隨著台股多頭列車發動今年漲逾萬點，個股與指數震盪幅度也加劇，激勵期貨市場交投熱絡，今年期貨整體累計交易口數截至本周已高達1.6億口，比去年同期的1.1億口成長45％，日均量也突破200萬口，飛越去年全年的157萬口，成交量放大也使期貨商獲利大進補，幾乎全體期貨商第一季獲利相比去年都呈現大幅度增長。

　　臺灣期貨交易所公布，整體期貨商中，兩家上市櫃的期貨商元大期貨（6023）首季稅後純益突破7億元、群益期貨（6024）首季稅後純益4.41億元，雙雙創下同期新高；值得一提的是，元大期股價在4月初首度突破百元關卡至101元創歷史新高，創高後持續在5日線附近高檔震盪，在29日台股震盪中仍逆勢上漲0.61％至99.1元。

　　此外，今年重回市占率第一的凱基期貨，第一季稅後純益3.87億元，年增高達88.24％，而中小型期貨商中，華南、台新、大昌等期貨商更是翻倍增長，此外，台新期貨與元富期貨於4月正式合併，在第一季獲利也雙雙繳出佳績，合併之後市占率將再提升。

　　凱基期貨表示，公司持續深化期貨高頻交易服務，透過優化系統效能，提供更低延遲與高穩定性的交易環境，滿足專業與機構客戶對交易效率的高度需求，進而推升整體交易量與市占率。同時，藉由「O ne KGI」集團資源整合策略，成功擴大機構客戶版圖。

　　檢視整體期貨市場，4月整體期貨市場日均量目前已有196萬口、超越去年4月日均量170萬口。而今年以來累計截至本周為止，期貨整體成交量達1.6億口、年增44％，日均量222.31萬口、超越去年同期的 153.49萬口，以及去年全年日均量157.16萬口。

臺灣期貨交易所於今（29）日將調高元晶期貨契約（RLF）保證金為現行所屬級距適用比例的二倍。

此次調高是因元晶（6443）經證交所公布為處置有價證券，期交所依規定自4月29日一般交易時段結束後起實施，並於5月12日一般交易時段結束後恢復為調整前保證金。

臺灣期貨交易所於29日調高元晶期貨契約（RLF）保證金為現行所屬級距適用比例之2倍。本次調高係元晶（6443）經臺灣證券交易所於27日公布為處置有價證券，處置期間為28日至5月12日，期交所依規定自29日一般交易時段結束後起實施，並於證券市場處置期間結束後，於5月12日一般交易時段結束後恢復為調整前之保證金。

　　參照證券市場處置措施，調整期間如遇休市、有價證券停止買賣、全日暫停交易，則恢復日順延執行。

期交所於4月27日調高健策期貨（JMF）及小型健策期貨（RGF）保證金為現行所屬級距適用比例之1.5倍。

　　證交所於4月23日公布將健策（3653）列為處置股票，處置期間為 4月24日至5月8日。

期交所今（24）日調高聯茂期貨（KBF）保證金為現行所屬級距適用比例的1.5倍，因證交所公布聯茂為處置有價證券，處置期間為4月23日至5月11日，期交所依規定調高保證金，並於證券市場處置期間結束後，於5月11日一般交易時段結束後恢復為調整前保證金。

臺灣期貨交易所於24日調高聯茂期貨（KBF）保證金為現行所屬級距適用比例之1.5倍。

　　聯茂經臺灣證券交易所於22日公布為處置有價證券，處置期間為4 月23日至5月11日，期交所依規定自4月24日（證券市場處置生效日次一營業日）一般交易時段結束後起調高保證金，並於證券市場處置期間結束後，於5月11日一般交易時段結束後恢復為調整前之保證金。

　　調整期間如遇休市、有價證券停止買賣、全日暫停交易，則恢復日順延執行。

金融總會年度金融建言白皮書已由各主管機關回覆意見，針對期貨業建議開放國外期貨交易所比特幣期貨並建請期交所發行台幣計價比特幣期貨，金管會給予正面態度。

期貨業建議主管機關開放期貨商得受託從事國外期貨交易所比特幣期貨交易契約。並建請期貨交易所研議發行新台幣計價的比特幣期貨/小型比特幣期貨契約。對此，金管會回應，已開放證券商受託專業投資人買賣外國虛擬資產ETF，從風險承受力較好的專業投資人開始逐步觀察執行成效，再評估是否開放給一般投資人。未來如開放自然人複委託投資海外虛擬資產ETF，基於自然人亦有避險需求，屆時將配合開放虛擬資產期貨成為「得受託從事期貨交易之國外期貨交易契約」。

期交所持續研議推出虛擬貨幣期貨可行性，金管會已督導期交所密切注意國際主要交易所推出虛擬貨幣衍生性商品情形及發展趨勢，以適時評估是否推出新台幣計價比特幣期貨契約。

另外，金融研訓院建議調整基金經理人個人交易限制，金管會已函請投信投顧公會研議基金經理人得以定期定額方式交易個股可行性及相關配套，待公會函報後盡速辦理。

金融研訓院提案為吸引國際優秀基金經理人才，建議適度調整基金經理人個人交易限制並導入風險分級管理機制，包括建置公開申報平台，要求經理人簽署承諾聲明並自行申報，引入新科技工具輔助監控等。對此，金管會回應，已函請投信投顧公會，就投信業者建議開放基金(全委)經理人等相關人員得以定期定額方式交易個股，研議可行性及相關配套措施，待公會函報後盡速辦理。

臺灣期貨交易所於4月23日調高新唐期貨（REF）、力旺期貨（PIF）、小型力旺期貨（RSF）及金居期貨（PQF）保證金為現行所屬級距適用比例的1.5倍。

本次調高係新唐、力旺及金居分別經證交所與櫃買中心於4月21日公布為處置有價證券，期交所依規定自4月23日一般交易時段結束後起調高保證金，並於證券市場處置期間結束後，於5月6日一般交易時段結束後恢復為調整前保證金。

近期美元指數在避險買盤與利率預期拉扯下，走勢由先前連續回落轉為低檔反彈。美國總統川普雖宣布無限期延長停火，聲稱是應斡旋方巴基斯坦的要求，然而，市場對此解讀為談判陷入僵局，使美元指數回到98.5附近。

與此同時，伊朗內部強硬派對延長停火的說法表現出高度不信任，甚至揚言隨時準備以武力打破封鎖。另一方面，聯準會官員近期仍維持審慎態度，利率水準略具限制性，但尚未對經濟造成過度壓抑，代表短線降息急迫性不高。經濟數據方面，美國3月零售銷售月增1.7%，顯示內需動能仍具韌性，也讓美元在景氣未明顯轉弱前，仍保有利差優勢。

總體而言，只要通膨未快速降溫、就業未出現明顯轉折，聯準會在利率政策上可能持續維持審慎觀望的態度，則美元指數短線上仍將有支撐力道。建議投資人可利用台灣期交所發行的美元兌日圓匯率期貨來作為避險工具。由於期貨交易為高槓桿的保證金交易，請投資人應衡量自我的投資能力。（台新期貨提供）

　臺灣期貨交易所於23日調高新唐期貨（REF）、力旺期貨（PIF）、小型力旺期貨（RSF）及金居期貨（PQF）保證金為現行所屬級距適用比例之1.5倍。本次調高係新唐（4919）、力旺（3529）及金居（83 58）分別經臺灣證券交易所與櫃買中心於21日公布為處置有價證券，處置期間為4月22日至5月6日。

　　期交所依規定自23日一般交易時段結束後起調高保證金，並於證券市場處置期間結束後，於5月6日一般交易時段結束後恢復為調整前之保證金。參照證券市場處置措施，調整期間如遇休市、有價證券停止買賣、全日暫停交易，則恢復日順延執行。

臺灣期貨交易所今（22）日調高晶技期貨契約（ITF）保證金為標的證券未經處置前所屬級距適用比例的二倍，信昌電期貨（PKF）為現行所屬級距適用比例的1.5倍。

信昌電（6173）經櫃買中心於4月20日公布為處置有價證券，期交所依規定自22日一般交易時段結束後起調高保證金，並於證券市場處置期間結束後，於5月5日一般交易時段結束後恢復為調整前保證金。

【台新期貨提供，鄭郁平整理／】

　　從技術面觀察，臺幣黃金期貨（TGF）維持偏多格局，位於重要支撐月均線之上，但上方季線是壓力區，後續若能突破，可望迎來另一波攻勢，可以透過臺灣期貨交易所發行的臺幣黃金期貨來參與黃金行情，尤其黃金與其他資產價格間相關性較低，可增進投資組合效率，但須設定停損機制，有效控制投資風險。

　　近期黃金市場主要受到三股力量拉扯：地緣政治風險、美元走勢以及利率預期。

　　因中東局勢再度升溫，原本應該帶動避險資金流入黃金、推升黃金價格，但隨著美國扣押伊朗貨船，市場擔憂油價可能上漲，再拉高通膨壓力，結果反而帶動美元走強與債券殖利率上升，壓抑黃金漲勢，形成雖有避險題材卻漲不動的情況。

　　臺灣期貨交易所22日調高晶技期貨契約（ITF）保證金為標的證券未經處置前所屬級距適用比例之2倍，信昌電期貨（PKF）為現行所屬級距適用比例之1.5倍。

　　因臺灣證券交易所20日再將晶技再次列為處置股票，櫃買中心20日將信昌電列為處置股票，處置期間為4月21日至5月5日。期交所依規定自22日起至5月5日調高保證金至未處置前的1.5倍。

　　臺灣期貨交易所21日公告調整臺股期貨（TX）等13檔股價指數類契約、元大台灣50 ETF期貨（NYF）等7檔ETF類契約及南亞科期貨（CY F）等39檔股票類契約之保證金金額及適用比例，並自22日一般交易時段結束後起實施。

　　期交所提醒，期貨交易人須隨時關切自身未沖銷部位風險，了解保證金風險涵蓋程度，並注意與期貨商約定之風險控管措施，及應提高風險意識，多加注意帳戶部位及權益數可能變化，適時繳存充裕保證金，較能避免市場價格劇烈波動產生之虧損超過自身可承擔能力情事，以維護自身交易安全。

臺灣期貨交易所今（21）日調高富采期貨（QBF）及台表科期貨（KEF）保證金為現行所屬級距適用比例的1.5倍。

此次調高是因富采、台表科經證交所公布為處置有價證券，處置期間為20日至5月4日，期交所依規定自21日一般交易時段結束後起調高保證金，5月4日一般交易時段結束後恢復為調整前保證金。

　　臺灣期貨交易所於21日調高富采期貨（QBF）及台表科期貨 （KEF ）保證金為現行所屬級距適用比例之1.5倍。本次調高係富采（3714 ）、台表科（6278）經臺灣證券交易所於17日公布為處置有價證券，處置期間為20日至5月4日。

臺灣期貨交易所今（20）日調高創意期貨（JBF）、小型創意期貨（RWF）及台燿期貨（OVF）保證金為現行所屬級距適用比例的1.5倍。

本次調高創意（3443）、台燿（6274）分別經證交所及櫃買中心於4月16日公布為處置有價證券，處置期間為4月17日至4月30日。期交所依規定自4月20日一般交易時段結束後起調高保證金，於證券市場處置期間結束後，4月30日一般交易時段結束後恢復為調整前保證金。

期交所預計自4月28日至5月22日，於全國分區舉辦今年度12場期貨商及期貨交易輔助人內部控制制度暨防制洗錢及打擊資恐宣導說明會。

期交所表示，為協助期貨業者充分瞭解115年度期貨商及期貨交易輔助人內部控制制度標準規範修正、暨使期貨業者瞭解檢查機構查核防制洗錢及打擊資恐作業所見缺失態樣，俾利業者修正或強化相關措施，預計於4月28日起分別在臺北市、新竹市、臺中市、臺南市及高雄市等地舉辦12場「期貨商及證券商經營期貨交易輔助業務內部控制制度標準規範修正暨防制洗錢及打擊資恐」宣導說明會。

期交所指出，宣導說明會內容包括期貨商內部控制制度標準規範、證券商經營期貨交易輔助業務內部控制制度標準規範暨防制洗錢及打擊資恐相關議題等，內部控制制度標準規範涵蓋主管機關近期發布函令及期交所修訂規章，防制洗錢及打擊資恐議題則涵蓋期貨業者面臨之洗錢及資恐風險、防制洗錢及打擊資恐計畫之運作及期貨業者防制洗錢、打擊資恐缺失樣態說明。

其中，5月11日、5月13日、5月18日及5月22日分別於臺南市、臺中市、新竹市及高雄市舉辦四場宣導會，其餘八場次將於4月28日至5月21日於臺北辦理，並自4月20日起開始報名，詳細場次及報名資訊業公告於期交所網站。

因從業人員報名皆十分踴躍，期交所提醒業者通知總、分公司相關人員應儘速至網站完成報名，避免向隅。

期貨公會理事長詹正恩上任即將周年，上任以來強調以「制度、創新、治理」為推動業務核心理念。談及任期內目標，他表示，期貨市場成交量與現貨市場漲跌息息相關，雖國際情勢不確定性帶來挑戰，但也創造交易機會，期待任期內成交量可上看5億至6億口。

詹正恩在國內資本市場資歷豐富，目前也是光和證券董事長，他除了擔任過證券、期貨公會多屆理監事外，在期交所成立前，更曾代表證券公會成為期交所籌備小組的成員之一。業界普遍認為，以其資深的經驗及能力，將可帶領期貨公會更上一層樓。以下為詹正恩專訪紀要。

持續優化環境 吸引外資參與

問：就任期貨公會理事長後，推動業務核心理念為何？

答：就是以「制度、創新、治理」為核心理念，創造業者良好經營環境。在上任時，即主動拜會主管機關及期交所，了解政府在期貨產業的整體規劃和治理方向，以及期交所因應全球期貨業的發展趨勢，規劃新商品和管理制度。

因此，未來公會將積極建議主管機關及期交所推動多元商品創新，推動更多新商品掛牌，例如更多樣的微型期貨、周選擇權等商品開發，同時將因應國際市場發展趨勢，以及國內市場需求，建議調整法規制度，如ANC制度，提升期貨市場的國際競爭力。

此外，為了讓上（主管機關）下（期貨業者）有更好的溝通，因此，積極建立有效率的溝通平台，主要是希望業者的訴求與主張，能及時向主管關機關和期交所反映，因多年在證券期貨圈任職治理的經驗，深刻體會溝通的重要性。

溝通不僅是立場表達，更是理解需求、推動解決方案的基礎，未來公會將持續蒐集業者的建言，做好凝聚共識的溝通平台，積極安排並邀請相關提案業者，與主管機關、期交所三方，直接面對面交流與溝通，讓市場管理與市場需求之間能互相了解問題並解決問題。

同時，將積極推動提升台灣期貨市場國際能見度，尤其是國內正積極朝向亞洲資產管理中心的目標發展，期貨業可以在其中扮演著重要角色。面對國際競爭，推出具創新性及國際競爭力的商品與交易制度，吸引外資來台投資和交易，實屬重要關鍵，例如在商品面可以研議比特幣期貨等，在夜盤交易也可以推出更多的個股期貨或ETF期貨，讓國內期貨市場與國外市場接軌，同時滿足交易和避險需求，在制度面部分，將持續優化交易與結算制度，讓外資能更順暢參與台灣市場。

發揮增益避險 市場穩定成長

問：對未來期貨市場展望如何？有無計劃推動的新商品或新制度？

答：近期國際局勢仍面臨諸多不確定性因素，市場仍將面對川普政策干擾、俄烏戰爭、以及中東緊張情勢升溫等不確定性干擾下，期貨市場的「增益避險」功能將更凸顯其重要。此外，因應金管會推動亞洲資產管理中心議題，期交所將推出多元化新商品並致力打造全天候交易的期貨市場，各大金融機構都在嘗試跨出既有的業務範圍，引進海外資金回流，期貨商也逐步擴展朝國際邁進。

展望未來，樂觀看待期貨市場發揮其增益避險功能，使市場規模持續穩定成長，相信未來仍能有亮眼表現。

且由於期貨市場活力來自商品與制度的持續創新，未來將積極推動新商品或新制度的建議，以滿足不同交易族群的需求。

除目前進行中的措施，例如期交所採納期貨公會的建議，已於去年6月推出「周五到期臺指選擇權」、金融期貨與小型金融期貨納入夜盤交易外，也建議主管機關開放複委託比特幣期貨，並請期交所研議發行新台幣計價的比特幣期貨契約，另外亦研議槓桿交易新商品、發行期貨主動式ETF商品等新商品。

在新制度方面，為增進期貨商資金運用效益，以提升整體期貨商競爭力，公會日前配合期交所規劃，邀集專家學者、會計師及業者等組成ANC專案小組，通盤檢討ANC比率相關規定。

另外，由於近年來台股持續上漲，指數選擇權的權利金及保證金不斷攀升，交易人不易參與，期貨公會亦將與期交所共同研議規劃相關方案，例如縮小黃金類商品及非金電期貨契約規模，以及推出高價位個股選擇權小型契約等。

在金融服務業深耕近38年的詹正恩，不僅是光和證券的創辦人，更是台灣期貨市場發展的見證者與推動者。從家族紡織事業到他開設證券公司，再到期貨公會的掌門人，詹正恩以其務實的態度和豐富的經驗，持續引領產業前行。

詹正恩的金融生涯始於1989年，當時政府開放證券業，在長輩指示下，他在彰化北斗地區籌備並創立「光和證券」。公司名稱「光和」源自其家族企業「光和紡織」，這也顯示家族事業對他創業的影響。

儘管初期對證券業並不熟悉，他透過與朋友合夥試進入股市，逐步了解市場運作。在籌備過程中，他面臨在鄉下地區招募具證照的營業員和高階業務員的挑戰，但憑藉著決心與毅力，將公司從無到有建立起來。

光和紡織是詹正恩的家族原始企業，家族成員間相互持股，但因產金分離政策，他未參與紡織公司經營。光和證券總公司設於北斗，目前在彰化、嘉義、高雄等地設有七個營業據點，主要集中在中南部。他曾嘗試在台北設立分點，但因管理不易而收掉，顯示出他對經營策略的務實考量。

從證券業跨足期貨業，詹正恩坦言兩者本質不同。證券是股票買賣，而期貨則是零和遊戲。他曾是期交所成立的籌備小組成員之一，見證台灣期貨市場從早期交易量不足，到後來因「小台指」等多元商品推出而蓬勃發展的歷程。

擔任期貨公會理事長後，詹正恩秉持「尊重、整合、反應」的原則，強調只要無私地為業者、市場付出，事情就容易處理。他表示會尊重各方業者看法，讓議案先在各委員會充分討論，凝聚共識後再提交理事會，以確保議事效率和決策的合理性。

詹正恩也分享務實的養生之道，強調隨著年紀增長，健康遠比金錢來得重要，堅信「自己的命自己顧」，每天堅持走路健身，目標是六、七千步、假日則倍增至1.5萬步，且嚴格要求作息規律，晚上8時30分就寢，早上5時多起床，過著早睡早起的生活。