會屢創新高。對台股看法維持中性偏正面，可採定期定額或逢回布局方式進場。

瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏21日於2026年展望上指出，看好在 AI應用持續擴大、全球央行政策轉向寬鬆之下，經濟與多數產業仍有望持續回溫，台股在馬年依舊有機會屢創新高，建議投資人可採定期定額或逢回布局方式進場，布局方向上，可聚焦四大投資主軸。

　　姚宗宏表示，台股目前的三大潛在利多為：一、美國聯準會降息循環延續，2026年多數產業業績有機會重回成長軌道；二、新款AI伺服器VR200系列於下半年將進入量產階段；三、物理AI 應用潛在需求於 2026年持續樂觀，有助多數產業生產力循環向上，看好台股在馬年依舊有機會屢創新高，對台股看法維持中性偏正面。

　　在布局方向上，可聚焦四大投資主軸，包括：一、AI基礎建設，新規格升級：資本支出持續上修，除先進製程（封裝、測試、關鍵零組件），廠務工程也是台灣供應鏈強項，供應鏈的競爭優勢持續處於領先地位，此外，硬體供應鏈方面，部分組裝業者的本益比正在下降，而2026年AI規格升級次產業未來進行式包括PCB、光通訊、CPO、Pow er-HVDC等。

　　二、物理AI（應用端）：AI進入推論後，首重記憶體儲存及網路的低延遲，看好具有漲價題材的記憶體產業、上游電子原材料漲價風的銅箔基板、載板、被動元件、面板等，隨著AI伺服器占比將逐年提升，產值占比將超過整體伺服器產業的50％。其中散熱元件的規格隨功耗提升，產生較大的變革，從傳統氣冷走向水冷，在效能與單價上都有明顯提升。

　　三、利基型產業：包括低軌道衛星、AI眼鏡等；四、高股息：美國降息周期，將拉進台美利差，資金趨勢往風險性資產移動，2025年台股殖利率來到2022年以來低點，但權值股仍不乏有高股息代表，如O DM、電信及IC設計等。

根據基金資訊觀測站統計，截至2025年底，國人持有境外基金金額達4.97兆元，年增11.7%。法人指出，2025年投資市場熱度延續，部分固定收益與平衡型基金陸續上調配息率並新增級別，符合台灣投資人對收益與分散風險的需求，帶動境外基金在台規模再創新高。

在投資情緒回溫、全球股市屢創新高的帶動下，部分風險偏好較高的投資人持續加碼股票型基金，使得境外股票型基金於2025年12月出現連續兩個月淨流入。另一部分投資人則偏好攻守兼備的平衡型產品，以期降低投資組合波動。相較之下，固定收益基金熱度轉弱，當月終止連續六個月的淨流入。

瀚亞投信表示，展望2026年，在政策寬鬆與企業獲利支撐下，全球股市多頭格局有望延續。然而美股估值與市場集中度偏高，今年美元將轉弱，資金可望流向估值相對具吸引力的新興市場。

安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫表示，儘管地緣政治風險干擾不斷，股市2026年開年表現強勁，亞股以科技類股領漲，拉丁美洲和新興歐洲則分別以原物料、工業類股最強。展望後市，隨著更廣泛的產業鏈獲利能見度提升，預期股市動能將由少數領域擴散至更廣泛的市場，在全球多數主要央行已調降利率，以及主要國家釋放財政擴張訊號背景之下，整體貨幣與財政雙寬鬆的金融環境持續有利於風險性資產表現。

債市方面，美債殖利率短線高檔震盪，長天期美債仍面臨投資級債供給與財政赤字壓力。基於防禦性與評價考量，瀚亞投信表示，相對看好全球公債、新興市場當地貨幣債，優於公司債部位。

富蘭克林證券投顧表示，美國降息後利差優勢削減，反觀許多新興國家當地公債實質利率水準高，也伴隨潛在貨幣升值的匯兌收益機會與商品題材，建議除了可受惠經濟成長和融資成本下降的公司債型基金為配置核心外，可搭配全球當地公債或新興國家當地公債型基金，分享美國以外豐富的投資機會。

根據基金資訊觀測站統計，截至2025年底，國人持有境外基金金額達4.97兆元、年增11.7％。法人指出，2025年投資市場熱度延續，部分固定收益與平衡型基金陸續上調配息率並新增級別，符合台灣投資人對收益與分散風險的需求，帶動境外基金在台規模再創新高。

　投資情緒回溫、全球股市屢創新高的帶動下，部分風險偏好較高的投資人持續加碼股票型基金，使得境外股票型基金於2025年12月出現連續兩個月淨流入。另一部分投資人則偏好攻守兼備的平衡型產品，以期降低投資組合波動。相較之下，固定收益基金熱度轉弱，當月終止連續六個月的淨流入。

　瀚亞投信表示，展望2026年，在政策寬鬆與企業獲利支撐下，全球股市多頭格局有望延續。然而美股估值與市場集中度偏高，預期今年美元將轉弱，資金可望流向估值相對具吸引力的新興市場；債市方面，美債殖利率短線高檔震盪，長天期美債仍面臨投資級債供給與財政赤字壓力。基於防禦性與評價考量，瀚亞投信相對看好全球公債、新興市場當地貨幣債，優於公司債部位。

　2026開年美股續揚，但國際情勢變化再起，從委國事件、伊朗動亂，近期格陵蘭議題再度引發美歐之間關稅變數。富蘭克林證券投顧建議，美國經濟與企業基本面穩健，但地緣政治角力可能為估值已高的股市帶來波動風險，透過股債平衡布局策略，兼具追成長、顧收益與抗波動，更有機會掌握2026年資產輪動行情。

　由於科技領頭企業承諾在2026年投入的AI資本支出高於去年，顯見AI投資曲線仍在攀升期，產業投資與商業化進程並未鬆動，更突顯其長期AI投資信心。滙豐投信認為，過去三年，科技股受惠AI浪潮顯著上漲後，預期資金將開始關注基本面同樣受惠於AI且價值面更具潛力的周邊族群，而基礎建設類股即有望受惠此一趨勢，因此建議應將基礎建設類股同步納入投組，有利於增進投資效率。

台灣證券交易所持續吸引外資投入國內資本市場，其中ETF市場規模持續攀升、主動式ETF交易活絡，外資投信跟著踴躍參與。

截至去年12月底，集中市場掛牌上市205檔ETF，資產規模逾4.6兆元（約1,474億美元），年成長36%，總成交值及受益人次亦同步增加。

我國首檔主動式ETF去年5月上市，截至去年底共計15檔，資產規模逾1,673億元（約53億美元），總成交值逾3,580億元（約113億美元），顯示市場對新型ETF商品需求穩定；且外資投信參與度持續升高，已有保德信（現為玉山投信）、安聯、貝萊德及摩根等四家國際知名資產管理業者新加入我國ETF市場，創下了歷年首檔上市ETF投信家數最多紀錄。

證交所透過協助業者發行新商品、拜會國際交易所及資產管理業者等措施，提升台灣資本市場國際能見度，吸引外國資產管理業者參與。

此外，證交所2025年成立的「亞資中心推動辦公室」及單一服務窗口，將與主管機關協作，強化與全球金融中心及主要交易所的互動。

證交所努力吸引外國資產管理公司在台設置區域中心，目前已有聯博、安聯、景順、摩根、貝萊德、富達、瀚亞等七家外資投信集團在台設置區域中心，持續運用媒體與大型活動，提升台灣在國際資產管理市場的地位。

資金在2025年除了聚焦ETF之外，境內共同基金也有六檔全年獲得超過50億元的淨申購，類型則是聚焦在有股有債的平衡型以及投資人最熟悉的台股市場上。

彙整投信投顧公會統計資料，2025年淨申購超過50億元的境內共同基金，包含瀚亞多重收益優化組合93.48億元、安聯台灣科技86.77億元、復華全球平衡62.03億元、復華華人世紀53.07億元、元大台灣卓越50ETF連結基金52.07億元、統一奔騰基金50.82億元。

進一步來看，瀚亞多重收益優化組合基金透過優化收益資產配置，訴求降低投資組合波動，得以在2025年的關稅波動年度中以超過90億元的淨申購資金成為最熱一檔。

安聯台灣科技2025年度績效高達69.04%，排行台股主被動原型商品的第三強，淨值增長也吸引資金目光，推升規模來到958.3億元，高居同類型最大一檔，朝挑戰千億規模邁進。

展望台股市場，安聯投信台股團隊表示，2026年開年來台股展現多方格局強勢，不過在大漲創高後，短線上，面對技術指標鈍化，指數和月線乖離率亦加速擴大，波動難免加大。布局上，仍以電子股為核心，包括半導體擴產夥伴及AI供應鏈等；傳產部分，預期傳產2026年表現相對2025年較佳，股價又有低基期的優勢，電機、紡織、製鞋、特化、航空、生技均正面看待。

瀚亞投信表示，2026年全球多數地區央行預計將維持寬鬆基調；同時，AI應用持續推升生產力，帶動全球景氣呈現溫和擴張。在政策寬鬆與企業獲利穩健的雙重支撐下，股市多頭格局有望延續。不過，美股目前估值與市場集中度偏高，美元轉弱則有機會推動資金流向評價相對具吸引力的新興市場；在類股配置上，相對看好科技、工業、國防以及小型股。

2026年台股開年即突破3萬點大關，並屢創歷史新高。法人指出，AI題材帶動台股連續多年維持多頭格局，今年開年台灣加權指數站上關鍵點位，搭配元月資金行情與AI需求持續擴大，後市漲勢仍值得期待，建議投資人可持續布局主動投資的台股基金，以掌握超額報酬機會。

根據彭博統計過去30年台股各季度表現，第1季通常受惠於年度預算編列、新計畫提出，加上農曆年紅包行情與資金回補，往往成為全年表現最強勁的時段，平均上漲約4.82%，向來被視為投資人進場布局的重要時機。

瀚亞菁華基金經理人葉彥廷表示，CES展所展示的AI新技術應用，以及AI伺服器的強勁需求，皆成為支撐市場的重要利多。這不僅顯示AI已深度滲透各類產業場景，從雲端運算、智慧製造到消費性電子，應用範圍持續擴大，也已實質反映在企業財報表現上。

從晶片製造商到雲端服務供應商，AI相關業務營收占比持續攀升，為企業獲利帶來顯著貢獻。

由此可見，AI並非短期炒作題材，也非市場擔憂的泡沫，而是牽動全球產業與資本市場的長期結構性趨勢。

瀚亞投信認為，台股突破3萬點僅是另一個起點，AI將持續推動市場向前。建議投資人採取分批布局策略，跟上產業革命腳步，掌握長期成長契機，共同見證台股更多重要里程碑。

國泰台灣高股息基金經理人梁恩溢表示，儘管國際局勢掀起波瀾，但對股市影響有限，台股基本面依舊穩健，尤其AI產業鏈動能強勁。台股目前位處高檔，市場普遍在觀望資金面何時補上流動性缺口，投資人無法精準預測市場高點，與其場外觀望，不如維持紀律、及早布局，採取「有閒錢就買、愈早買愈好」是現階段的核心策略。

適逢農曆春節將至，年終獎金入袋，正是將閒置資金轉化為長期資產的好時機。若有一筆資金，可直接進行長線布局，遇市場回檔亦可適時加碼；若資金有限，則可透過定期定額方式，有望參與AI浪潮的長期成長，分享台灣企業帶來的豐厚回饋。

　印度股市隨著貨幣與財政政策逐步轉向寬鬆，法人普遍認為，印度投資條件正出現結構性改善，評價與資金面皆具修復空間，後續行情不宜過度看淡。

　群益投信國際部主管洪玉婷表示，印度股市2025年表現較不亮眼，主因經濟成長動能放緩，加上市場缺乏AI題材支撐，使資金關注度相對下降。不過隨著政策環境轉向寬鬆，印度投資基礎正逐步改善。印度央行已累計降息5碼，加上政府調降部分商品的GST稅率，有助於降低企業與消費端負擔，帶動內需與投資信心回溫，經濟復甦動能可望逐季顯現。

　經過過去一年的修正後，印度股市整體估值已回落至歷史中樞水準，市場對成長的過度樂觀預期已明顯消化，評價面壓力大幅緩解。目前外資對印度仍處於低配狀態，在全球資金重新尋找具成長潛力市場且基本面逐步改善的情況下，印度後續不僅具備獲利回升空間，也具備資金回流與評價修復的潛在動能。若內需數據與企業獲利如預期改善，印度股市今年仍有向上發揮的條件。

　台新印度基金經理人黃俊晏指出，短期來看，印度與美國關稅談判進展不順，確實持續壓抑市場信心，但政策面利多已逐步發酵。

　GST新制帶來的實質降稅效果，已明顯刺激消費動能，其中線上消費數據年增率超過兩成。

　瀚亞投信認為，展望2026年，印度外貿環境的不確定性有望逐步降溫，盧比匯率走勢可望轉趨穩定並逐步回升，不僅有助於降低進口成本，也可提升外資對印度資產配置的意願。整體而言，印度基本面仍維持穩健，內需動能持續強勁，企業獲利可望維持雙位數成長，為股市中長期表現提供實質支撐。

台股2026年開年延續多頭氣焰，台灣加權指數直衝3萬點之上。法人指出，元月資金行情加上AI需求持續擴大，台廠供應鏈加快受惠；同時，聯準會降息循環也有利於風險性資產，非AI族群今年有望復甦，樂觀看待台股全年維持多頭格局，可透過台股基金掌握行情。

根據彭博統計，過去預防性降息周期通常持續半年至兩年，期間台股平均漲幅約50%。此次降息循環尚未結束，代表上漲空間仍值得期待。

瀚亞菁華基金經理人葉彥廷表示，美國科技巨頭擴大資本支出，逐步將AI導入營運，財報也驗證AI帶來的獲利能力。隨晶片與伺服器需求攀升，將帶動高頻寬記憶體、PCB、散熱、機櫃滑軌等台股供應鏈成長。

葉彥廷強調，AI股價上漲並非泡沫，只有當評價過度飆升才會形成泡沫前兆，目前AI類股估值仍屬合理。基金布局將從晶片擴展至伺服器及其他相關供應鏈，採取高度主動選股策略，僅有37%持股與前50大持股相同，更專注AI相關科技供應鏈，從AI趨勢中挖掘投資機會，追求超額報酬。

瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏補充，台股第1季產業焦點將集中在AI伺服器供應鏈，包括先進製程晶圓代工、電源、CCL、散熱；AI邊緣運算應用的電子原物料（如記憶體、載板）；以及網通產業的光通訊與機器人。

安聯投信台股團隊指出，隨2026年開年，包括元月營收即將公布、部分企業將先行公布自結財報數據，以及部分重要企業法說相繼登場，其企業資本支出與展望等訊息，是否與市場原先預期出現落差等，將會是短線上牽動市場氛圍的關鍵因素。此外，台美貿易談判尚未公告，不過目前市場偏向正面看待最終結果，稅率下調的可能性高。

展望後市，安聯投信台股團隊表示，外資在去年12月大幅賣超，可期待1月的回補；電子業年初會有更多產能建置計畫相繼公布，值得關注。在投資上，建議以現有主流股為核心布局，搭配產業基期較低的類股，前者為AI相關，後者則傾向選股操作。非電部分，AI電力相關如重電、銅價走勢有利電線電纜與軍工概念、運動休閒受惠世足賽主題、產業低基期如自行車、家飾，以及季節性概念股如汽車零部件、運輸等。

2026年一開年，印度Nifty指數即改寫歷史新高，為新年帶來新氣象。隨著股市報喜，印度股票基金表現也隨之走高。法人觀察投信發行之印度股票基金近一季績效，表現一片紅通通，其中以群益印度上漲7.59％，表現最亮眼。其中，在7檔印度股票基金中，群益大印度、群益印度中小兩檔基金分別在近一週、近一月、近一季表現皆打敗大盤，漲勢最凌厲。

　群益大印度基金經理人洪玉婷表示，隨著央行降息與政策利多，近期市場普遍上修印度企業獲利預估值，預期2027財政年度將恢復雙位數的成長。目前印度股市與其他新興股市的相對本益比不到1.6，相對本淨比亦處低位，評價具備防禦性，加上外資低配印度股市，預期後續將有評價、資金修補的空間。

　綜合來看，在印度GDP維持高成長、通膨趨緩、貨幣政策正處寬鬆周期下，印度股市具有向上突破空間可期。在產業佈局上，可留意金融、能源類股的表現。

　台新印度基金經理人黃俊晏指出，印度股市今年以來表現仍不如亞洲股市，主要受到印度與美國關稅談判尚無結果影響市場信心。然而，就基本面分析，印度PMI創15年新高，顯示採購經理人信心無懼關稅威脅。

　央行RBI在8月雖未降息，但CPI僅2.07％，且GST新制有感降稅，都給予RBI更多降息空間，皆可望進一步刺激消費與經濟，經濟成長與企業獲利上修空間大，延續正向循環，包括經濟成長強勁、提振人民所得、政府稅收增加、政策支持經濟等，且企業獲利已扭轉下修趨勢，股市跌深具補漲空間。

　瀚亞投信認為，印度股市開年呈現反彈與波動並存的走勢，儘管指數穩在高位，反映買盤回補與多頭情緒支撐，但成交量有限，代表交投清淡下投資人仍謹慎進場。

　展望後市，印度股市估值相對其他新興市場較低，具相對的投資價值，加上貨幣政策寬鬆，有利於風險性資產的表現，尤其金融、消費、電信等板塊都有望受惠，相對看好大型股的表現，但投資人仍偏向謹慎，靜待不確定性消弭後，印度股市漲勢值得期待。

　大陸經濟於2025年展現結構性韌性，隨著金融周期進入下半場，資源配置持續優化，資金自房地產等效率偏低領域，轉向創新與高附加價值產業，帶動供給能力與技術進步同步提升，經濟結構逐步改善。法人指出，在市場氣氛回溫之際，陸股有機會跨越並站穩重要關卡，「轉型牛」的中長期趨勢愈趨明確，A股市場春季行情可望提前啟動。

　從基金表現來看，A股相關基金2025年以來美元級別績效亮眼，前三名報酬率皆突破40％，富邦中國戰略A股基金48.6％居冠，其次為兆豐中國內需A股基金46.85％，及瀚亞中國A股基金40.69％，顯示在市場回升過程中，聚焦大陸核心成長動能的投資策略，已率先反映在績效表現上。展望2026年，法人預期，市場交易結構將持續改善，宏觀流動性有望維持合理寬鬆，搭配政策預期與資金博弈升溫，春季行情可能提早展開，為布局大陸市場提供相對有利時點。

　富邦中國戰略A股基金經理人蔡宗和表示，隨今年中國大陸「十五五」規劃開局之年，財政與房地產政策預期持續發揮托底效果，加上建築業PMI明顯改善，投資動能止跌回穩的訊號逐步浮現，市場對降準等政策工具的期待升溫。整體而言，政策面與基本面正向因素持續累積，A股春季躁動行情可期，可伺機分批布局中國大陸市場，把握中期成長機會。

　兆豐中國內需A股研究團隊認為，2026年A股市場維持審慎樂觀、正向看待，預期上證指數年線將維持上升趨勢，結構性牛市仍將延續。展望未來大陸經濟將在再平衡過程中穩健復甦，政策確定性遠高於市場不確定性。「十五五」規劃方向與產業政策，有機會在快速輪動中掌握結構性機會。

　瀚亞投信強調，大陸經濟溫和修復，內外部流動性充足，企業庫存與獲利週期逐步改善，為A股提供支撐，整體牛市基礎仍在，市場情緒偏向樂觀，行情可能以結構性為主，需審慎判斷結構性機會所在。短線建議聚焦強勢科技成長股與高景氣資產，中長期則可開始關注順週期及低基期資產，以把握產業復甦契機。

A股市場迎來2026年開門紅，上證指數收復4,000點整數關卡，且連續13個交易日收紅，創下十年來新高，法人認為，市場風險偏好明顯回升，多頭氣勢延續，展望2026年，陸股仍享有相對低基期的優勢，建議可以留意大中華基金長線布局時機。

根據Lipper統計至2日，近一周大中華股票基金前五強包含富邦大中華成長、瀚亞投資-大中華股票、利安資金中國增長、景順大中華、高盛大中華股票基金，上漲2.01%至5.76%。

富邦大中華成長基金經理人謝育霖表示，A股強勢表現的背後，主要來自全球流動性環境改善與中國國內資金面維持寬鬆的雙重支撐。除資金面利多外，政策面與基本面預期同步轉正，也成為推動市場持續上行的重要動能。

從資金結構觀察，目前A股市場中散戶比重仍大致維持在接近五成水準，歷史經驗顯示，居民儲蓄資金尚未完全轉入股市，「存款搬家」的趨勢仍未結束，居民超額儲蓄可望成為後續股市上行的重要燃料。

政策層面來看，2025年下半年以來，中國已透過行政手段對部分代表性產業進行調控，並逐步顯現成效，「反內卷」政策已取得階段性成果。預期2026年相關政策將持續深化，以確保產業有序競爭，進一步穩定市場與企業中長期成長。

瀚亞投信表示，中國經濟溫和修復，內外部流動性充足，企業庫存與獲利周期逐步改善，為中國A股提供支撐，整體牛市基礎仍在，市場情緒偏向樂觀。未來仍存在許多投資機會，但行情將以結構性為主，需審慎判斷結構性機會所在。短線上，可聚焦強勢科技成長股與高景氣資產；中長期則可開始關注順周期及低基期資產，以把握產業復甦契機。

展望後市，科技股在2026年的投資邏輯，預期將由先前的估值修復，轉向基本面與獲利成長驅動。在整體流動性仍相對寬鬆的環境下，具備實質業績兌現能力、產業端進展明確的中國AI產業鏈龍頭企業，仍具評價向上空間。

2025年歷經關稅戰風波後，全球主要股、債市齊漲，展望2026年，投信法人表示，隨AI應用遍地開花、商機活絡，今企業獲利將維持上行趨勢，經濟可望延續溫和成長態勢，為後市成長提供強而有力的支撐。

　群益投信表示，2026年需持續關注聯準會降息路徑、關稅政策發展、美國期中選舉等事件，以提前做好應變，建議採「馬力夯」投資策略，透過四匹投資良馬強化資產配置靈活度、分散風險，穩中求勝。第一匹是「科技悍馬」，雖然近期浮現AI泡沫疑慮，但AI應用持續擴散，加速科技產業發展，供應鏈獲利上修，更為股市成長帶來強勁動能，以台股、美股表現最值關注，可透過台股主動式ETF、台股基金、美股基金或是美股為主的多重資產基金掌握主旋律。

　第二匹為「東方駿馬」，日本首相高市早苗上任後採取積極財政、維持寬鬆的政策，並推動企業治理與產業競爭力改革，為日本經濟增長注入新動能，也有助進一步帶動日本金融市場走強，建議透過日股或亞股基金掌握日本市場的新多頭行情。

　第三匹是「翻身黑馬」，2026年預期印度經濟不僅仍將延續高增長態勢，政策改革亦有助驅動經濟與產業發展，有望帶動股市重返成長格局，參與補漲行情可留意印度股票基金，或是結合印股與美債的多重資產基金。

　第四匹是「耐力千里馬」，2026年經濟有望穩健成長，債券投資心法應專注息收，同時透過存續期較短的債券來降低利率風險，建議透過金融債基金、短天期投等債ETF、優選非投等債ETF佈局。

　國泰台灣科技龍頭（00881）基金經理人蘇鼎宇指出，2026年AI有望帶動台系產業鏈全年保持出口暢旺，台灣擁有垂直分工與技術領先優勢，在全球市場中難以取代，台股即將迎來元月行情，操作可側重AI類股比重較高的ETF，以追逐產業整體成長的思維調整資產配置。

　瀚亞投資投資長Vis Nayar認為，2026年預期亞洲主要經濟體（中國、印度及日本）將受惠政策驅動機會；東協國家的成長，將由政策推動；北亞可望受惠於全球AI基礎建設擴張帶動。

　歷經2025年相對其他新興市場明顯落後後，法人普遍認為，印度股市在總體環境改善、政策利多逐步發酵及企業獲利回升帶動下，2026年補漲動能正逐步成形，下檔風險有限，中期走勢轉趨正向。

　群益印度中小基金經理人向思穎表示，由於GST降稅自9月22日起正式實施，民間消費明顯升溫，加上通膨大幅降至央行目標區間之下，寬鬆政策可望延續，同時銀行體系流動性充足，在三利多因素疊加預期將使印度企業獲利成長動能加速。

　根據摩根大通最新研究預估，印度多數類股EPS將維持正成長，料將成為印度股市落後補漲的新動能，類股方面可留意金融、可選消費、工業電力等表現。

　富蘭克林證券投顧指出，印度總體經濟穩定性提升、財政紀律加強、民間投資增加、國內成長強勁、印度在全球GDP及市場權重持續提升，家庭資產配置向股票傾斜、國內資金供給更穩定，市場波動性降低，加以全球成長穩定、油價溫和，預期印度股市2026年將恢復動能。2025年印度股市相對全球新興股市表現，正經歷30年來最為嚴重的落後，隨評價面壓力緩解、通膨趨緩，若美印雙方能順利達成貿易協議降低不確定性，預期外資有明顯回補空間並推升印股重啟漲勢。

　富蘭克林坦伯頓印度基金經理人蘇庫瑪．拉加認為，印度官方的支持性的政策措施已為未來幾個季度企業獲利成長奠定基礎並提升企業獲利前景，推動因素包含利率下滑、商品與服務稅結構的合理化，以及流動性狀況改善。這些改革的全部效益尚未完全發酵，意味著在接下來的幾個季度裡這些效益可能會逐步顯現。此外，過去幾個季度困擾市場的多項問題如今已不再擾人，包含評價面壓力緩解以及通膨趨緩，展望未來，上述因素將推動經濟與市場成長中的消費領域。

　瀚亞投信強調，展望2026年，在匯率改善、基本面強勁及落後板塊補漲等利多因素推動下，印度股市中期走勢偏向樂觀，上行空間值得期待，市場對印度股市的偏多看法逐漸提升，印度股市的投資價值值得期待，建議投資人可採取定期定額方式布局印度基金。

　美國聯準會啟動降息循環、但政策路徑仍存在變數的環境下，今年台灣債券ETF資金流向出現明顯分化，長天期公債ETF續遭調節，資金轉向投資等級債與非投資等級債。

　統計今年以來台灣整體債券ETF以投資等級債ETF最受投資人青睞，非投資等級債券ETF表現也不錯；反觀長天期美國公債ETF續遭到調節，顯示債券配置思維正由利率押注，轉向收益與信用基本面。

　儘管聯準會暗示2026年降息步伐可能放緩，但在通膨與就業數據逐步降溫、整體政策方向仍偏寬鬆的情況下，債市配置吸引力仍然存在。

　聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕指出，受惠於降息環境、經濟軟著陸預期，以及企業基本面相對穩健，投資等級債券表現已率先反映市場利多，後續非投資等級債券有機會接棒表現，整體報酬潛力仍值得關注。從今年以來債券ETF資金流向觀察，投資等級債與非投資等級債已成為市場主要資金轉進方向。

　群益ESG投等債20+（00937B）經理人曾盈甄表示，聯準會12月如預期降息並重申仍處於降息周期，最新點陣圖顯示未來兩年仍各有一次降息空間，整體環境仍有利於債券市場表現。其中，BBB級投資等級債在息收水準具備相對優勢，且資產品質仍屬穩健，投資人可透過相關ETF分批布局。

　瀚亞投信認為，在利率波動仍可能反覆的情況下，中短天期、信用體質穩健的投資等級債，有助於兼顧收益與波動控管；非投資等級債在企業財務結構改善、違約率維持低檔的背景下，仍具備收益吸引力，但需留意產業與個別信用風險差異。

　群益優選非投等債（00953B）經理人李忠泰強調，近期通膨與就業數據同步放緩，有助於聯準會延續降息循環且從2026年票委結構來看，整體貨幣政策可望維持偏寬鬆基調。在經濟基本面尚稱穩健、非投等債發行企業獲利表現具韌性，以及收益水準具吸引力的支撐下，非投資等級債仍可望持續吸引資金配置，後市表現值得持續關注。

2026年全球經濟成長速度預計放緩，貿易與政策的不確定性仍將持續干擾市場，但整體環境對固定收益投資依然具吸引力。投信建議，保持審慎樂觀態度，在股市高漲之際，適度將債券納入投資組合，以平衡波動風險。

　瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭表示，美國通膨與就業市場數據溫和，新任聯準會主席將於明年上任，未來降息機率仍存，市場預期美國與歐洲央行在明年上半年各降息二～三次，有望支撐債券價格。

　投資等級債基本面穩健，信貸循環仍在擴張，企業財務狀況良好、違約率偏低，雖然AI驅動的資本支出增加供給，但違約率極低，若AI投資能成功轉化為獲利，信用風險可望緩解；反之，可能引發信用市場結構性調整；非投資等級債信用品質明顯改善，違約率預期維持在2％～3％，低於歷史中位數；利差仍具吸引力，尾部風險縮小，市場壓力逐漸減輕。

　選債策略重要性提升，應加強產業與債券層面的分散度，因個別債表現差異大，需聚焦具定價權、供應鏈韌性及政策受惠的發行人。

　新興美元債具備降息與貨幣升值題材，市場預估明年總報酬仍有5％～7％，高於長期均值，但仍須同時考量利率、利差風險，以及利差過窄的問題。

　台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金（00942B）研究團隊指出，美國聯準會12月外界預期再次宣布降息1碼，連續三度降息，就歷史經驗來看，降息將為投資級債券帶來大利多，資金看好降息後的漲升行情，加上為提升股市波動時的防禦力，近期紛紛湧入債券市場，其中，又以投資級債券ETF買氣相對熱絡

　展望2026年全球央行普遍傾向鴿派貨幣政策，市場焦點轉向下任聯準會主席人選，考量美國總統川普的態度，最終應提名相對鴿派主席，有助進一步提振債市行情。

　群益債券ETF研究團隊認為，聯準會可望延續貨幣寬鬆基調，環境有利債券表現，但同時也須持續關注接下來的經濟數據表現、降息力道與頻次的變化。債券布局建議採取長、短債兼配方式，可留意長、短天期ESG投等債、非投等債，或是流動性佳的0-1年美債。

印度股市今年來表現在全球主要股市當中雖不突出，但近期來看，Sensex指數已於歷史高點門前徘徊。投信業者表示，隨著印度政策不確定性降低，加上央行降息、勞工政策調整等措施有助於企業獲利成長動能回升，對印度股市後續表現正向看待，建議投資人可透過印度股票基金分批布局，掌握印度股市補漲契機。

群益印度中小基金經理人向思穎指出，印度商品服務稅（GST）降稅自今年9月下旬正式實施，民間消費明顯升溫，加上通膨大幅降至央行目標區間之下，寬鬆政策可望延續，同時銀行體系流動性充足，利多因素疊加之下，有助印度企業獲利成長動能加速。

根據摩根大通研究預估，印度多數類股EPS將維持正成長，而觀察過往年度，當印度十大主要類股中，多數類股呈現正成長期間的大盤表現，平均報酬近12.2%，可見企業獲利強勁，可望為印度股市增添追趕補漲的動能。

向思穎分析，在投資布局上，可留意受惠於放鬆管制的銀行股、跌深的科技股以及煉油利潤改善的能源股。銀行股方面，隨著信貸利差走穩、壞帳費用逐漸健全，銀行業獲利可望呈雙位數成長，加上股價估值相對合理，投資前景可期。

科技股部分，今年以來雖然印度科技股股價表現不如預期，不過在國際主要AI股估值偏高疑慮下，在印度科技股於明年EPS成長率仍可望有接近一成的水準，搭配其評價面優勢可望吸引資金配置。就能源股來看，有鑑於國際油價持續下跌且在波段低位，煉油價差擴大有助提升營業利潤，相關個股表現可持續關注。

瀚亞投信表示，適逢年末交易萎縮，市場觀望情緒濃厚，加上投資人靜待第3季財報公布，近期印度股市波動較大。2025年印度股市表現落後其他新興市場，但目前下檔風險有限，相對具有補漲潛力。展望2026年，在匯率改善、基本面強勁及落後板塊補漲等利多因素推動下，印度股市中期走勢偏向樂觀，上行空間值得期待，市場對印度股市的偏多看法逐漸提升，印度股市的投資價值值得期待，建議投資人可採取定期定額方式布局印度基金。

　回顧2025年，在經濟改革持續推進與政策激勵措施加持下，日本股市表現亮眼。TOPIX指數全年上漲逾20％，日經225指數更一度站上50,000點，創下1989年以來新高。展望2026年，法人普遍認為，日本股市仍具延續上升趨勢的條件。

　野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，日本股市後市可望在宏觀環境轉佳、結構改革深化與內需回溫三大支柱支撐下持續走強。宏觀面來看，日本核心CPI預估將於2026年降至約1.8％，物價漲勢逐步由成本端轉向需求端，日本央行在確認通膨與薪資同步成長後，可能啟動溫和升息，政策利率上調至約1％水準。

　張繼文認為，在名目GDP與企業獲利同步擴張的階段，升息反而象徵經濟回歸正常軌道，有助日本金融體質與中長期市場穩定。

　群益東方盛世基金經理人洪玉婷表示，從企業獲利角度來看，銀行、建築、IT零組件等產業調高全年獲利指引，其中銀行業獲利預估從9.3％上調至19.4％。儘管汽車產業受到關稅影響而疲弱，市場仍預估日本企業全年可繳出雙位數的成長。

　政策方面，內閣的三支箭政策有助減輕消費者負擔，後續通膨降低也料有助於實質所得改善，並引領經濟進入正向循環，並透過重點產業如AI半導體、量子、先端醫療、航空航太等來帶動經濟成長，故日本股市後市表現仍值留意。

　摩根投信指出，日本央行已將政策利率升至0.75％，但政府預期2026年薪資將持續成長，升息不致衝擊經濟。過去七年東證指數每股盈餘年複合成長率約8％且上市公司逾半營收來自海外，製造業透過海外生產有效分散關稅風險，預估2026財政年度企業獲利成長率可達16％，顯示日股仍具基本面支撐。

　瀚亞投信則指出，新政府上任後，市場對「高市經濟學」寄予厚望，企業改革與重組持續推進，有助提升獲利能力與股東權益報酬率。市場預估，日本企業ROE有望進一步提升至13％～14％，在評價與獲利同步改善下，將持續吸引外資布局。建議投資人可透過定期定額方式參與日股行情，掌握2026年中長期投資機會。