國際兩大ETF巨擘貝萊德、摩根大通集團今年進軍台灣ETF市場，巧的是首度募集ETF均為美股ETF，不約而同在9月30日開始募集，形成短兵相接肉搏戰。

初步戰績揭曉，貝萊德投信頭兩天已募到20億元，摩根投信則約6、7億元，同時讓市場熱議的是募集期間摩根投信總經理突然換將。

近期外商投信圈高層大風吹，最新為摩根投信總經理粟耀儀9月底離職，改由潘怡如10月1日起代理總座。另外，金管會1日核准黃宏治出掌野村投信總經理，其在資深副總經理期間戰功彪炳，帶領野村投信搶下國內主動式ETF頭香、推出首檔台日互掛ETF。另外，前安本標準投信總經理簡幸如9月上旬出任大華銀投信執行副總經理。

公股投信近日也傳高層異動，兆豐金控旗下兆豐投信繼總經理黃大川9月1日請辭後，投資長林忠義亦辭任，任職至9月30日；兆豐投信也敦聘前貝萊德投信投資長黃若愷出任營運長。

金管會推動亞資中心壯大ETF市場，吸引貝萊德投信發行iShares安碩標普500卓越50 ETF，摩根投信推出摩根大美國領先科技主動式ETF，貝萊德獲大型券商奧援，在募集前兩天就帶進16億元業績，是短短兩天之內IPO金額便達20億元的關鍵因素。

　　根據統計，第四季確定展開募集的新基金共有五檔，其中四檔都是 投信旗下首發型商品，包括貝萊德、摩根、統一、台新以新型商品搶 進ETF市場，除了台新投信首度發行主動式台股ETF，兩家外商投信首 發旗下第一檔ETF基金，統一投信則是發行第一檔海外股票型主動式 ETF。

　　根據統計，第四季確定展開募集的投信新基金中，外商投信首度進 軍ETF市場備受市場關注。其中貝萊德投信因看好美國科技股持續領 軍的美股表現，但同時認為，基建、金融科技與金融股三大族群同樣 具備長線契機，因此聚焦涵蓋多元產業的美國大型龍頭ETF。

　　摩根資產管理表示，儘管美國科技股的指數價格目前看似偏貴，但 透過主動式管理，經理團隊反而可以在美股當中，找到受惠於科技創 新而獲得業績增長動能的機會；這些機會並不一定只在科技相關指數 內，反而有可能潛藏在工業、金融、生技與消費等領域裡，因此在美 股看似偏貴的當下，主動式ETF反而可以透過主動式管理的優勢，替 投資者找到較佳的投資標的。

　　今年在主動式台股ETF市場表現出色的統一投信，推出統一全球創 新主動式ETF（00988A）被稱為「全球版00981A」，主打「創新始於 科技，但不限於科技」，將打破傳統產業界線，聚焦全球創新藍海， 其主動操作投資策略將利用創新金三角（顛覆式、擴展式及漸進式創 新），透過不同創新類型特性及景氣週期，動態配置投資組合，相較 於市面上較少ETF關注歐股成長機會，00988A前兩大投資區域分別為 美國55％、歐洲15％，另配置中港、台灣、日本、韓國及印度。

　　今年有多家投信加入ETF發行戰場，隨著10月的摩根、貝萊德投信 兩家在台首檔ETF將相繼掛牌，在台ETF發行商新增至24家，今年整體 ETF掛牌與預備掛牌的檔數已達35檔，正式突破去年發行的33檔，並 創2019年以來新高；且隨著今年國際股市繳出亮麗表現，資金也持續 湧入，吸引投信搶發，新兵全數皆以海外股票型為主。

　　隨著主動式與多資產類型開放，今年前三季已有32檔掛牌，整體E TF檔數來到304檔，若再加上10月登場的3檔ETF，以及目前尚有元大 、群益、大華銀、野村、復華等多家投信有主動或被動式ETF已送件 ，單年度ETF發行檔數下一步將挑戰2019年的歷史單年發行檔數新高 。

　　10月登場的3檔ETF中，統一全球創新主動式ETF為統一投信推出的 第二檔主動式ETF，將於15日展開募集，預估掛牌日為11月5日，基金 經理人陳意婷表示，以第四季展望來看，預計將配置近70％的部位於 美股與歐股，亞太區預估將配置30％左右，其中10％為台股市場、其 他則包括了日韓與陸股市場。

　　貝萊德iShares安碩標普500卓越50與摩根大美國領先科技主動式皆 選擇在9月30日至10月3日之間募集並預計在月底前掛牌。

　　貝萊德iShares安碩標普500卓越50追蹤指數美股市值前50大產業巨 擘，基金經理人楊貽甯表示，雖然標普500前50大企業僅占整體約63 ％的權重，卻貢獻近8成報酬；摩根大美國領先科技主動式ETF在選股 策略上則是採取採取「跨產業」與「跨市值」的投資策略，預計投資 組合中，巨型股占比將達15％～25％，大型股則是30％～40％，中型 股是20％～40％，小型股則是占5％～15％。

　　金管會為提升國內資產管理人才與技術，擴大資產管理規模並朝向 國際化發展，發布「鼓勵投信躍進計畫」，本年度金管會認可元大投 信、統一投信及中信投信等三家投信事業，且為鼓勵境外基金機構增 加對台投入，共同參與發展我國資產管理市場，發布「鼓勵境外基金 深耕計畫」具體措施。本年度金管會認可聯博、安聯、施羅德、景順 、摩根、野村、貝萊德、富達、鋒裕匯理、Goldman Sachs及富蘭克 林等11家資產管理集團。

　　金管會指出，元大投信符合基本條件、三面向及其他對提升我國資 產管理業務經營與發展有具體績效貢獻事項，可適用基本優惠措施及 兩項選擇優惠措施；統一投信及中信投信符合基本必要條件、二面向 及其他對提升我國資產管理業務經營與發展有具體績效貢獻事項，可 適用基本優惠措施並適用一項選擇優惠措施。

　　境外基金方面，聯博、安聯、施羅德、摩根及富達計五家資產管理 集團分別符合五項評估指標，可適用兩項優惠措施，得於符合境外基 金管理辦法的範圍內，引進新類型的境外基金或與同類型投信基金投 資規範不符的境外基金、依據境外基金管理辦法第27條之2規定，申 報境外基金募集及銷售案件；或加速境外基金衍生性商品持有限制專 案豁免申請案的審查期間。

　　景順、野村、貝萊德、鋒裕匯理、Goldman Sachs及富蘭克林計六 家資產管理集團分別符合四項評估指標，可適用一項優惠措施，分別 得於符合境外基金管理辦法的範圍內，引進新類型的境外基金或與同 類型投信基金投資規範不符的境外基金；或其總代理人申請代理境外 基金的每次送件基金檔數上限為三檔。這11家資產管理集團於我國募 集銷售的境外基金國內投資人投資比率上限均得放寬為70％。

摩根投信即將在台灣推出首檔主動式ETF 「摩根大美國領先科技主動式ETF基金（證券代號00989A）」，正式在台灣跨入ETF市場。

摩根投信董事長唐德瑜認為，摩根投信有三大優勢，其一是集團資源，其二是銷售經驗，其三是創新的投資策略。今年，摩根第一檔主動式ETF是經典版的美國科技ETF，但接下來視法規開放希望可以引進其他創新策略。

深耕美股科技

主動投資展現DNA

「主動才是摩根的強項，才是我們的DNA。」唐德瑜指出，摩根的核心優勢不在單純被動追蹤指數，而是在主動式投資，而同一支投研團隊，能同時支持基金主動式管理與主動式ETF。

唐德瑜強調，摩根向來重視是否能為投資人創造超額回報，因而透過研究

人員和基金經理人，投入大量資源在紮實的研究、產業上中下游的交互確認，及頻繁的公司走訪，追求為投資人帶來超額回報的機會。這點，從摩根資產管理集團在2024年全球主動式ETF淨流入資金第一名，可清楚看到市場對摩根主動式ETF管理能力的肯定。

集團優勢加持

開啟台灣ETF新篇章

雖然這是摩根在台灣第一次推出ETF，但對於美國科技，摩根可說是專家，因為從摩根資產管理集團的全球角度，美股投資策略團隊擁有超過40年的投資經驗，總管理超過8,200億美元的美股規模，其中，在台灣註冊銷售的美股系列基金至少有8檔，涵蓋美國的科技股、成長股、小型股、價值股等，摩根的美國投資策略能力可見一斑。

而摩根大美國領先科技主動式ETF基金（00989A）同樣善用摩根資產管理集團的研究資源，由美國科技型基金投研團隊擔任海外顧問，由台灣團隊依照規範進行投組配置。

唐德瑜說，選擇美國科技為首檔ETF主題，是因為台灣投資人對美國、科技熟悉度高；而想到摩根，就會想到美國，希望這能增加好感度，同時展現摩根在科技投資的深厚實力並奠定在台灣ETF市場的地位。

唐德瑜：台灣ETF市場將走向多元化

台灣ETF市場規模已突破2,000億美元大關，摩根投信董事長唐德瑜認為這已是相當大規模，但他也預期未來ETF市場會突破目前主要以台股和債券ETF為多數的格局，參考共同基金在台灣40年的發展歷程，ETF市場終將呈現多元格局。

從全球資金淨流入角度來看，摩根資產管理集團可說是全球主動式ETF的第一名供應商，單是2024年，全球資金流入摩根資產管理集團旗下的主動式ETF的金額達576億美元，名列全球主動式ETF供應商之首，顯示投資人對摩根主動投資實力的高度信賴。

摩根即將推出全台第一檔主動式ETF摩根大美國領先科技主動式ETF基金（00989A），為身在科技島的台灣投資人，提供台股ETF之外的選擇。

唐德瑜直言，相對於初期的募集金額，他更看重的是「營運安全與穩定度」。他強調「我要求團隊必須非常精準，同時也要提供投資人追求超額報酬的機會」這種嚴謹態度，體現了摩根對細節的高標準。

他強調，摩根對於細節的要求，往往比一般市場參與者更高。即使是客服電話，也會去追蹤「打進來卻沒接到的比例」，藉此檢視服務品質。他強調，投資人對一家資產管理公司的信任，往往來自於細微的體驗，而這正是摩根在台灣市場建立差異化的關鍵。

進軍台灣ETF市場，唐德瑜為摩根訂下的願景是「當大家想到台灣前三大ETF投信時，其中一定會有摩根投信。」這不只是規模競爭，更反映了是否滿足了投資人的需求。

　摩根投信將在台發行首檔ETF摩根大美國領先科技主動式ETF基金（ 00989A），首戰就挑選最具信心的美國科技做為投資標的。摩根投信 董事長唐德瑜說，進入台灣ETF市場，肯定要用摩根的「強項」來打 ，這個強項就是「主動管理追求超額回報」，只有把這件事情做好， 才是對台灣投資人最好的回饋。

　　摩根投信的產品線相當豐富，其中美股系列基金至少有8檔，涵蓋 美國的科技股、成長股、小型股、價值股等，對投資人來說，提到摩 根，常常就是先想到美國系列基金。

　　唐德瑜認為，發展產品的關鍵，要有獨特的利基；其次，則是考量 台灣投資人近年最熟悉的台灣科技股票，其實很多都跟美國科技股有 產業連動。滿手台灣科技股的投資人，如果要投資美國科技股，肯定 要找值得信賴的專家。美國科技股作為全球科技發展領頭羊，不斷引 領電腦、網際網路、移動式裝置、雲端到AI發展，只有透過主動選股 ，才能提早發現趨勢贏家，提升科技產業布局投資效益。

　　根據摩根資產管理發行的「ETF環球市場縱覽」顯示，目前，全球 ETF市場總體規模超過15兆美元，其中，主動式ETF規模僅1.3兆美元 ，占比雖然不到10％，但2025年以來，流入ETF的金額，其中28％就 是選擇主動式ETF，而2024年流入主動式ETF的資金是2019年的9倍， 可見主動式ETF已經成為投資人新寵。

　　唐德瑜也提到，台灣ETF與亞洲其他國家相比，按照規模來看，目 前台灣是排第三名，開戶數已破千萬，已經有很好的基礎。再者，台 灣人的財富實力雄厚，期待未來有更多的策略和產品，不但讓本地投 資人選擇更多，還能吸引國際資金來台，朝向主管機關力推的亞洲金 融資產中心邁進。而身為金融業者就是做好準備、建立產品競爭力， 共同壯大台灣的財富管理市場。

　　全球ETF趨勢快速變化，主動式ETF迅速興起，摩根資產管理看好台 灣ETF市場發展，並以美國科技為投資標的，在台灣發行第一檔主動 式ETF摩根大美國領先科技主動式ETF基金（00989A）。摩根投信董事 長唐德瑜表示，此時，摩根是把集團全部資源灌注到台灣市場，而在 台灣推出首檔ETF後，未來規畫在三～五年內，目標陸續發行10～15 檔一系列的ETF。

　　「此次發行主動式ETF，對摩根而言幾乎不是一個決定，而是很直 覺本來就會做的事」，唐德瑜指出，摩根資產管理集團在全球一直都 希望儘可能推主動式的產品，統計2024年主動式ETF資料，若以資金 淨流量而言，摩根資產管理集團在全世界排名第一，以資產規模來講 ，則排名第二，說明了市場對摩根在全球主動式ETF發展的肯定。

　　摩根在台灣發行ETF似乎是開創一個新的商品，但唐德瑜認為，這 只是摩根在投資的戰場上持續發揮主動管理的核心優勢，讓研究團隊 的看法和投資觀點極大化，幫客戶追求超額回報的潛力。

　　唐德瑜提到，ETF在台灣發展時間超過20年，尤其近年成長快速， 且基礎相當紮實，包括對投資人的ETF教育、投資人的熟悉度、產品 發行量、市場交易量等均快速成長，因此，對摩根投信發行首檔ETF 摩根大美國領先科技主動式ETF基金（00989A）來說，產品是否能滿 足投資人需求，才是未來成長的關鍵。未來，摩根將維持既有策略， 一方面要讓共同基金的市佔率須持續成長，另一方面要把握ETF發行 機會。

　　摩根在台灣發展的目標就是「小至投資幾千塊、大至上百億的客戶 ，都能得到摩根的服務」，無論客戶透過何種方式或通路，都可以買 到摩根產品，都可以得到心中想要的服務。

　　對於共同基金及主被動式ETF之間競合，唐德瑜認為，按照共同基 金的發展來看，其實原始也是從被動式基金開始，但現在已經很少找 到被動式基金，其實就是反映一個現實「全世界的客戶沒有人會投訴 追求超額回報」，能夠穩定創造超額回報就是投信業者的價值，而摩 根投研團隊有強大競爭優勢，不管對基金、ETF都深具信心。

強者恆強，投信第4季新募產品偏重以科技為主的成長型題材，搭配股債多元或多重資產基金╱ETF。

法人指出，市場預期美國聯準會（Fed）第4季可望降息兩次，貨幣政策趨於寬鬆，將有利風險資產價格上揚。

第3季通常是股市的交投淡季，但全球主要股市今年下半年以來震盪向上，迭創歷史新高。股市目前處於相對高檔區，投信仍看好第4季的傳統旺季行情，近期募集產品仍以高成長動能為訴求。

貝萊德及摩根這兩家大型美國資產管理公司不約而同，選在30日開始募集新產品，全都是美國股票ETF，也都是這兩家公司首度在台發行ETF，提供台灣投資人布局台股ETF之外更多選擇。到底誰更勝一籌，備受市場矚目。

貝萊德是全球最大資產管理公司，旗下的安碩（iShares）發行ETF超過1,600檔，總規模超過5兆美元，在台灣首發ETF為貝萊德標普卓越50（009813），這檔ETF追蹤S&P 500卓越50指數，一次囊括美國市值前50大企業，涵蓋科技、醫療、金融與消費四大核心產業，提供投資人長期配置美國核心企業的選擇。

摩根投信同樣來勢洶洶，在台首發ETF為主動摩根大美國領先科技（00989A），強調不局限在傳統的資訊科技，而是採取跨產業與跨市值的投資策略，尋找受惠於人工智慧（AI）等科技革命的優質企業，涵蓋商務支付、旅遊娛樂、汽車、科技、金融服務、媒體廣告與醫療等領域。

主動統一全球創新、主動台新臺灣優勢成長則都從10月起募集，都是主動式ETF，聚焦成長動能，也都是這兩家投信乘勝追擊的產品。前者是統一投信繼主動統一台股增長（00981A）之後擴展到全球的產品，後者則是主動台新龍頭成長（00986A）之後放眼國內的台股ETF，投資範圍剛好對調。

　　摩根投信於17日宣布跨入台灣的ETF市場，將在台灣發行第一檔主 動式ETF「摩根大美國領先科技主動式ETF基金（00989A），即將在9 月30日至10月3日正式募集。

　　摩根資產管理表示，結合ETF在交易與成本上的優勢，以及摩根在 主動式管理上的長期口碑，「摩根大美國領先科技主動式ETF基金 」 將致力於替投資人創造超額報酬，讓國人在理財上有更多元的投資體 驗。

　　摩根投信董事長唐德瑜表示，儘管台灣ETF的市場競爭已相當激烈 ，但多數ETF的投資標的都集中在台股或美債，而且主要都是被動式 地追蹤指數，所以摩根投信發行「摩根大美國領先科技主動式ETF基 金」的目的，就是結合摩根資產管理在美國科技投資及主動式管理上 的優勢，替既有ETF投資人分散投資過度集中的風險，並擴大台灣ET F在布局上的覆蓋範圍。

　　唐德瑜指出，除了ETF在交易資訊透明度與費率優惠上較其他金融 商品更友善，國人對科技股的投資興趣也比其他產業更高，更習慣用 定期定額的方式進行長期投資，所以「摩根大美國領先科技主動式E TF基金」的發行，將可同時滿足投資人對「追求超額回報」、「交易 便利」與「成本效益」的多重期待。

　　摩根大美國領先科技主動式ETF基金基金經理人蓋欣聖表示，AI雖 是現今科技的主流，但00989A最大不同點，在於布局的重點不會只考 慮科技七雄，而是擴大到受惠於科技技術革命、而獲得額外成長動能 的非科技企業，因為在AI發展已滲透到各個領域的趨勢下，許多非科 技相關企業也會加快自身的技術迭代，並開發出新的商業模式。

　　摩根大美國領先科技主動式ETF基金在選股策略上，不侷限在傳統 的資訊科技，反而會採取「跨產業」與「跨市值」的投資策略，尋找 受惠於科技革命下的優質企業，擴大投資的選股範疇。

摩根投信17日宣布跨入台灣ETF市場，將於9月30日至10月3日募集首檔主動式ETF「摩根大美國領先科技主動式ETF基金」（00989A）。該基金結合ETF的低成本與透明交易優勢，以及摩根在主動式管理的長期口碑，目標為投資人創造超額報酬，提供多元的理財選擇。

摩根投信董事長唐德瑜指出，台灣ETF市場雖已高度競爭，多數產品仍集中於台股與美債，大多屬於被動追蹤指數。摩根此次發行主動式ETF，藉由美國科技投資專長與主動選股優勢，盼協助投資人分散風險，拓展台灣ETF在布局上的範疇。國人對科技股投資熱度高，且偏好定期定額長期布局，新基金同時能滿足投資人對「超額回報」、「交易便利」與「成本效益」的需求。

摩根大美國領先科技主動式ETF基金經理人蓋欣聖表示，00989A的差異化在於不僅聚焦市場熱議的「科技七雄」，還將投資觸角延伸至因AI與新技術革命受惠的非科技產業公司。例如生技醫療領域的Veeva、交通服務平台Uber，以及金融服務的Robinhood，皆因科技滲透而展現超越傳統科技巨頭的漲幅。未來基金將採取「跨產業」、「跨市值」策略，尋找受惠於科技革命的優質企業。

蓋欣聖補充，基金將鎖定商務支付、旅遊娛樂、汽車、科技、金融服務、媒體廣告、醫療等七大領域，資產配置涵蓋巨型股15%至25%、大型股30%至40%、中型股20%至40%、小型股5%至15%。透過主動式選股，力求在不同市值與產業間掌握最佳標的。

美國科技股長期成長潛力明顯，雖然部分龍頭股價高昂，但台灣年輕世代投資人可透過小額定期定額參與。ETF的低門檻與分散配置，將有助投資人降低波動風險並共享成長紅利。

產品經理溥琪琳指出，美國科技股近十年表現顯著優於台灣科技股。美國在科技創新與研發上的領導地位無可取代，同時是全球最大科技企業集資中心，多數龍頭企業在美國掛牌。投資美國科技ETF可望達到「一站式購足」的效果。

溥琪琳提到，摩根旗下「摩根美國科技基金」曾連續5年榮獲「傑出基金金鑽獎」，摩根資產管理自2024年以來，主動式ETF更獲得全球資金淨流入冠軍，連續兩年榮獲《Asianinvestor》「亞洲最佳ETF資產管理公司」大獎。發行00989A，將再次展現摩根主動管理的優勢，為投資人開啟全新的投資體驗。

摩根投信昨（17）日宣布跨入台灣的ETF市場，將在台灣發行第一檔主動式ETF「摩根大美國領先科技主動式ETF基金」（00989A），即將在9月30日至10月3日正式募集。00989A為台幣計價、採季配息機制，發行面額15元。

摩根資產管理董事長唐德瑜表示，儘管台灣ETF的市場競爭已相當激烈，但多數ETF的投資標的都集中在台股或美債，而且主要都是被動式地追蹤指數；「摩根大美國領先科技主動式ETF基金」結合摩根資產管理在美國科技投資及主動式管理上優勢，替既有ETF投資人分散投資過度集中風險，擴大台灣ETF布局覆蓋範圍。

摩根大美國領先科技主動式ETF基金基金經理人蓋欣聖表示，AI雖是現今科技的主流，但00989A最大不同點，在於布局的重點不會只考慮科技七雄，而是擴大到受惠於科技技術革命而獲得額外成長動能的非科技企業。而在AI發展已滲透到各個領域的趨勢下，許多非科技相關企業也會加快自身的技術迭代，並開發出新的商業模式。

蓋欣聖表示，美國科技股長期潛力有目共睹，雖然許多股價高不可攀，但對台灣投資人來說，可透過小筆金額定期投資，長期布局摩根大美國領先科技主動式ETF基金。

　　摩根投信17日宣布跨入台灣的ETF市場，將在台灣發行第一檔主動 式ETF─摩根大美國領先科技主動式ETF（00989A）；貝萊德先前也推 出貝萊德iShares安碩標普500卓越50 ETF（009813），兩檔鎖定美股 的主被動式ETF新兵報到，再添ETF資金活水。

　　摩根投信董事長唐德瑜表示，儘管台灣ETF的市場競爭已相當激烈 ，但多數ETF的投資標的都集中在台股或美債，且主要都是被動式地 追蹤指數，00989A發行就是結合摩根資產管理在美國科技投資及主動 式管理上的優勢，替既有ETF投資人分散投資過度集中的風險，並擴 大台灣ETF在布局上的覆蓋範圍。

　　除ETF在交易資訊透明度與費率優惠上較其他金融商品更友善，國 人對科技股的投資興趣也比其他產業更高，更習慣用定期定額的方式 進行長期投資，所以00989A將可同時滿足投資人對追求超額回報、交 易便利與成本效益的多重期待。

　　摩根大美國領先科技主動式ETF基金基金經理人蓋欣聖指出，AI雖 是現今科技的主流，但00989A最大不同點，在於佈局的重點不會只考 慮科技七雄，而是擴大到受惠於科技技術革命、而獲得額外成長動能 的非科技企業；AI發展已滲透到各個領域趨勢，許多非科技相關企業 也會加快自身的技術迭代，並開發出新的商業模式，且股價漲幅也都 領先市場討論度最高的科技七雄。

　　00989A選股策略不侷限在傳統的資訊科技，採取跨產業與跨市值投 資策略，把精力放在尋找受惠於科技革命下的優質企業，以擴大投資 的選股範疇。

　　貝萊德009813追蹤標普500卓越50指數，一次囊括美國市值前50大 企業，讓投資人以單一商品即可參與全球核心產業的長期成長動能。

　　009813經理人楊貽甯說明，這檔ETF成分股涵蓋資訊科技、通訊服 務、金融、消費、醫療保健等多元核心產業，入選企業皆為全球產業 領導者，以產業比重來看，資訊科技占比高達46％，通訊服務與金融 分別占15％與11％，充分反映美國經濟成長的核心驅動力。這些公司 不僅具備龐大市值，更能在AI浪潮、雲端運算、醫療創新與消費升級 的推動下，持續帶來穩健成長。

美股迭創歷史新高，法人指出，美股長期趨勢向上，可望是提升投資組合爆發力的主力。投資人布局美股時，可聚焦大型龍頭股，不但可創造更好的投資績效，且也更有效率。

貝萊德投信表示，長期投資美股，除了分散布局，鎖定市值與獲利兼具的龍頭股更是關鍵策略，因為美股龍頭長期表現超車大盤。

以貝萊德iShares安碩標普500卓越50（009813）追蹤的S&P 500卓越50指數來說，聚焦美股市值50大企業，三年、五年及十年的年化報酬率都勝過S&P 500指數。

美股龍頭企業期績效勝出，009813經理人楊貽甯分析，關鍵在於「市值集中效應」。

目前S&P 500市值50大企業合計市值占比已接近六成，遠高於2014年的38%，顯示資金愈發集中於具競爭優勢的巨型企業。

楊貽甯強調，這50檔龍頭企業在獲利能力、營業利潤率與現金流等財務指標上，明顯優於S&P 500指數其餘的450檔成分股，未來成長潛力更具想像空間。

而且，這50大與大盤的相關係數高達97%，當美股走升時，這些指標型龍頭往往能同步受惠、表現亮眼。

摩根投信也看好美股的投資機會。美國經濟受到關稅影響而成長趨緩，提供聯準會（Fed）降息空間，大而美法案則嘉惠企業稅務支撐供給面，整體企業獲利基本面仍強勁。即使最近較多逆風，但美股仍可望是投資組合獲利爆發力的主要動能。

EPFR統計顯示，過去十周之中，科技基金有九周為淨流入，到3日為止的一周更吸金近43億美元，高居所有產業型基金之冠。其中，以機器人與人工智慧（AI）、網路、半導體等基金最受青睞。

摩根投信建議，投資人如果想布局美股，可考慮科技股為主的美股基金，以提升投資組合的獲利爆發力。

金管會昨（2）日發布函令，為吸引外商投信在台設立區域或全球中心，只要經專案認可，境外基金在台銷售時，國人持有比率將從五成一舉拉高至九成，基金也將採申報生效，政策即日起生效，將至少有八家外商投信受惠。

據了解，聯博、安聯、景順已在台設有區域中心，涵蓋客服、行銷與IT支援；貝萊德、富達、翰亞、JP摩根、施羅德等五家則將新增設中心，同步受惠。

這項措施延續金管會主委彭金隆5月底與18家外商投信座談的成果，當時已有三家率先表態有意擴大布局，顯示利多已開始發酵。

依現行規定，外商投信發行的境外基金若在台銷售，國人持有比率僅能五成；若符合「境外基金深耕計畫」條件，例如增加在台投資或聘僱人才，最高可提高至七成。

此次再度鬆綁，將上限拉高至九成，對基金銷售量能是大幅躍升。例如一檔規模100億的境外基金，原本台灣投資人最多可持有50億元，設中心後可達90億元。

金管會認為，外商投信設立區域中心，不僅能集中資源、服務整個亞洲市場，也能擴大聘僱在地員工。金管會已在8月29日發布函令，只要外商投信來台設區域中心，基金改採申報生效，昨日則透過函令，進一步放寬國人持有比重。

投信業者分析，此次放寬國人持有上限到九成，將成為強烈誘因。金管會盼透過政策設計，一方面讓外商加大在台投資與人才培訓，另一方面提升台灣在亞太資產管理版圖中的戰略地位。

　　市場緊盯美國聯準會今年降息路徑，投信法人預估，7月降息機率 極低，即使時間拉到9月降息機率仍然很低，最快的時點應該會落在 10月，且前提是經濟數據必須出現放緩，全年降息幅度則約1碼比較 合理，並不會超過2碼。

　　摩根投信下半年市場展望分析，摩根資產管理亞太區首席市場策略 師許長泰表示，美元目前仍偏貴，且財政及貿易雙赤字，美元必須貶 值以調節不平衡，評估美元未來2～3年仍會繼續貶值，但今年上半年 貶值太快、已出現超賣狀況，且各國央行進場調節買美元阻貶，也支 撐美元走勢，因此，預估下半年美元應是平穩，甚至有機會小幅反彈 ，但是美元仍在過去20年、25年平均值的上方，目前還是處於「偏貴 」位置。

　　川普「大而美法案」通過後，伴隨新一輪關稅信件陸續寄發，以及 聯準會與白宮對降息議程的不同態度，川普政府的舉措又再度引發市 場的不確定性，受政策變數影響，市場預期今年全球經濟將同步放緩 ，建議下半年對股債資產應採取多元化配置策略。即使川普不斷催促 聯準會主席鮑爾降息，但只要勞動市場維持強勁，市場就難有降息空 間，經濟數據明顯放緩，聯準會降息才會開綠燈。

　　許長泰指出，目前來看7月降息機率極低，9月機率也下降，目前預 估最快10月較有機會，並靜待經濟數據放緩，而且今年最多僅1碼、 不超過2碼，其餘降息會延到明年，聯準會新主席上任，貨幣政策態 度是否改變要觀察，但可確認今年降息空間已經越來越少。

　　保德信投信認為，聯準會公布6月會議紀錄，反映出官員謹慎的立 場，官員認為目前經濟成長穩健、失業率維持低檔，還有耐心觀望的 空間；但聯準會官員普遍認為關稅引發的通膨是「暫時且溫和」，加 上經濟和就業市場後續有放緩的可能，因此研判今年降息是合適的做 法。以6月點陣圖觀察，年內仍有2碼降息空間，而市場認為接下來降 息最快在9月啟動，第二次將會落在12月。

　　台新投信強調，美國勞工部最新發布，6月消費者物價指數（CPI） 加速上漲0.3％，為1月以來最大的漲幅，市場預期聯準會降息時間點 恐延至9月後，加上美股波段漲多，多已收復4月2日關稅戰前的高點 ，預期短線震盪幅度將加大，唯預期2026年企業成長動能增強，股市 整理後仍將上攻，建議逢低分批布局。

全球政經局勢再度因川普關稅政策升溫，投資人尋求具抗震韌性的資產配置。保德信與台新投信分別推出藍籌與龍頭成長股型ETF，近期也將陸續掛牌，鎖定具規模優勢與成長潛力的大型企業，因應波動市況，提供投資人多元配置選擇。

綜合摩根投信通路業務部門主管張敬杰、摩根資產管理亞太區ETF團隊產品專家余珮嘉表示，全球ETF格局正快速變化，台灣市場在主動式ETF的發展仍處於早期階段，但若能借鏡美國市場的使用方式與產品設計，未來在投資行為、法規彈性與資產配置策略方面，皆具備高度成長潛力。

除了產品多樣性之外，使用情境的轉變也是一大趨勢。回顧過去五年，主動式ETF的類別與運用方式已明顯改變。過去多數投資人將其視為戰術性配置工具，偏向短線操作與快速交易，但在海外市場，除了被動式ETF外，主動式ETF的角色正擴展至核心資產配置。

值得注意的是，面對川普關稅陰霾，多家投信積極推出全球市場型新產品。其中，保德信第二檔海外股票型ETF保德信全球藍籌ETF（009810）已於7月7日成立，預計7月16日掛牌；台新全球龍頭成長主動式ETF預計在8月4日至8月8日展開募集，並預計於8月27日掛牌上市。

保德信全球藍籌ETF經理人黃相慈表示，全球各國的經濟強項有所不同，而跨國企業最大的優勢，在於能善加利用不同地區、國家的資源和成本優勢，包括透過多地生產、多地銷售等方式來提升營運效率，且面對政策變動往往能快速調整營運狀態，因此面對關稅更能靈活應對。

台新全球龍頭成長主動式ETF基金經理人蘇聖峰表示，2025年標普500獲利成長率因貿易戰等議題，分析師已提前下修至7%後便維持此水平，後續如果隨著川普政府放鬆監管等利多方案加持，指標大型股有機會維持成長，將進一步帶動整體產業業績表現，因此分析師看好標普500企業2026年獲利成長率可上看14%，其中成長力道最強之前三大產業分別為資訊科技產業、能源與工業。近年大型企業憑藉其規模優勢和創新能力，在面對市場風險和科技變革時，展現出更強的韌性。

摩根資產管理昨（9）日首發台灣版《ETF環球市場縱覽》，結合美國、亞太與台灣專家觀點，內容涵蓋全球ETF趨勢、主動式ETF發展與交易實例，是一份專為台灣投資人量身訂做的ETF教育文件。

全球ETF格局正快速變化，主動式ETF也迅速興起，摩根資產管理今年初發布亞洲版的《ETF環球市場縱覽》，昨日也發布台灣版，方便投資人獲取主動式ETF的資訊，也完成數位化準備，相關內容已在摩根投信官網，未來將季度更新。

根據投信投顧公會統計，截至今年5月底，台灣ETF受益人數達1,535萬人，其中台股ETF就占1,153萬人。摩根資產管理指出，雖然台灣ETF投資滲透率已高，但主動式ETF仍處於起步階段。相較之下，亞太地區主動式ETF過去10年年複合成長率達53%。

摩根投信通路業務部門主管張敬杰表示，從管理規模來看，摩根資產管理為全球第二大主動式ETF發行商，且過去一年多來為全球主動式ETF資金淨流入最多的業者。也因此，摩根具備充分實力，能為台灣投資人提供主動式ETF相關知識，並推動投資人教育。

張敬杰分析，台灣市場主動式ETF發展仍處於早期階段，若能借鏡美國市場方式與產品設計，未來在投資行為、法規彈性與資產配置策略，皆具高度成長潛力。

　　ETF已成為台灣投資人最愛的主流投資工具之一，今年更是主動式 ETF元年。摩根資產管理9日首度發表台灣版「ETF環球市場縱覽」， 指亞太區主動式ETF規模年複合增長率達53％，成長速度超越美國的 47％，且調查發現有近7成民眾已考慮把主動式ETF納入投資組合。

　　全球ETF格局正在快速變化，主動式ETF快速興起，今年成為主動式 ETF元年，國內三檔台股主動式ETF均已掛牌超過一個月了，包括主動 野村臺灣優選（00980A）、主動統一台股增長（00981A）以及主動群 益台灣強棒（00982A），另外安聯及野村投信皆瞄準台股市場，將推 出第四、五檔台股主動式ETF。

　　摩根也加入戰局，摩根投信通路業務部主管張敬杰也表示，作為全 球第二大主動式ETF發行商，未來台灣將成為第六個摩根發行主動ET F的市場。而他也提到，未來匯率波動將是今年市場難題，國內ETF以 台幣計價，若美元及台幣震盪加劇，多少會造成客戶回報受影響。

　　根據投信投顧公會統計至今年5月底止，台灣整體ETF的受益人數達 1,535萬人，其中，台股ETF受益人數已達1,153萬人。摩根表示，ET F投資人在台灣滲透率已相當高，但台灣主動式ETF才剛起步，而在亞 太地區更夯，主動式ETF的規模在過去十年已創下年複合增長率53％ 的表現。

　　摩根發布台灣版「ETF環球市場縱覽」指出，雖然目前全球主動式 ETF規模僅占整體ETF市場的8％，但從資金流向來看，主動式ETF今年 以來已吸納全體ETF市場金額的28％，相較2019年的7％，已大幅成長 4倍，反而是被動型ETF資金流向已從2019年的75％縮至2025年的66％ ，主動式ETF成長速度不容小覷。

　　摩根調查發現，未來六個月內有69％的投資人考慮把主動式ETF納 入投資組合，其中70%的投資人認為主動式ETF最大的優勢就在創造超 額回報，可見投資人對主動式ETF最大期待，在於主動式管理帶來的 超額報酬機會。

　　張敬杰補充，根據統計，自今年以來股票型主動式ETF已吸引整體 主動式ETF資金淨流入的59％，其次是固定收益型的主動式ETF，占比 約33％。

　　台灣電子支付會員數至今年4月已突破3,220萬人，隨政府推動普惠 金融及數位轉型加速，電支市場迎來全新轉折點，業者紛紛將目光投 向數位理財藍海，積極吸引年輕族群透過電支進行基金與股票投資。

　　電支業者近年積極布局小額理財業務，致力於降低投資門檻、提升 操作便利性，吸引更多用戶輕鬆踏入投資市場。會員數逼近700萬大 關的一卡通，合作安聯投信推出「Fund電喵」，主打只要千元門檻， 就能定期定額買到安聯投信境內人氣基金。

　　全盈+PAY是全台首家同時提供購買基金與股票的電支，搶攻小額投 資與市場多頭商機，投資門檻最低只要100元。去年攜手國泰投信推 「電支買基金」，今年再與多家券商合作，開放綁定電支帳戶下單買 股。

　　國內成長最快電支平台之一的全支付，目前會員數已正式突破600 萬人，並設定年底前挑戰突破700萬，力拚躍升為全台會員數最多的 電支業者。積極布局數位理財也是其核心策略之一，繼與好好證券合 作推出基金理財服務「電支雞」，提供零錢存與定期存兩種投資選項 後，近期再攜手摩根投信，首創基金配息直接入帳電支帳戶的機制， 進一步拓展數位理財的應用場景與便利性。

　　近期街口支付母公司街口網路金融科技公司，斥資4.08億元收購京 城證券，引發市場關注，業內人士分析，目前電支在小額理財領域仍 處於起步階段，若街口支付順利整合證券業務，有望率先卡位新世代 用戶的數位理財主場。

　　業內人士指出，街口接手京城證券，形同為旗下支付取得跨足傳統 金融產業的入場券。

　　未來母公司可望結合旗下街口投信與持股的瑞興銀行資源，打造橫 跨支付、基金、證券與銀行的整合型金融服務網絡。若進一步完善證 券服務體系，將有機會在數位金融競局中脫穎而出，街口支付也有望 成為新世代用戶首選的理財入口。

　　台灣投信市場的聚光燈多半集中有發行ETF的台灣本土投信以及如 安聯、摩根、貝萊德等外商大型業者上，但2024年有一批不靠ETF的 外資投信公司，透過主動型基金操作策略與風險控管的精進，獲利逐 年成長，展現經營韌性與潛力，成為市場中不可忽視的新勢力。

　　富達投信、瀚亞投信2024年淨利達3.47億元、3.28億元，富達投信 更較2023年1.34億元，年成長率逾150％；另外瀚亞投信2024年雖較 前一年有小幅成長，但已連續兩年維持3億元左右獲利水準，正因台 灣市場的業績突飛猛進，受到總部相當的重視，原任瀚亞投資大中華 區暨台灣總經理王伯莉、行銷長暨法人高資業務長鄭立元雙雙升任瀚 亞投資大中華區總裁暨瀚亞投信董事長及總經理職位。

　　此外，鋒裕匯理、柏瑞、路博邁投信及德銀遠東等投信2024年營運 同樣展現轉機，鋒裕匯理投信2023年仍處於小幅虧損，2024年轉盈達 1.29億元，扭轉頹勢；柏瑞投信從2023年僅賺0.1億元成長至2024年 1.04億元，顯見其旗下基金受青睞，資產規模擴張與費用率控管助其 營運轉強。

　　路博邁投信亦從2023年0.23億元成長至2024年0.71億元，呈現三倍 成長，為外商中具規模彈性的潛力業者；德銀遠東投信2024年淨利為 0.64億元，年增幅約4成，深耕高資產客戶，在台灣ETF熱銷的基金市 場殺出重圍。

　　這批未涉足ETF領域的外資投信公司，或穩健、或轉型，2024年均 交出具亮點的獲利成績，但透過產品差異化、費用效率提升，正逐步 形塑其市場定位。