台股昨（3）日開高收高，終場指數上漲228點、漲幅0.8%、收在27,793點；台指期則上漲199點、至27,758點，逆價差為35.04點。期貨商建議，目前台指期站穩在所有均線之上，底部支撐力道強勁，在跌破季線前，短線震盪過後仍有高點可期。

淨部位方面，三大法人昨日淨空單增加332口至4,953口，其中外資淨空單增加861口至29,224口；十大交易人中特定法人，全月台指期淨空單增加2,608口至6,970口。

元富期貨表示，台指期昨日開高震盪，指數盤中一度大漲超過300點，不過隨後漲勢稍稍收斂，終場以十字黑K棒作收，日K連三黑。目前指數站穩在所有均線之上，加上下檔季線持續向上走升，底部支撐力道強勁，因此在跌破季線前，短線震盪過後仍有高點可期。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，12月第一周周三結算的大量區買權OI落在27,800點，賣權最大OI落在27,700點；月買權最大OI落在28,200點，月賣權最大OI落在26,900點。全月未平倉量put/call ratio值由1.25上升至1.34，VIX指數下降0.56至23.72。

整體來說，接下來若量能能持續穩定向上、而非突然爆量長黑，盤勢仍偏向築底向上，且法人對於明年展望多是樂觀看待，有望迎來最強12月行情；但若降息預期被意外逆轉，市場結構會瞬間改變，因此，持續盯著美債利率與經濟數據仍是關鍵。

元富期貨認為，台股連續第二天上漲超過200點，站穩在所有均線之上，且技術指標延續交叉向上，顯示多方力道回溫。值得留意的是，市場預期聯準會降息機率近九成，留意近期公布的個人消費等經濟數據，將是後市關鍵影響因子。

比特幣在經歷慘重拋售、周一崩跌至86,400美元，周二迎來反彈至91,000美元，加密貨幣市場同步反彈，帶動相關概念股走強，包括Strategy與Coinbase均出現明顯漲勢，強烈買氣也讓觀望的資金流向股市，周二美股四大指數全面走升，比特幣回穩，也有助恐慌情緒下降。

　台股周二不懼美股收低，開高一度走高百點，但盤中賣壓浮現，成交量則是來到近一個月新低，先前漲多的記憶體則遭調節；加權指數之前一度探底至季線位置，但隨即反彈，自觸及季線7個交易日以來已反彈逾1,000點，然而緊接著28,000整數關卡恐讓市場面臨解套賣壓，以及未進場的投資人轉向觀望態度。

　類股上，CPO族群因主升結構仍強勢，BBU電力設備存在基本面的AI耗能需求，PCB接單能見度長，法人預估至2026年。記憶體股價高檔震盪，留意獲利了結的賣壓。散熱相關題材，水冷、熱板、伺服器散熱仍受惠於需求強勢拉回有買盤承接。

　進入年底法人作帳行情，投資人對於持有現貨想規避價格波動風險，可運用台指期、小台、或是微台進行部位避險，或是短線靈活操作。(永豐期貨提供／楊淨淳整理)

市場對美國聯準會12月降息的預期重新升溫，台股3日走揚再創反彈波段新高，不過盤中遇到周結算獲利了結出籠而漲幅收斂，終場加權指數上漲228點收27,793點，台指期上漲199點收於27,758點，期現貨逆價差擴大至35.04點。

　法人表示，周結算放大短線波動，洗價的力道比平常更明顯，不過最近的量能並未放大，顯示市場正在等待聯準會下一步明確訊號。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加332口至4,953口，其中外資淨空單增加861口至29,224口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單增加2,608口至6,970口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，12月W1大量區買權OI落在27,800點，賣權最大OI落在27,700點;月買權最大OI落在28,200點，月賣權最大OI落在26,900點；全月未平倉量put／call ratio值由1.25上升至1.34，VIX指數下降0.56至23.72；外資台指期買權淨金額1.15億元，賣權淨金額0.02億元。整體選擇權籌碼面偏多。

　永豐期貨表示，由於3日為周結算，原本累積的部位自然有獲利了結的壓力，這類調節賣壓通常在尾盤特別明顯，但3日盤中就出籠，而買盤因為降息預期尚未迎來新的催化，也沒有急著接力，使得指數的震盪看起來比實際資金動能更大。

　永豐期貨強調，量能若能持續穩定向上且非突然爆量長黑，盤勢仍偏向築底向上，加上法人對2026年展望多是樂觀看待，有望迎來最強12月；但若降息預期被意外逆轉，市場結構會瞬間改變，因此持續盯著美債利率與經濟數據仍是關鍵。

黃金1日盤中最高觸及每盎司4,299.6美元，創下近期新高，金銀比更跌至2021年8月以來低點，顯示白銀相對走強。市場對貴金屬的熱度持續升溫，主要受到降息預期推動。

隨美國經濟數據走軟，及聯準會官員釋出鴿派言論，下周降息機率已高達85%，而下一任聯準會主席人選傳出為白宮國家經濟委員會主席哈塞特，市場認為其政策立場偏向寬鬆，加強投資人對黃金的看多信心。從基本面來看，近期就業市場疲軟與通膨壓力減輕，為黃金提供強勁支撐。同時，薪資成長趨緩、製造業受關稅影響增長受阻，結合先前PPI數據顯示通膨壓力緩解，預計PCE上行空間有限。這些因素不僅強化12月降息預期，也推動美國公債殖利率持續下行，進一步提升黃金的避險與投資吸引力。

目前黃金技術面再度重回多頭格局，且長線利多仍存。（永豐期貨提供）

台股昨（1）日呈開高走低格局，電子權值股台積電、鴻海熄火，加上多檔高價股重挫，拖累指數一路下殺，然而國際銅價持續狂飆，再加上比特幣急跌意外助攻金價，原物料行情全面點火，終場指數下跌283點，收在全日最低27,342點。期貨市場方面，昨日台指期下跌333點、至27,404點，正價差為61.47點。

台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1,601口至4,537口，其中外資淨空單增加2,711口至29,032口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加1,391口至3,489口。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，12月第一周周三結算的大量區買權OI落在28,000點，外資台指期買權淨金額0.86億元、賣權淨金額-0.04億元，整體選擇權籌碼面偏空。

元富期貨認為，台指期昨日呈開低走低格局，隨電子權值股台積電、鴻海賣壓加重，指數一路走跌，終場以黑K棒作收，結束日K連三紅。目前指數雖然跌破月線，不過下檔季線支撐力道強勁，多方架構未遭到破壞，因此在跌破季線前，短線震盪過後仍有機會再攻。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守，月、周選呈現保守，整體籌碼面保守看待。技術面上，台股多空續在月線上下拉鋸，目前在量能依舊無法放大回升下，短線拉回仍可以樂觀看待。

　受到新台幣續貶，擔憂外資持續減碼台股影響，台股早盤開高後盤中轉跌，加權指數終場下跌283點至27,342點，而台指期則是下跌333點至27,404點，正價差61.47點，雙雙再度跌破月線支撐。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1,601口至4,537口，其中外資淨空單增加2,711口至29,032口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單增加1,391口至3,489口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，12月W1大量區買權OI落在28,000點，賣權最大OI落在27,000點；月買權最大OI落在28,300點，月賣權最大OI落在23,700 點；全月份未平倉量put／call ratio值由1.54下降至1.22；VIX指數上升1.23至25.16；外資台指期買權淨金額0.86億元；賣權淨金額0.04億元。整體選擇權籌碼面偏空。

　永豐期貨表示，台股1日在高檔開出後迅速翻黑，尾盤殺破月線，而權值股疲弱使大盤走勢偏向技術性整理而非趨勢反轉。

　1日市場焦點主要是被一則未經證實的聯準會（Fed）主席鮑爾辭職傳言全面主導，接下來市場唯一關注的就是鮑爾是否親自出面澄清，因為這將決定這次回檔究竟只是漲多的自然修正，還是會演變成對聯準會（Fed）獨立性質疑的更大波動。

　展望後市，若鮑爾否認傳言並重申獨立性，市場情緒將迅速回穩，多頭有機會重新發動；但若他的講話曖昧或延遲回應，市場不安將持續擴散，降息利多將被徹底掩蓋。

　總結來說，1日的下跌不是基本面轉弱，而是對制度風險的定價，是高檔震盪結構的一部分，短線需緊盯鮑爾發言作為方向確認的關鍵參考。

台股昨（26）日開高收高，終場大漲497點、漲幅1.85%，收在全日最高的27,409點；台指期也大漲396點、至27,329點，逆價差為80.54點。期貨商建議，由於指數回測季線後，出現一波強彈走勢，預期短線有機會進一步挑戰月線反壓。

在台指期淨部位方面，昨日三大法人淨空單減少802口至4,555口，其中外資淨空單減少1,047口至28,657口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少422口至3,642口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，股期雙市同步偏多操作；自營商選擇權淨部位，目前並無明顯布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為1.5萬餘口，買權賣權OI增量皆為不足；周選方面，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空皆無表態。

群益期貨表示，昨日外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選保守布局，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股略為小型W底型態，目前正面臨月線壓力，短線拉回可以樂觀看待。

元富期貨認為，在電子權值股的領軍下，台指期昨日呈開高走高格局，一舉收復27,000點整數關卡以及10日均線，終場以紅K棒作收，結束日K連三黑。目前指數回測季線後、出現一波強彈走勢，也成功回補短線空方缺口，短線有機會進一步挑戰月線反壓。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，昨日11月第四周周三結算的大量區買權OI落在27,300點，賣權最大OI落在27,250點，月買權最大OI落在27,300點，月賣權最大OI落在26,000點。外資台指期買權淨金額0.97億元、賣權淨金額0.18億元，整體選擇權籌碼面偏多。

臺灣期貨交易所將於12月8日推出「個股週選擇權」，預料將有助於投資人於公司財報公布日、法說會、產品發表、除權息等個股事件的風險管理需求，週週皆有契約到期的完整架構。12月8日掛牌首日有5檔個股週選擇權首發上路，包括台積電、鴻海、聯發科、緯創以及長榮，首次週契約到期日為12月10日（週三），12月17日為月契約到期日。

　近期傳出台積電前資深副總經理羅唯仁涉嫌竊取2奈米以下先進製程技術等機密資料，轉任競爭對手英特爾擔任研發副總，由於該事件爆出已近1個月，台積電在25日正式對其提告，加上台股及台積電漲高拉回修正。

　籌碼面觀察，今年11月以來三大法人合計僅6天買超台積電，由消息面與籌碼面觀察台積電短線出現價格修正，台積電股價也從10月底最高1,525元拉回至最低1,375元、達9.8％的修正幅度。

　現行的避險工具，投資人可運用台積電個股期、小型台積電個股期、台積電選擇權（月合約）進行避險。

　12月8日期交所推出的週合約將讓投資人能更靈活面對短線上的價格波動。投資人須留意契約單位為2,000股，舉例說明，以台積電股價1,500元為例，買進一口5天後到期的台積電週合約價平買權，假設當下權利金為20點，因契約單位為2,000股，20*2,000=4萬，因此1口1,500的買權所需資金為4萬元。

　股市進入熊市時，投資人對於持有現貨想規避系統性風險，可運用台指期、小台、或是微台、以及期交所即將推出個股期週合約進行部位避險，或是短線靈活操作。(永豐期貨提供)

黃金期貨短線一度觸及4,138.5美元，昨（25）日亞洲早盤跳空上行，最高來到4,179.6美元。本輪金價強勢主要受聯準會（Fed）最新官員發言影響，市場對貨幣政策寬鬆預期再度升溫。

上周紐約聯準銀行總裁威廉斯率先釋出鴿派訊號，表示Fed仍有理由在12月會議上調整利率。根據FedWatch，12月降息機率由不足40%大幅跳升至七成。而Fed理事沃勒進一步強化市場預期，他指出，傾向在12月再降息一次，認為通膨升溫風險有限，關稅影響也低於先前預期；他強調當前主要的憂慮在於勞動力市場動能放緩。

舊金山聯準銀行總裁戴利同樣表示，勞動市場令人擔憂，而通膨相對可控，因此支持在12月持續降息。截至11月25日，市場對12月降息的預期機率已進一步升至80%。在利率預期走低的環境下，貴金屬價格全面走強。

整體而言，金價短線強勢仍由Fed政策預期所主導，距12月10日利率決策僅剩兩周，值得注意的是，10月非農與10月CPI均延後至降息會議後公布，使得本周即將出爐的核心PCE等關鍵數據格外重要。若核心通膨維持疲軟，將意味著聯準會仍有降息空間，有助強化市場押注12月降息。

在政策訊號仍未明朗，但市場降息預期回升的階段，金價有望維持高位震盪並緩步走升，投資人可靜待關鍵數據出爐後的價格表現。（永豐期貨提供）

美股原本在科技巨頭輝達公布亮眼的季度財報後，市場情緒一片樂觀，然而，投資人在仔細檢視財報的細節數據後，對其營收品質與未來展望產生擔憂，導致股價由漲轉跌，拖累大盤。

輝達最新財報中，應收帳款與庫存皆顯著攀升，市場擔憂其營收品質不佳及去化速度放緩，因而引發非理性拋售。然而，這些高數字實為策略性備貨與優質客戶大規模採購必然結果，可能代表正為下一代晶片強勁需求做準備；應收帳款客戶信用高，且周轉天數未急遽惡化，基本面無虞，無需過度恐慌，留意市場錯殺可能。

觀察外資的選擇權籌碼狀況，在上周指數回檔時，買權維持小幅震盪，賣權淨金額則是僅增加至5,000萬元，屬於正常的波動狀況，這與過往指數崩跌，外資賣權淨金額快速膨脹的情境不同。且統計近十年的數據，當指數出現周K連三黑，下兩周反彈機率高達69.2%，上周台股短線跌幅有些過大，留意短線上指數出現反彈的可能。

目前永續期來到季線支撐區，投資人可利用永續期貨參與市場行情。期交所的臺灣永續期貨屬於小型契約，交易門檻低，主要追蹤臺灣永續指數，該指數由永續表現較佳的上市櫃公司組成，與加權指數相關性高，資金運用也更為靈活。但須注意的是留意風險，做好資金管控。（永豐期貨提供）

台股昨（25）日呈開高震盪格局，AI概念股領軍反彈，指數盤中一度大漲超過600點，不過買盤力道在尾盤轉弱，漲勢收斂，終場指數上漲407點，收在26,912點；台指期上漲319點，收在26,933點，正價差收斂至20.83點。

台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少672口至5,357口，其中外資淨空單減少1,482口至29,704口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少1,104口至4,064口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為1.5萬餘口，買權賣權OI增量皆為不足；周選方面，買權賣權OI增量呈現拉鋸，目前選擇權多空互不相讓。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，11月第四周周三結算的大量區買權OI落在27,200點，賣權最大OI落在26,500點，月買權最大OI落在28,500點，月賣權最大OI落在23,700點。外資台指期買權淨金額0.55億元、賣權淨金額0.31億元，整體選擇權籌碼面偏多。

整體來說，即將出爐的核心PCE數據格外重要，若核心通膨具放緩跡象，意味著聯準會仍有降息空間，有助強化12月降息的預期。而接著即將出爐的核心PCE數據也值得關注，若核心通膨具放緩跡象，意味著聯準會仍有降息空間，風險資產持續上行。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選保守布局，整體籌碼面保守格局；技術面，台積電昨日領漲台股，目前多方力守季線位置，短線拉回樂觀看待。

元富期貨認為，台指期昨日呈開高震盪格局，開盤隨即大漲超過400點，站上27,000點整數大關，不過上檔方缺口壓力沉重，指數漲幅收斂，終場以黑K棒留下影線作收，日K連三黑。短線先觀察能否持續站穩在季線之上，在站穩後、才有利於指數反攻，目前盤勢仍然是以震盪整理為主。

市場對美國聯準會降息預期轉為樂觀情緒再度升溫，美股四大指數24日全數收紅，激勵台股25日開高一度重回27,000點整數關卡，可惜盤中漲幅收斂終場上漲407點至26,912點，台指期則是上漲319點至26,933點，期現貨正價差縮小至20.83點，後續關注即將發布並用來衡量美國長期通膨趨勢指標的美國核心PCE數據。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少672口至5,357口，其中外資淨空單減少1,482口至29,704口，跌破3萬口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單減少1,104口至4,064口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，11月W4大量區買權OI落在27,200點，賣權最大OI落在26,500點；月買權最大OI落在28,500點，月賣權最大OI落在23,700點；全月未平倉量put／call ratio值由0.91上升至1.08，VIX指數下降1.51至26.87；外資台指期買權淨金額0.55億元，賣權淨金額0.31億元。整體選擇權籌碼面偏多。

　統一期貨表示，台指期於上周五（21日）夜盤完成日K頭肩頂空方滿足後，開始浮現技術面空方回補買盤，帶動台指期反彈。近期觀盤重點為頭肩頂頸線與滿足點間的盤整行情，而頸線為近期多空分界線，如顯著過壓，台指期有望重回創高格局，如遇壓則留意震盪走弱。

　永豐期貨表示，台股25日上漲主要受上周五（21日）紐約聯準銀行總裁暨Fed副主席威廉斯率先釋出鴿派訊號開始。根據FedWatch數據顯，副主席威廉斯談話後，12月降息機率由不足40％大幅跳升至71.5％。後續也有委員陸續強調支持12月再次降息，而接著即將出爐的核心PCE數據也格外重要，若核心通膨具放緩跡象，意味著聯準會仍有降息空間，有助強化12月降息的預期。

台股昨（24）日呈開高震盪格局，終場指數上漲69點，收在26,504 點；台指期則上漲139點、至26,615點，正價差為110.76點，外資淨空單減少2,022口至31,186口。期貨商表示，目前多空仍在季線位置震盪整理，短線反彈以保守看待。

台股昨早盤一度上漲將近300點，但盤中無法繼續上攻，漲幅收斂至百點左右。

MSCI最新半年度調整昨日收盤後正式生效，權王台積電尾盤爆近4萬張巨量下殺，終場上漲69點收26,504 點。

期貨市場方面，昨日台指期上漲139點、至26,615點，正價差為110.76點，台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少932口至6,029口，其中外資淨空單減少2,022口至31,186口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,646口至5,168口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前略以買賣權作布局。近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為1.5萬餘口，買權賣權OI增量皆為不足。周選方面，買權OI增量持續大於賣權，目前選擇權空方呈現表態。

元富期貨認為，台指期昨日開高震盪，早盤一度大漲超過250點，隨著電子權值股陸續翻黑，收斂指數漲幅，終場以小黑K棒作收。目前指數雖然成功收復季線，但反彈力道並不算強，後續先觀察能否持續站穩在季線之上，站穩季線後、才有利於指數反攻。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，11月第四周周三結算的大量區買權OI落在28,000點，賣權最大OI落在26,000點，月買權最大OI落在28,500點，月賣權最大OI落在24,500點。

外資台指期買權淨金額0.44億元、賣權淨金額0.23億元，整體選擇權籌碼面中性。

整體來說，受到聯準會副主席鴿派基調，美股在連日震盪後順勢止穩，再度呼應市場真正推動力來自降息預期本身、而非雜訊干擾，然昨日台股卻走出典型逆勢結構，在美股並未轉弱、外在環境沒有新增利空的背景下，開盤雖強卻一路走低，顯示權值遭到集中調節而非自然性獲利了結，特定賣盤刻意壓盤的意味濃厚。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選保守布局，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股上周五大跌，但量能卻無明顯放大，短線反彈以保守看待。

　美國聯準會（Fed）三把手威廉斯（John Williams）表示在「近期內」可能有空間降息，提升市場對12月降息的預期至7成，激勵台股24日開高，可惜盤中再遇賣壓而漲幅收斂，終場小漲69點至26,504.24點，台指期上漲139點收於26,615點，領先站回季線之上，期現貨正價差擴大為110.76點。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少932口至6,029口，其中外資淨空單減少2,022口至31,186口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,646口至5,168口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，11月W4大量區買權OI落在28,000點，賣權最大OI落在26,000點；月買權最大OI落在28,500點，月賣權最大OI落在24,500點；全月份未平倉量put／call ratio值由0.93下降至0.91；VIX指數下降1.97至28.38；外資台指期買權淨金額0.44億元;賣權淨金額0.23億元；整體選擇權籌碼面中性。

　永豐期貨表示，24日盤面資金明顯往中小型股移動，搭配台指期正價差持續擴大，形成現貨壓回、期貨偏多、櫃買強勢的典型「結構矛盾盤」。這種走法往往代表市場正處於主力換手或方向鋪陳的關鍵區，若是洗盤，後續只要量能快速收斂、權值股止穩，美股續強帶動情緒，台股就是騙空不會假戲真做；但若是誘多，那麼權值股遭到爆量下殺即是早期警訊，只要後續量能不縮、權值續弱或現貨遲遲無法跟上期貨，行情就會從誘多轉向正式回調。

　統一期貨表示，近一周台指期頭部型態成立，在反彈未能站穩頸線後，仍呈震盪偏弱走勢，後續須持續觀察季線支撐，若守穩則有望轉為頸線、5日線及季線間的整理格局。

上周台股及美股因輝達財報上演大漲又大跌的雲霄飛車行情。輝達雖交出優於預期的財報與展望，但市場對輝達應收帳款過高、AI伺服器需求能否持續的疑慮升溫及降息機率降低，加上外資調節持股，使得台股在短線急漲後震盪加劇；美股亦從高點拉回，科技股表現分歧，整體氣氛偏向觀望。

因美國非農數據顯示新增11.9萬人，遠高於預期5.1萬人，市場對於美國聯準會12月降息預期大幅下降，受到利空衝擊，台股上周五（21日）重挫991點，收26,434點，等於把前一天漲點全數「吐回」，再寫史上第七大跌點，上周五美股四大指數上演跌深反彈格局，全數收紅；就技術面觀察，台股及美國四大指數已跌破季線，靜待聯準會12月是否會降息消息確認及市場消化輝達財報。

　類股方面，由於產業聚焦在AI伺服器材料供應鏈，PCB上游材料先前漲多相對的系統性風險發生時也較容易受到賣壓籠罩，投資人如欲進場需靜待系統性風險結束後再行布局。

　先前熱門題材包括PCB上游材料廠如台玻、富喬、金居；PCB製造廠如精成科、榮科、金像電及半導體測試設備如穎崴。

　股市進入熊市時，投資人對於持有現貨想規避系統性風險，可運用台指期、小台、或是微台進行部位避險，或是短線靈活操作。

台股昨（18）日呈開低走低格局，終場下跌691點、跌幅2.5%，收在全日最低的26,756點。台指期同步大跌676點至26,805點，正價差為48.88點。在市場悲觀氣氛下，外資在台指期未平倉淨空單大增3,521口，擴大至35,047口。

三大法人在台指期淨空單昨天增加2口至8,814口，其中外資淨空單增加3,521口至35,047口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少1,218口至13,091口。

其中，昨日外資現貨賣超、期貨淨空單擴增，自營商選擇權淨部位，目前以買賣權作布局；近月選擇權籌碼呈現悲觀，賣權OI大於賣權OI差距為2萬餘口，買權OI增量明顯增加。周選擇權方面，買權賣權OI增量依舊相當，目前月選悲觀、周選則是保守樣貌。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守態勢，月選悲觀、周選保守，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股跌破頸線，整體形態上略有頭部成形跡象，後市轉以保守看待。

元富期貨認為，台指期昨日開低走低，早盤一度止跌回升，但在各類股全數走跌影響下，一路下殺跌破27,000點關卡，終場以黑K棒留上影線作收。目前指數持續走跌，並且未見止跌訊號出現，上檔均線逐漸轉為下彎趨勢，顯示上方壓力沉重，短線上建議保守看待。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，11月大量區買權OI落在28,000點，賣權最大OI落在25,000點，月買權最大OI落在27,700點，月賣權最大OI落在25,300點。外資台指期買權淨金額1.11億元、賣權淨金額-0.93億元，整體選擇權籌碼面偏空。

整體來說，在降息預期明顯降溫後，市場信心不足，其中最具警訊的指標之一就是遠月期貨的正價差正在快速收斂，這意味著市場已不願意替未來支付更高溢價，代表主力對未來的預期報酬在下降，也顯示資金僅願意停留在短線避險而不是布局長線行情。

近期黃金期貨價格漲跌不一，回到月初的盤整區間，主因在於美國政府開門後，白宮經濟顧問哈塞特表示，9月非農有望於近期補發，而10月非農僅能公布企業調查，就業家庭調查無法執行，意味失業率無法產生。

缺乏完整數據將削弱Fed在12月會議前的資訊可信度，目前愈來愈多官員對12月降息立場保持鷹派，Fed副主席傑弗遜表示，當前就業面臨的風險有所上升，通脹的風險近期可能下降，但靠近中性利率時決策仍須謹慎前行，進一步降低12月降息預期。

然而黃金本身不會生利息，屬於抗通膨資產，低利率環境的表現良好，而降息預期一但減弱，上漲的動力也會同步減弱，從芝商所（CME）的FedWatch來觀察，目前投資人們認為12月降息機率低於50%，屬實對於黃金短線走勢不利。

以總體經濟層面來說，面對ETF的買盤與各國央行對於黃金的需求，長期來說仍然持續看好黃金走勢，如多家投行對於黃金的長期看法一致，黃金當前為多頭技術性修正，長期來看是良好機會。然而短線上的波動，確實會受到利率與市場情緒的影響，考驗投資人對於風險的管理能力。

　輝達財報與美國政府開門後的經濟數據，即將於周三開始陸續公布，不確定性使投資人降低部位、壓抑整體買盤動能，美股本周走弱，台股18日開低走低，終場下跌691點至26,756點，台指期下跌676點收於26,805點，雙雙跌破27,000點整數大關，期現貨正價差為48.88點；需留意今（19）日台指期月結算可能壓低。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2口至8,814口，其中外資淨空單增加3,521口至35,047口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少1,218口至13,091口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，11月大量區買權OI落在28,000點，賣權最大OI落在25,000點；月買權最大OI落在27,700點，月賣權最大OI落在25,300點。全月份未平倉量put／call ratio值由1.13下降至0.89。VIX指數上升2.94至29.04。外資台指期買權淨金額1.11億元；賣權淨金額0.93億元。整體選擇權籌碼面偏空。

　統一期貨表示，美股政府恢復運作，9月非農就業人數將在周四發布，包括 FOMC會議紀要輝達第三季財報也將在當日陸續公布，重大資訊集中於本周可能導致行情大幅波動，台指期也將在周三迎來月結算，須謹慎留意盤面風險及保證金的水位變化。技術面來看，均線反壓使整體反彈動能受限，且已跌破11月5日以來的震盪整理區間，加上短中期均線呈死亡交叉、月線自6月中旬後首次轉為下彎，皆對多方較不利，需留意19日台指期月結算可能壓低。

　永豐期貨表示，目前最具警訊的指標之一就是遠月期貨的正價差正在快速收斂，這意味市場已不願意替未來支付更高溢價，代表主力對未來的預期報酬在下降，也顯示資金僅願意停留在短線避險而不是布局長線行情。

近期全球金融市場重新調整對主要央行的政策預期，原先市場普遍押注的降息循環正迅速降溫，降息預期減少意味美元利差優勢延續，美元可能維持強勢甚至再次走高，對包括新台幣、日圓、韓元在內的亞洲貨幣造成壓力，並直接推升跨幣別匯率期貨市場的避險需求。

日圓仍是全球市場的核心風險指標。因日本央行在正常化政策步伐反覆，使市場對日圓利差與未來方向存有高度不確定。日圓匯期交易量顯著成長，法人利用期貨管理匯兌曝險與槓桿部位，一旦市場押注日本升息可能提前啟動，日圓期貨多單往往率先反映，顯示期貨市場已成為觀察日本政策方向的重要前導。

歐元則處於能源成本不確定、製造業景氣疲弱與ECB政策轉折的多重壓力下，歐元匯率期貨通常具備較高流動性，法人利用期貨觀察全球資金的避險流向。若美元持續強勢、歐洲經濟無法擺脫衰退風險，歐元相對弱勢的格局將延續，企業端也會增加歐元避險比率以確保歐洲市場營運成本穩定。

綜觀來看，降息預期的逆轉讓全球貨幣重新面臨利差與資金流動的壓力，多幣別匯率期貨因此成為法人與企業判斷全球資金流向、管理營運成本與對沖短期風險的核心工具。未來在政策訊號與國際景氣未明確反轉前，匯率期貨的跨幣別相對強弱將持續提供市場重要線索。（永豐期貨提供）

台股昨（17）日呈開高震盪壓回，早盤一度反彈上漲接近300點，但高檔賣壓仍重，終場指數上漲49點，收在全日最低的27,447點。台指期同步收紅，上漲75點、至27,479點，正價差為31.69點。

在台指期淨部位方面，三大法人昨淨空單減少790口至8,812口，其中外資淨空單減少3,069口至31,526口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少768口至14,309口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前以買賣權作布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為四千餘口，買權賣權OI總量相去不遠；周選擇權方面，買權賣權OI增量依舊相當，目前選擇權多空皆無表態。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，昨日11月大量區買權OI落在28,600點，賣權最大OI落在25,000點，月買權最大OI落在29,100點，月賣權最大OI落在25,300點。外資台指期買權淨金額1.83億元、賣權淨金額-0.45億元，整體選擇權籌碼面偏多。整體來說，在關稅與匯率兩大不確定性持續交錯下，多頭追價意願轉弱，只能被迫以震盪方式等待變數落地，而資金縮手導致盤勢呈現上下不願突破的悶局，短線就算反彈、也多半缺乏續航力，這種被政策壓著打的盤型仍需要等明確結論才能重回趨勢。

群益期貨表示，昨日外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選擇權保守不變，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股正測試11月5日低點頸線位置，短線一旦放量跌破該位置，台股將轉以保守看待。

元富期貨認為，台指期昨日呈開高震盪格局，開盤雖一度向上，但未能有效突破5日線壓力，指數隨即在權值股走弱影響下回落整理，以黑K棒留上影線作收。目前指數仍壓抑在月線之下，不過，整體仍屬於技術性修正，短線在指數站回月線以前，預期維持震盪走勢。