台灣首檔主動式ETF自2025年5月正式掛牌以來，即將屆滿一周年。值得注意的是，主動式ETF的興起重塑市場選股邏輯與交易生態，隨規模擴張，市場正呈現「周轉率攀升、強者恆強加劇、回歸Alpha報酬」等三大現象。

AI引領的革命下，市場正從追隨大盤的「Beta」轉向尋找經理人選股能力的「Alpha」。事實上，統一投信旗下的主動統一台股增長（00981A）已在4月初成為台灣首檔規模破千億的主動式ETF；觀察近周績效，截至20日，主動兆豐台灣豐收、主動統一台股增長、主動群益科技創新、主動中信台灣卓越、主動群益台灣強棒、主動第一金台股優、主動台新優勢成長等，績效皆達10.5%以上至13%，大幅優於大盤的4.2%。

投信法人建議後市要觀察的三大現象為 :

現象一，市場周轉率與流動性雙增。主動式ETF對市場結構的影響，體現在「交易靈活性」。就台股市場而言，傳統被動式ETF受限於固定的「再平衡周期」，在特定時間點進行大規模調倉，然而主動式ETF的操作邏輯與共同基金更接近，經理人可視市場瞬息萬變隨時調整部位，因此自然會提高交易頻率。

現象二，強者恆強趨勢鮮明。若從投資標的來看，選股邏輯上，主動式ETF也可能增加市場「大者恆大」的現象。不同於被動式ETF多以市值權重為核心，主動式ETF更看重「資本利得」與「成長動能」，因此資金往往集中在強勢股或趨勢型標的。

不過，安聯美國科技領航主動式ETF經理人洪華珍提醒，一旦公司失去成長動能，賣出速度也會非常快，反轉可能更劇烈。

現象三，波動現象回歸總經，選股重視Alpha。事實上，地緣政治、通膨走勢，以及美國政局的不確定性才是波動的核心。

洪華珍分析，主動式ETF的績效風險不在於波動大，而在於「報酬結構」的轉變。投資人應關注的不再是單純跟隨市場的Beta報酬，而是經理人能否在震盪中靠選股抓出Alpha。

聯邦投信指出，未來市場也可能會變得「兩極化」，因為主動型經理人都在拚超額報酬，資金很自然會往流動性好、題材明確的股票集中，會讓強勢股更強，評價也更容易被往上推。

　　日本首相高市早苗推行的積極財政政策與擴大支出計畫，為市場注入強心針，日本已逐步告別長期通縮，東京證交所持續推動的治理改革已初見成效，企業開始更積極地運用庫藏股回購、增加股息發放，並清理帳上過多現金，更是對日股的直接利多。投信法人強調，日股經過近期修正後，吸引力提升。

　　台新日本半導體ETF基金研究團隊表示，日本政府未來兩年將對晶片國家隊Rapidus公司加碼約1.1兆日圓資金，計畫2027年在北海道動工第二工廠，2029年從該廠量產最先進的1.4奈米晶片，這項政策明確鞏固了日本在全球供應鏈的關鍵地位。

　　日本企業在半導體材料市場擁高達近50％的全球市占率，在製造設備領域市占率也超過30％。無論是即將到來的3奈米、2奈米，還是更先進的製程，都絕對離不開日本的高度精密材料與獨家專利設備，建議優先布局日本半導體ETF。

　　日本野村資產管理首席投資長CIO原田慎太郎指出，後續更重要的仍是日本自身基本面發展，包括2026財年的企業獲利預測，以及春季薪資談判的進展。這些因素將決定日本股市能否在波動過後重新走向穩定與成長。

　　富蘭克林坦伯頓日本基金經理人邱正松分析，在高市政府積極促成長的政策推動、歷經三十年通縮後邁入通膨的經濟正常化，輔以企業改革持續推進的共同作用下，日本「金髮女孩（Goldilocks）」的總體環境已然成形，這為日本企業帶來可與其他成熟市場相匹敵的多年期獲利成長動能，並支撐結構性股東權益報酬率（ROE）改善的投資主題。

　　瀚亞投信對日本股市結構性動能持審慎樂觀態度，包括日本走出通縮的長期趨勢、再通膨環境成形、企業改革與資金重新配置，皆為支撐企業獲利的關鍵因素。

　　聯邦投信強調，隨日本逐步走出長期低通膨環境，加上企業改革與股東回報提升，日本資產吸引力持續上升，可採多重資產配置策略，投資標的涵蓋日本股票、日本REITs及固定收益資產，在掌握日本企業成長機會的同時，也透過收益型資產提供穩定現金流來源。

主動型ETF開放後，市場資金運作模式出現轉變，對台股周轉率與波動性影響備受關注。隨著主動選股與靈活調整機制導入，交易頻率與資金流動加快，短線波動加劇，市場結構與投資節奏亦出現新變化。

主動式ETF與被動型ETF規律的季度調整不同，主動型經理人可以隨時進出，整體市場的交易節奏會變得更活絡，不再只是某些時間點才突然大幅波動，而是日常就有熱度，價格反應也會更即時。

安聯美國科技領航主動式ETF（00402A）經理人洪華珍表示，在交易層面上，周轉率確實可能提高。從台灣市場經驗來看，共同基金的周轉率普遍高於被動式 ETF，而主動式ETF的操作邏輯與共同基金更為接近。再加上主動式 ETF並不像被動型產品有固定再平衡周期，經理人可隨時調整部位，自然會提高交易頻率。

市場波動方面，洪華珍認為，市場波動度更多來自於總體與政策層面的變數，像是地緣政治、通膨變化，或是美國政治不確定性，例如川普政策的影響。

主動式ETF的確可能在行情中出現「助漲助跌」的現象，但相較於整體大環境，這類參與者的影響力仍是次要的，並不是波動的主要來源。

此外，聯邦投信行銷業務處產品協理何彥樟進一步指出，主動式ETF也會加速台股「強者恆強」的極化現象，由於主動型經理人為追求超額報酬（Alpha），資金勢必向流動性佳、具備AI等戰略題材的明星標的集中，不僅會推升優質權值股的估值溢價，更可能因經理人的「英雄所見略同」，在市場過熱時產生集體踩踏，放大盤中波動。

何彥樟分析，問題在於，當大家想法都差不多的時候，一旦市場過熱，反而容易出現同時進、也同時出的狀況，波動會被放大，甚至出現短線踩踏。

國際資產管理機構豐裕環球資產管理有限公司（GRT Capital Management Limited）攜手聯邦投信，進軍高端財富管理未具證市場，昨（13）日舉行策略合作簽約記者會，宣布推出聚焦「美國土地資產」的全新投資策略，為高資產客戶開啟差異化配置新選項。

針對近期市場趨勢，GRT豐裕環球策略股東Bill Doherty表示，近期美伊地緣政治風險主要透過能源供應鏈傳導至全球經濟影響。目前全球約有20%的原油需經由荷莫茲海峽運輸，受衝突影響，油輪航運量已大幅下滑；據統計，已有超過150艘船舶受阻滯留或被迫避開相關海域，不僅引發能源價格飆升，更導致全球供應鏈面臨中斷威脅，對全球經濟復甦帶來嚴峻挑戰。

GRT豐裕環球總裁林德廉 （Jamie）表示，此次選擇聯邦投信作為台灣合作夥伴，關鍵在於其深厚的資產管理實力與私募股權投資經驗。聯邦投信總經理莊雅晴表示，聯邦投信長期深耕國內外股票與債券市場，為投資人提供專業且穩健的投資方案，也不斷強化多元資產配置能力。

看好私募基金大餅，投信紛搶進高雄金融專區。金管會統計，目前已有15家投信獲准進入高雄專區，截至4月13日還有2家申請中，據了解，除審核中的二家投信外，聯邦投信、兆豐投信也已進入最後關頭，積極準備送件申請，預計今年上半年就有近20家搶進高雄專區。

　　投信業者指出，過去國人要買未具證境外基金必須到香港、新加坡，但現在只要到高雄專區就可買到，相當吸引高資產客戶，且高雄專區拿掉許多限制，相當有利基，但想要進入高雄專區要過四關：

　　一是要有「高雄分公司」；二要拿到「多通路銷售未具證券投資信託基金性質境外基金」執照；三是與高雄市政府簽訂MOU；四是向金管會申請進駐高雄專區。

　　聯邦投信總經理莊雅晴表示，聯邦投信正積極準備申請進駐亞資中心高雄專區，目前已取得「多通路銷售未具證券投資信託基金性質境外基金」執照、與高雄市府簽好MOU、高雄分公司也準備申請換發營業執照，預計本周就可送件至金管會申請進駐高雄，希望第二季可取得執照。

　　聯邦投信指出，取得執照之後，將可以鎖定高端財富管理未具證市場，將推出私募不動產的聚焦「美國土地資產」的全新投資策略，為高資產客戶開啟差異化配置新選項。

　　兆豐投信近期也已設立好高雄分公司並已獲金管會核准，也正準備「多通路銷售未具證券投資信託基金性質境外基金」執照，也是瞄準進駐高雄專區試辦業務。

　　金管會表示，截至目前共有17家投信投顧業者向金管會申請高雄專區試辦業務，15家經核准有聯博投信、富達投信、玉山投信、富蘭克林投顧、霸菱投顧、富盛投顧、全球投顧、第一金投信、統一投信、瑞源投顧、中租投顧、宏遠投顧、永豐投信、台新投信、安聯投信。

　　高資產客戶青睞的私募基金，也是投信業者搶攻的大餅之一，據境外基金資訊觀測站統計，目前已有58檔私募境內基金、76種級別，有各種不同策略可選擇，至於投信轉投資子公司擔任普通合夥人的私募股權基金也已有十檔，包括國泰、富邦、復華、第一金、聯邦都已發行各式私募股權基金，有綠能、數位音樂、智慧科技等基金。

2026年理柏台灣基金獎公布得獎名單，聯邦投信旗下聯邦民生基礎建設股票入息基金憑藉穩健績效與優異風險控管能力榮獲肯定，展現其在全球基礎建設產業投資領域的深厚實力。LSEG Lipper基金獎素有「基金界奧斯卡」之稱，評選標準著重長期績效的穩定性與風險調整後報酬，強調在不同市場環境下的持續表現。此次獲獎，代表聯邦民生基礎建設基金在眾多同類型基金中脫穎而出，深獲國際評審高度肯定。

聯邦投信總經理莊雅晴表示，該基金投資主題鎖定於民生基礎建設入息相關有價證券，其行業特性不僅受景氣循環影響性低，同時也隨著經濟成長、人口結構變化、時代進步，而有需求升級的成長潛力，兼具防禦性與成長性，為投資組合提供穩定現金流與資本增值潛力。基金成立以來在多變的市場環境中，展現在通膨升溫與利率波動期間，基礎建設類股因具備穩定需求與收益特性，成為資金青睞的避風港之一。

法人指出，隨著全球各國加大基礎建設投資與能源轉型政策推進，相關產業長期成長趨勢明確，加上民生需求具剛性特質，使該類資產具備「對抗景氣循環」優勢。在此背景下，聯邦民生基礎建設基金能在眾多競爭者中勝出，反映其投資策略與選股能力已具備國際水準。

聯邦投信進一步指出，未來將持續透過嚴謹的由上至下的總經分析與由下至上的選股能力，掌握基礎建設升級與永續轉型的長線機會，同時兼顧風險控管，為投資人打造兼具收益與成長的投資解決方案。此次獲得Lipper台灣基金獎肯定，不僅是對聯邦投信投研團隊的高度認可，也可望吸引更多投資人的眼球關注。

素有基金界奧斯卡之稱的「理柏台灣基金獎」今年邁入第18年，共 頒發108個分
類大獎，包括3年期39個、5年期36個、10年期33個，以 及股票、債券、混合與整
體四項團體大獎，共79檔基金獲獎，並有3 8家資產管理／基金公司入列。

　　截至2025年12月31日，在台灣註冊可銷售的主基金達2,027檔，涵 蓋152個理
柏環球分類。其中3年期共有1,169檔基金符合評選標準， 5年期1,059檔，10年期
870檔，顯示競爭激烈。最終共有八檔基金同 時拿下3年期、5年期及10年期獎
項，堪稱「全壘打」，包括安聯台灣 科技基金、野村中小基金、法巴日本小型股
票基金C（日圓）、安本 基金－前緣市場債券基金A月配息（美元）、高盛邊境
市場債券基金 P股美元、瑞士隆奧亞洲價值債券基金－P累積（美元）、晉達環球
策 略基金－環球天然資源基金A累積股份，以及路博邁投資基金－NB策 略收益
基金A月配息類股（美元）。

　　在獲獎的38家企業當中，共有六家機構囊括至少五項大獎，其中摩 根資產管
理以11項居冠，安聯投信八項居次；野村投信、富達基金及 富蘭克林坦伯頓各獲
六項，統一投信則獲五項。團體大獎則分別由品 浩投資管理（債券型）、統一投
信（股票型）、聯邦投信（混合型） 及施羅德投資管理（整體）奪得。

　　據理柏統計，得獎基金近三年平均績效為79.19％，近五年平均績 效
79.93％，近10年平均績效達206.94％。其中台灣股票基金在各期 間表現突出，3
年、5年及10年累計績效分別達286.53％、340.83％及 1,593.75％，顯示台股長期
成長動能強勁，台灣中小型股票基金亦維 持亮眼表現。

　　理柏台灣基金獎採用「穩定回報」評級作為核心指標，著重基金經 風險調整
後的長期表現，而非單一年度的絕對報酬，因此能反映基金 在不同市場環境中的
穩定度。

　　2025年雖受關稅政策、通膨預期及地緣政治影響，但AI題材持續吸 引資金進
場，市場表現亮眼，也使競爭更加激烈，尤其3年期僅七檔 基金成功蟬聯。

　美伊戰事2月底開打，台股3月修正幅度達10.42％，但主動選股策略的主動台股ETF全部跑贏大盤，其中四檔跌幅在3％以內，表現遠勝過大盤，包括主動統一台股增長、主動台新優勢成長，及主動第一金台股優、主動中信台灣卓越。

　　投信法人表示，美伊戰線會拉多久尚未可知，不確定因素下，台股震盪時間可能會持續較長時間，選股策略將勝於被動追蹤市場指數。

　　主動第一金台股優ETF經理人張正中指出，儘管中東戰火升溫，不過，科技產業仍推動新一輪投資週期，雲端服務公司持續加碼AI基礎設施，預估今年美國四大CSP資本支出將達6,176億美元，年增率約6 成；台灣電子產業在高階晶片、伺服器、記憶體與散熱等供應鏈環節具備優勢，預期在2027年前持續受惠這波雲端資本支出循環，營運能見度高、獲利動能強。

　　台股指數短期修正幅度較大，但市場對算力需求不會變少，AI強勁需求延續，市場預估今、明年台股企業獲利將分別成長三成及兩成水準，為台股後續多頭走勢築起穩固基石，美伊戰爭帶來的波動反而提供低檔進場投資機會。

　　野村臺灣策略高息主動式ETF（00999A）基金經理人游景德表示，市場在恐慌性下跌時，往往過度放大短期風險，但在台股基本面未出現系統性風險下，跌深反而提供了重新檢視資產配置與產業權重的機會。尤其AI、半導體等長期趨勢並未改變，短線震盪反而有助於籌碼沉澱與估值修正，為後續行情打下基礎。

　　3月急跌使台股站上關鍵轉折位置，短線仍須留意國際情勢、通膨走勢與美國科技股對情緒面的影響。操作上宜保持審慎樂觀，透過專業投資團隊進行主動選股與靈活配置，穩健前行、持盈保泰。

　　聯邦投信認為，台股短線有利延續震盪偏多格局，但整體仍屬事件驅動行情，波動度可能維持高檔。中長線來看，AI基礎建設仍為市場主軸，隨著資料中心擴建與算力需求持續成長，具備技術門檻與訂單能見度的半導體、伺服器與相關供應鏈將持續吸引資金青睞。

　　儘管近期美日峰會釋出正面訊號，包括雙方在安全議題上的立場一致與經濟合作的深化，但市場情緒仍受到中東局勢再度升溫的壓制。投信法人指出，日本股市近期出現明顯回調，但日本市場的投資吸引力並未被削弱，且一旦中東局勢出現穩定訊號，日股有望迎來修正後的反彈。

　　日本野村資產管理首席投資長CIO原田慎太郎（Shintaro Harada）表示，在高度不確定的環境下，日本股市近期出現明顯回調，日經指數甚至跌破前低，這並非企業基本面惡化所致，而是投資人重新定價油價與通膨風險的結果。後續更重要的仍是日本自身基本面發展，包括2026財年的企業獲利預測，以及春季薪資談判的進展。這些因素將決定日本股市能否在波動過後重新走向穩定與成長。

　　原田慎太郎表示，短期內市場波動可能仍將延續，因為局勢迅速改善的機率偏低。然而，若衝突持續推升通膨並影響全球經濟，美國政府在期中選舉前勢必面臨更大的政策壓力，不排除後續出現更積極的外交或政策介入，為市場帶來轉機。

　　在資產配置策略方面，日本市場近年逐漸成為多元資產配置的重要選項。聯邦投信表示，隨著日本逐步走出長期低通膨環境，加上企業改革與股東回報提升，日本資產吸引力持續上升，可採多重資產配置策略，投資標的涵蓋日本股票、日本REITs及固定收益資產，在掌握日本企業成長機會的同時，也透過收益型資產提供穩定現金流來源。

　　聯邦投信指出，在全球市場震盪之際，透過多重資產配置參與日本市場，有助於在追求資本增值的同時兼顧收益機會需求，作為投資人布局日本長期成長趨勢的重要工具。

　　台新日本半導體ETF基金研究團隊表示，無論是即將到來的3奈米、 2奈米，還是更先進的製程，都絕對離不開日本的高度精密材料與獨家專利設備，建議優先布局日本半導體ETF。

　　瀚亞投信對日本股市結構性動能持審慎樂觀態度。包括日本走出通縮的長期趨勢、再通膨環境成形、企業改革與資金重新配置，皆為支撐企業獲利的關鍵因素。

　近期全球金融市場波動劇烈，投信法人指出，在這環境當中，可以鎖定澳債、投資級債，以降低波動、提升報酬。

　　澳洲最新公布的3月通膨數據低於市場預期，顯示通膨已從先前高點進入高檔鈍化階段。野村投信投資策略部副總經理樓克望分析，根據3月25日公布的資料，CPI年增率由3.8％下降至3.7％，略低於市場原先預估，消息發布後亦帶動澳洲10年期公債殖利率回落，使市場對短線升息壓力的疑慮明顯降溫。此次通膨表現優於預期，為市場帶來緩和情緒，投資人可重新檢視中長天期利率資產的配置機會。

　　野村澳洲10年期以上主權及類主權債券ETF基金經理人劉璁霖表示，儘管通膨已顯著低於2025年高峰，但市場對其快速回落的信心仍不足，整體近於「高檔盤整」的階段。在通膨鈍化但利率仍維持高點的環境下，長天期利率資產依然具有策略性配置價值。目前澳洲10年期公債殖利率仍高於4.95％，相較美國同天期公債約4.35％的水準，利差明顯，提供投資人具吸引力的利率收租機會。

　　劉璁霖提到，在利率仍處高檔區間的期間，投資人可視己身風險承受度逐步布局，單筆或定期定額方式鎖定相對較佳的長期收益水準。

　　聯邦投信指出，10年期公債殖利率已攀升至4.39％，2年期與30年期殖利率亦同步上行。在此情境下，債券市場短期波動加劇，但殖利率回升亦意味中長期投資價值逐步浮現，投資等級債券因具備較佳信用品質與收益水準，仍為資產配置中的核心選擇。

　　安聯投信表示，目前中東地緣衝突發展尚不明朗，但只要未進一步升級，能源供應干擾影響長期有望相對可控，整體來說，目前市場傾向觀望，包括聯準會。

美以伊情勢混亂，多重資產基金受惠股債靈活配置與選股，近月大多維持正報酬，甚至優於台股大盤。法人指出，在市場仍受地緣政治干擾下，多重資產策略透過分散配置與動態調整，有助降低波動並掌握結構性成長機會，後市仍具吸引力。

中東戰火持續延燒，使全球石油供給轉為緊俏，牽動通膨蠢動，使市場對美國等央行降息預期降低，對風險資產偏好大幅降低。

統計至20日，台股近一個月下跌0.1%，但多重資產型基金近一個月績效表現穩健，多檔基金優於台股大盤。當中以施羅德台美雙利多重資產最搶眼，績效達7.1%，再來是聯邦臺灣精選收益多重資產達6.4%，富邦AI智能新趨勢多重資產亦有6.1%報酬。

進一步看，統一優選低波多重資產、統一全球動態多重資產，單月績效分別各達4.5%、3.6%，反映市場震盪環境下，低波動與動態調整策略具備防禦與進攻兼具的優勢。

施羅德投信表示，在今年不確定性仍高的環境之下，以「嚴控波動風險」為核心的多元資產策略，投資組合策略重視「可預期的現金流」與結構分散的基本面，仍是持續參與市場的務實作法。

做法是掌握收益品質，並對成長股進行動態調整；透過股票、多元區域債券以及黃金等低相關性資產配置。

聯邦投信表示，聯準會同步上修2026至2027年通膨預期，市場對寬鬆政策期待降溫，甚至開始反映未來不降息或重啟升息的可能性；在通膨維持高檔與勞動市場逐步轉弱的交互影響下，滯脹疑慮升溫，使貨幣政策操作空間受限，整體總經環境不確定性顯著提高。

綜合富邦、安聯投信看法，目前中東地緣衝突發展尚不明朗，但只要未進一步升級擴大，能源供應干擾影響長期有望相對可控，從經驗來看，投資可藉此波動環境汰弱留強，著眼成長題材，以主動多元方式進行布局，如跨領域、多重資產方式布局，債券部分建議著重高品質債券，以複合債為主，搭配高評級短年期債券、新興債多元配置。

近期中東戰事升溫，使全球金融市場避險情緒升高，能源價格波動也再度成為市場關注焦點。今年以來債市表現則呈現分歧，例如美國政府公債幾乎持平，而美國MBS仍有約0.28％的正報酬，顯示不同債券資產對利率變動的敏感度有所差異。投信法人指出，近期市場波動主要來自通膨與能源價格的短期衝擊，但在經濟動能逐步放緩的背景下，市場對聯準會今年仍可能降息1至2碼的預期並未改變。

　　聯邦投信表示，當殖利率回升時，反而提供中長期較佳的進場機會，投資等級債券仍是2026年投資組合中的重要核心資產。在當前市場環境下，透過配置高品質債券資產，有機會在追求穩定收益機會的同時兼顧防禦效果，為投資人提供相對穩健的長期投資機會。

　　野村澳洲10年期以上主權及類主權債券ETF基金經理人劉璁霖分析，澳洲經濟基本面良好，澳洲2025年GDP年增2.6％，是近三年新高，顯示民間需求強勁且澳州政府加碼基礎建設與國防支出的成效卓著。惠譽預期2026年GDP為2.1％，2027年為2.4％，有望維持強勁成長動能。

　　安聯投信認為，2026年全球多數央行仍會維持寬鬆貨幣政策，但各國央行將進入降息觀察期，確認當前政策能否在不拉高通膨情況支撐經濟表現再牽動後續利率政策走向。布局上建議著重高品質債券，多元配置。

　　富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金暨全球穩定月收益基金經理人愛德華．波克強調，今年美國整體經濟展望正向，且預期貨幣環境仍相對寬鬆，今年仍可望有降息機會。

　　另外，大而美法案加持下，提高退稅、激勵企業資本支出等財政措施將持續帶動上半年經濟表現，看好美股2026年獲利預估達雙位數，將提供美國股債資產堅實基本面支撐。

　　當前應更重視平衡分散布局的優勢，除股市機會外，目前企業債市仍提供4％～7％具吸引力的收益水準，可提供投資組合收益現金流，也有助於分散風

　　美國聯準會決策維持利率不變，投信法人表示，後續觀察重點將落在油價，若能源價格維持高檔，將壓縮降息空間，台股資金操作也因此趨於保守，整體盤勢呈現指數震盪、結構分化格局。

　　投信法人建議，短期宜採取選股重於選市策略，聚焦具備穩定現金流與長期成長趨勢的產業，如AI、高階製程及能源轉型相關族群，在震盪環境中掌握結構性機會。

　　聯邦投信表示，在多空因素交錯、震盪成為常態的市場環境下，風險承受度較為穩健者，可透過平衡型基金資產配置，攻守並進為核心策略，股票部位聚焦低軌道衛星、半導體供應鏈與光通訊等AI成長產業，掌握科技升級帶來的長期機會。

　　同時配置新發行可轉換公司債，提升投資組合彈性與下檔保護力，並依市場變化動態調整股債比重，以降低波動風險。透過多元資產配置，有助於投資人在市場震盪中兼顧成長潛力與資產穩定度。

　　安聯台灣主動式ETF基金經理人施政廷指出，面對中東戰事引發的震盪，持續鎖定具備高技術護城河的AI與半導體先進製程作為攻擊箭頭；同時納入現金流穩定的生技與金融股作為抗震保護墊，利用低相關性抵銷系統性風險。

　　建議成長型布局可聚焦具備高技術護城河與產業進入門檻的企業，例如AI相關供應鏈、半導體先進製程、IP／ASIC；防禦型配置則以現金流穩定且具備高殖利率的價值型標的。

　　如生技新藥族群、金融與電信等，利用其與科技股低相關性的特性，為資產組合增添一層抗震保護墊。

　　地緣政治對台股影響及後市觀察，中信台灣活力基金經理人徐啟葳認為，維持對AI基礎建設供應鏈的正向看法，並認為能源及航運相關企業、電力及國防產業可能受益於本輪能源及地緣政治環境。

　　展望後市，儘管短線股票漲多有技術性調整壓力與地緣政治風險，但台股在AI題材、台積電ADR溢價、高殖利率財報護航下，長線仍相對有撐，建議採逢低布局策略，持續留意AI相關電子題材股。

美伊戰爭爆發以來，全球能源市場劇烈震盪，能源類ETF表現亮眼，多檔產品績效明顯優於大盤。根據CMoney最新統計至16日，FT潔淨能源ETF（00899）自美伊戰爭以來上漲2.1％，新光美國電力基建ET F（009805）漲幅達0.74％，表現均優於同期加權指數下跌4.99％的走勢。

　　投信法人表示，科技巨頭對潔淨能源的需求更是推升產業發展的重要動力，Alphabet等企業響應白宮倡議，承諾為下一代資料中心提供潔淨能源，AI技術快速發展帶來的龐大電力需求，為能源產業創造新的成長契機。美國潔淨能源龍頭NextEra Energy最新財報顯示，營收較去年同期成長20.7％，反映市場對再生能源產品的強勁需求。

　　觀察能源類ETF表現，FT潔淨能源ETF收盤價23.39元，領漲能源板塊；新光美國電力基建ETF達15.01元，受惠於美國基礎建設投資熱潮。

　　新光美國電力基建ETF經理人劉恆誌指出，AI與半導體雙軌並進下，用電需求更是殷切。此外，2026年美國電力基建市場，興起上兆美元的新投資賽道崛起，週邊衍生商機帶旺燃氣渦輪機、儲能、核電、電網升級、與算力等基礎設施等類股，股價中長期表現有望萬馬奔騰。

　　中信投信認為，若將AI比作人體，數據中心負責複雜的資料處理與運算，扮演著「大腦」的角色；而電力則是支撐所有設施運作的「心臟」，負責提供運算所需的能源，兩者相輔相成，構成AI新基建的主架構。在雲端服務巨頭（CSP）逐年擴大資本支出的背景下，數據中心處於供不應求狀態。由於自建中心曠日廢時，企業紛紛轉向外部租用算力，進而帶動相關題材股價表現大幅領先傳統基建股。

　　聯邦投信議，投資組合可維持公用事業、電網、輸配電、通訊基礎設施、水務及收費型基建等核心防禦型資產，這類產業需求具高度剛性、營運現金流穩定，在不確定性上升時通常具備投資組合穩定器的角色。其次可適度關注能源基礎設施相關標的。

近期中東地緣政治風險持續，市場關注焦點集中在能源供應與油價走勢。投信法人表示，若油價回落，聯準會仍有降息空間；若油價長期維持高檔，降息步調可能延後，目前市場普遍預期首次降息時點落在今年下半年。

　　聯邦投信分析，在市場波動加大的環境下，資金逐漸轉向具產業趨勢與獲利能見度的族群，例如AI伺服器、高速運算晶片、先進封裝與光通訊等供應鏈持續受到資金關注；此外，具定價能力的原物料與能源相關產業在油價上行環境下亦相對抗跌。整體而言，短線市場仍可能維持區間震盪，但產業成長主軸並未改變。

　　全球經濟維持溫和成長與科技升級趨勢延續，科技產業仍是中長期投資布局的重要核心。聯邦投信表示，若市場因地緣政治或油價波動出現短期回檔，反而有助於投資人以較合理的評價逐步布局科技產業長期成長趨勢。

　　霸菱亞太區策略投資總監李偉博指出，美國勞動市場仍具韌性，但已不再是經濟成長的主要動能來源，勞動市場出現鬆動跡象，對薪資成長與勞方談判能力構成實質壓力。另外，貨幣政策短期內可能維持暫停，待通膨與就業進一步降溫後，才有較明確的降息空間。

　　野村美國創新研發龍頭ETF基金經理人林怡君認為，短線觀察利率與油價牽動的波動；中期聚焦能把AI投入有效轉化為營收與毛利的產業鏈環節，包括加速器與高速網通設備、資料中心電力與散熱等基建鏈條，以及可藉AI優化產品與訂閱獲利的雲端與軟體服務。

　　安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫強調，美伊局勢延續勢將加劇市場波動。歷史上，此類事件通常會導致市場劇烈但短暫調整，然波動環境亦帶來增持優質標的良機，建議以多元化資產配置和產業分散策略，以利緩和市場動盪環境。

　　建議聚焦實質將AI轉化為生產力的多元產業與技術領域，特別是工業、金融及醫療保健等已開始透過AI提升效率並創造實質獲利的產業。

近期中東局勢再度升溫，美國與伊朗之間的地緣政治衝突引發市場關注，其中，日本市場近年逐漸受到投資人關注。投信法人看好日本經濟長期成長，對日本資產長線看俏。

　　聯邦投信指出，隨著日本經濟逐步走出長期低通膨環境，加上企業治理改革與資本效率提升，日本資產吸引力持續上升。看好日本市場中長期發展潛力，可採多重資產配置策略，在掌握日本企業成長機會的同時，也透過收益型資產提供穩定現金流來源，兼顧資本增值機會與收益需求，協助投資人參與日本市場的長期成長機會。

　　群益東方盛世基金經理人洪玉婷表示，從政策題材來看，日前日本執政黨於眾議院選舉大勝，讓政策落地實現的可能性提高，因此就基本面、獲利面、資金面與政策面四角度來看，對於日股後市仍正向看待。

　　台新日本半導體ETF基金研究團隊表示，高市延續安倍「經濟再興」的精神，但把重點從「貨幣寬鬆」轉向「實質投資」，而半導體被明確列為「國家戰略產業」。

　　政府將會提供補助、稅減與技術支援，「政策＋全球趨勢」雙重驅動的板塊，再加上AI與晶片需求延續，未來2～3年之間半導體仍是日本成長主軸的龍頭族群，建議優先布局日本半導體ETF。

　　野村基金（愛爾蘭系列）-日本策略價值基金協管經理人河野光成 (Mitsunari Kawano)表示，日股上行不僅是題材，更有基本面支撐，日本企業治理改革持續深化，資本效率與股東回報改善，行情有望從少數主題擴散至更多產業與個股。

　　富蘭克林坦伯頓日本基金經理人邱正松分析，日本股市相較全球股市提供更為優異的風險報酬前景，日本國內經濟在經歷30年通縮後持續正常化，現階段正邁入通膨環境，包含成長、薪資與物價皆呈現上升循環，高市政府的促成長政策有潛力進一步提升日本長期成長前景。

　　美伊戰爭爆發衝擊，但觀察3月以來10檔海外股票ETF逆勢抗跌、表現突出，以第一金太空衛星ETF、統一FANG+及國泰網路資安等表現最為強勢，陸股走自己的路，陸股ETF同樣逆勢上揚，前十名占去六檔，成為近期表現最強區域，包括國泰中國A50、富邦深100及群益深証中小等。

　　第一金太空衛星ETF經理人曾萬勝指出，近期美伊戰事促使衛星定位從通訊工具躍升為國防基礎設施，SpaceX專為政府開發的星盾系統在衝突中扮演關鍵角色，不同於民用的Starlink，星盾具備更強的抗干擾能力，並被用於無人機導航與即時情報蒐集。

　　市場擔憂單一企業對衝突地區通訊的控制權，促使歐盟、大陸、伊朗等地，加速開發自有的低軌衛星，確保掌控主權衛星。今年太空衛星產業持續強勁表現，這是隨著火箭發射成本下降與衛星商業及國防應用多元化，使得產業從基礎建設期邁向應用擴張期。

　　聯邦投信認為，資產配置應回到「現金流穩定性、通膨轉嫁能力與資產防禦性」核心原則。首先，投資組合可維持公用事業、電網、輸配電、通訊基礎設施、水務及收費型基建等核心防禦型資產，這類產業需求具高度剛性、營運現金流穩定，在市場不確定性上升時通常具備投資組合穩定器的角色。其次，可適度關注能源基礎設施相關標的，例如天然氣管網、LNG運輸與儲運設施等中游基建資產，在能源價格上行環境下具備受惠潛力，但仍需以穩定收費型商業模式為優先。

　　新光美國電力基建ETF經理人劉恆誌表示，只要全球AI算力持續擴張、與先進製程資本支出方向不變，電力基建、半導體多頭趨勢不會改變，尤其是AI資料中心，建置最大瓶頸不是算力，而是電力，即使國際大廠產能開出，仍難以彌補美國本土電力基建的龐大缺口，加上 AI與半導體雙軌並進下，用電需求更是殷切。

　　今年美國電力基建市場，興起上兆美元的新投資賽道崛起，周邊衍生商機帶旺燃氣渦輪機、儲能、核電、電網升級、與算力等基礎設施等類股，股價中長期表現有望萬馬奔騰。

台灣民眾赴日旅遊熱度居高不下，日本不僅是國人最喜愛的目的地之一，現在也擴散到投資市場，關注日本股票及不動產投資機會。投信法人指出，日本旅遊逐步延伸至生活與投資，日股因政策穩定與企業獲利改善受至國人關注，成為分散風險、掌握海外投資機會的主要市場之一，推高日股基金和ETF布局部位。

　聯邦投信指出，對台灣投資人而言，日本除旅遊消費，更是可投資、可配置的成熟市場，日圓貶值變便宜、日股、日本REITs評價仍具吸引力，可透過基金參與日本多元投資機會，門檻相對低、流動性較佳。隨選舉確立執政優勢，日本政策框架亦可望由短期景氣刺激，逐步轉向強化供應鏈韌性、關鍵技術自主與企業投資誘因，市場普遍預期企業投資與獲利成長將更有機會落實，進而為股市後續表現提供支撐。

　富蘭克林坦伯頓日本基金經理人邱正松分析，在高市政府積極促成長的政策推動、歷經30年通縮後邁入通膨的經濟正常化，輔以企業改革持續推進的共同作用下，日本「金髮女孩」總體環境已然成形，這為日本企業帶來可與其他成熟市場相匹敵的多年期獲利成長動能，並支撐結構性股東權益報酬率（ROE）改善的投資主題。今年日股股東權益報酬率ROE已攀升逾9％新高水準，過去經驗即顯示日股ROE改善有助推升日股展現相對全球股市更為優異的表現。

　野村日本策略價值基金協管經理人河野光成表示，日股上行不僅是題材，更有基本面的支撐，日本企業治理改革持續深化，資本效率與股東回報改善，行情有望從少數主題擴散至更多產業與個股。

　台新日本半導體ETF基金研究團隊認為，日股由評價修復轉向盈餘趨動階段，結構改善，中長期漲升行情可期。產業布局方面，高市延續安倍經濟再興的精神，但把重點從貨幣寬鬆轉向實質投資，半導體被明確列為日本國家戰略產業，政府將提供補助、稅減與技術支援，政策＋全球趨勢雙重驅動的板塊，加上AI與晶片需求延續，未來2～3年半導體仍是日本成長主軸的龍頭族群，建議優先布局日本半導體ETF。

AI科技加速跨產業創新與變革，相關應用將多點開花，投信法人指出，在相關供應鏈上的選擇上將更加複雜，因應當前市場環境，可利用多重資產配置，掌握新一輪成長紅利。

　中國信託趨勢領袖多重資產基金經理人楊士醇表示，當前經濟持續擴張、AI仍處在上升週期，導致AI外溢效應逐漸顯著，今年或許與先前輝達一枝獨秀的狀況不同，特別是科技巨頭們客製化晶片日益成熟，不僅在投資供應鏈上的選擇會更加複雜，當AI應用落地時，商機也將擴散至各產業，此時投資人能聚焦各產業中具備護城河優勢的趨勢領袖大型企業，更有機會受惠這波獲利增長的浪潮。

　今年股市基期墊高，加上題材變化快速，資金加速輪動，市場波動恐怕比過去更加劇烈，瞄準大型趨勢股、產業領袖企業，並搭配債券組合多重配置策略，能有效平衡波動。

　富蘭克林證券投顧認為，看好在AI投資驅動、美歐日財政刺激政策及資金寬鬆的宏觀環境下，風險性資產仍有望延續多頭格局。建議現階段應涵蓋美國、全球及新興市場的股債市機會，以美國平衡型及非投資等級債券型基金為核心；股票首選科技、創新科技股票型基金，參與AI及多元創新商機。

　野村基金（愛爾蘭系列）全球多元收益債券投資團隊分析，全球景氣維持成長步調，看好高殖利率債券，並可搭配積極進攻型債券，保持高流動性與建立避險部位也相當重要。在債券的配置上，建議可以加碼歐洲的金融債、新興市場債券以及可轉換公司債。

　富蘭克林華美全球非投資等級債券基金經理人陳彥諦強調，市場並非毫無風險。川普關稅政策、地緣政治角力，以及聯準會主席人選的獨立性爭議，都可能引發美債殖利率波動，甚至推升至4％水準。面對此一局勢，「平衡型」操作成為最佳解方。

　聯邦投信建議，目前投資策略更需重視現金流穩定性與防禦屬性，民生基礎建設產業具需求剛性高、現金流可預期、受景氣循環影響相對較低等特性，在政策轉換期與市場震盪階段，能有效發揮平衡投資組合波動的功能。

　日本選舉自民黨大勝後，市場普遍解讀，最大意義在於政治不確定性下降、政策延續性提高，有利日本延續企業治理改革、資本市場活絡與財政支出支撐景氣的路線，為日股中期行情提供支撐。

　　法人指出，日本政策主軸預料聚焦三方向，一是擴大公共投資與產業補貼，強化半導體、先進製造與能源轉型；二是透過減稅與補貼緩解物價壓力，穩住內需；三是持續推動企業提升資本效率，鼓勵提高股利、庫藏股與股東回饋。上述政策若落地，將有助企業獲利能見度提升，並延續外資對日本市場的配置意願。

　　聯邦投信表示，日本市場已由過去的資產重估行情，逐步轉向以企業獲利與現金流為核心的結構性成長階段，透過多重資產配置參與日本經濟復甦，更有助於平衡報酬與波動。可以日本股票為配置核心，並搭配債券與REITs等收益型資產，依市場環境彈性調整比重，在掌握企業成長機會的同時，強化收益來源與風險管理。

　　野村基金（愛爾蘭系列）日本策略價值基金協管經理人河野光成認為，日股上行不僅是題材，更有基本面支撐，日本企業治理改革持續深化，資本效率與股東回報改善，行情有望從少數主題擴散至更多產業與個股。後市看好實質薪資回升帶動內需、企業獲利趨勢改善，並給出2026年日經與TOPIX偏多的目標區間。

　　兆豐日本優勢多重資產基金基金經理楊寶杉強調，日本股市2026年展望，本益比相對較低、性價比相對較高，具有配置優勢，看好日本市場，建議可以多元配置，把握長期機會。

　　富蘭克林坦伯頓日本基金經理人邱正松分析，日本股市相較全球股市提供更為優異的風險報酬前景，日本國內經濟在經歷30年通縮後持續正常化，現階段正邁入通膨環境，包含成長、薪資與物價皆呈現上升循環，高市新政府的促成長政策有潛力進一步提升日本長期成長前景。

　　國泰日本不動產基金經理人游凱卉建議，現在即是投資J-REITs的好時機，加上日圓甜甜價，新台幣投資力提升，對新台幣投資人而言，具有相對進場優勢。