美國聯邦政府正式關門陷入停擺狀態，但市場並未迎來恐慌，法人 表示，主要因為市場預估國會將快速通過撥款法案，因此對經濟成長 衝擊較有限，且政府關門反倒導致降息預期急速升溫，資金急速湧入 成長性高的AI及半導體等資訊科技類股，國內7檔美國科技股ETF近期 價量齊揚。

　　台新標普科技精選ETF基金（009807）研究團隊分析，這次美國政 府關門適逢聯準會重啟降息循環，如果政治僵局持續數日以上，聯準 會決策者很可能傾向謹慎行事，重新提振年內聯準會降息預期，芝商 所FedWatch工具顯示10月再降息一碼的機率高達99％，年內降息兩碼 的機率也高達9成，對貨幣政策寬鬆的預期反而提供美股新一波上行 動能，市場主要目光仍放在寬鬆政策受惠最多的AI及半導體相關的資 訊科技類股。

　　以2019年來之3次降息統計，S ＆ P500中的資訊科技行業類股於降 息後1年平均漲幅高達36.8％，明顯勝過S ＆ P 500的18.3％。以目 前市場觀察，推動整體美股市值創高的動能還是集中於大型科技股， 台灣掛牌的市值加權美國科技類股ETF股價創新高，直接投資以市值 加權的美國科技股ETF能更有效追蹤大型科技股。

　　永豐投信研究團隊指出，美股基本面穩健，企業獲利動能持續增強 。雖然當前估值偏高，但在政策寬鬆、AI需求爆發與消費動能支持下 ，仍具備再創新高的潛力。

　　尤其是科技產業受惠於AI與雲端運算，金融業因利率環境改善獲利 動能回升，醫療保健則受惠創新藥物研發與人口老化趨勢而持續增長 ，均為長期投資的核心題材，建議投資人透過00858永豐美國500大E TF，參與美國頂尖企業的長期成長。

　　野村投信認為，短線連假前賣壓技術面轉弱，市場追價意願趨於保 守，中長期仍具多項結構性利多支撐，包括AI伺服器出貨進入高峰、 台積電CoWoS擴產、以及美國科技資本支出持續成長，科技股基本面 穩健。回檔反而提供逢低布局機會，建議投資人聚焦具成長動能的A I科技與轉機族群。

加權指數屢創新高，不過觀察近一季ETF績效最亮眼的並非台股，而是中國、科技相關主題ETF，前十強漲幅都在三成以上。第一名的復華中國5GETF（00877）漲幅甚至高達92.6%，受惠於全球AI熱潮帶動，推升股市行情除了聚焦科技主題，中國科技產業近期也展現強勁動能。

AI基礎設施建設加速，挹注光通訊供應鏈營收獲利表現，並推升00877近期股價表現亮眼。

永豐投信表則示，永豐中國科技50大ETF受惠於政策扶持與產業突破，包括AI大語言模型、創新藥物、國產作業系統、半導體自主化及高精度裝備製造等領域，均展現顯著進展，為科技板塊注入強勁成長潛力。

隨著企業加大研發投入、獲利預期同步上修，市場氛圍回升，帶動科技股估值提升。科技題材成為行情主線，也讓聚焦中國科技龍頭的永豐中國科技50大ETF脫穎而出。

富邦中証500 ETF經理人陳双吉指出，近期中國股市資產展現出高度韌性，其中高科技相關板塊表現領先，反內卷、AI及半導體成為市場交易主線。

中美關稅豁免延長至11月10日，有助於穩定投資人情緒，加上官方財政與貨幣政策同步發力，推動經濟結構與收入分配持續調整，為科技產業注入成長動能。

此外，「川習會」有利美中關係保持穩定，有助提升外資配置人民幣資產意願，加上中國「國家隊」、ETF資金積極入市、民眾存款流入股市信號增強、流動性展望樂觀，均有利陸股多頭行情延續。

　AI應用越來越多元，帶動AI模型滲透率光速擴張，據統計，ChatG PT活躍用戶
數於2024年8月達到2億，不到一年時間，到了今年倍增至 4億，又僅過3個月，5
月因優化圖片生成功能，戶數再度倍增至8億， AI已全面入侵人類生活中，人工
智慧與機器人產業是全球產業發展的 核心引擎，長線爆發力商機可期，全球AI機
器人ETF錢景亮，建議定 期定額投資，掌握長線漲升行情。

　　台新SG全球AI機器人精選ETF（00851）基金研究團隊表示，AI晶片 龍頭輝
達近期宣布，採用最新 Blackwell 架構的 Jetson AGX Thor 正式上市，推出開發者
套件與生產模組，為物理AI與人形機器人加速 落地奠定新里程碑。

　　台新投信認為，人工智慧應用全面擴展，無論是智慧製造、醫療科 技、自駕
車、雲端運算，甚至到日常生活服務，都能見到 AI 與機器 人的身影，因此操作
上，建議優先布局追蹤「法興全球AI機器人精選 指數」之全球AI機器人ETF，該
指數涵括與機器人領域的核心企業， 成為投資人分享新世代紅利的重要工具。從
AI 晶片需求暴增，到自 動化工廠普及，再到 ChatGPT 掀起的生成式 AI 風潮，追
蹤「法興 全球AI機器人精選指數」之全球AI機器人ETF都完整受惠於產業成長 動
能。

　　永豐投信指出，輝達推出的Jetson AGX Thor，開啟物理AI與人形 機器人應用
的全新紀元，這款專為機器人開發者打造的邊緣環境超級 電腦，搭載強大生成式
AI模型，賦予機器人、自駕車與醫療輔助設備 卓越的即時決策能力。Jetson AGX
Thor將高負載運算從雲端伺服器 前移至邊緣端，徹底顛覆AI運算格局，引領智慧
科技新時代。

　　永豐智能車供應鏈ETF基金經理人王茗冠強調，AI與供應鏈的快速 升級，為
投資人帶來難得的參與機會。國內多家台股是關鍵企業，布 局半導體、電腦周
邊、光電通信、電子零組件與電動車等核心領域， 更是在智能車、機器人與邊緣
運算市場中扮演不可或缺的角色。

　　科技股引領陸港股估值提升、主要指數創波段新高，並帶動大中華 基金今年來平均報酬逾2成，成為表現最亮眼的海外基金市場，大陸 A股基金以17％緊追在後。投信法人表示，AI引領美、台股多頭，De epSeek崛起亦帶動陸港股翻多，並催化相關軟硬體產業鏈股票估值提 升，預期隨AI蓬勃發展、國產自主化利多帶動下，仍看好相關題材後 市表現機會，成為布局大中華股市題材亮點。

　　統計至9月23日，滬深300、恆生指數今年來漲幅分別為15％、30％ ，其中以科技股為主的指數表現更為強勢，港股恆生科技、A股的科 創50指數同期間報酬更有4～5成，與AI供應鏈相關的通訊及電子類股 更有逾倍漲幅。

　　包括復華華人世紀、富邦中國內需動力、富邦大中華成長、國泰中 國新興戰略、宏利精選中華、台中銀中國精選成長等今年來績效逾3 成表現優於同類型基金，持有產業第一大皆為資訊科技類股，部分近 1年基金報酬甚至有超過5成。

　　復華華人世紀基金經理人胡家菱表示，無論是大陸或全球市場，其 AI需求仍有很大的成長空間，使得相關科技主題具有中長線配置的投 資價值，此外，美國聯準會降息挹注市場資金流動性，使風險偏好改 善，有利多頭行情延續，建議可透過逢低分批或定時定額等投資方法 布局。

　　富蘭克林證券投顧指出，中美雙方貿易休戰期可望進一步展延，為 雙方談判爭取時間，有助提振整體股市投資信心，加以反內卷、刺激 消費等政策推動以及AI相關題材持續發酵，推動陸港市場表現優異， 不過現階段大陸經濟情勢也較為疲軟，通貨緊縮、房地產市場疲弱、 失業率偏高等問題持續，因此股市漲勢的延續仍須企業基本面改善以 及政策支持力道強化需盡快跟進。

　　瀚亞投信海外股票部協理林庭樟認為，大陸股市近期受資金引導、 AI發展、供給側改革與關稅變化等因素激勵，推升股市來到近十年新 高。惟大陸經濟發展方向與產業秩序是否能明確且持續，仍有待觀察 。

　　永豐投信指出，在經濟刺激與政策護航下，科技股呈現上漲趨勢， 而整體本益比依然處於相對低位，投資性價比凸顯。

隨著暑假與勞動節假期落幕，全球債市正式進入傳統發債旺季。9月份公司債發行規模預估可達1,500至1,800億美元，加上美國企業繳稅高峰期將有流動性的關係，短期債市波動難以避免。美國30年期公債殖利率一度逼近5%，歐洲及澳洲市場亦面臨同樣壓力。永豐投信指出，面對震盪環境，投資人應將配置聚焦在兼具穩定收益與價值的標的，以強化投資組合的防禦力。

市場雖受短期挑戰，但美國聯準會Fed近期釋出明確利多。美國總統提名具鴿派立場的米倫出任Fed新理事，市場預期將推動更寬鬆的貨幣政策。聯準會主席更在央行年會暗示降息循環已開啟，配合就業市場降溫與通膨趨緩，市場普遍預估明年第一季底前將有3至4碼降息。法人分析，這將有利於中長天期債券的資本利得空間，特別是符合ESG原則的銀行債，在穩定度與永續性上更具吸引力。

永豐投信表示，旗下的永豐ESG銀行債15+ETF基金（00958B），該ETF聚焦具優質ESG國際銀行債，違約風險相對低，存續期設計適中，能有效降低利率波動衝擊。在Fed降息循環逐步展開之際，00958B不僅能捕捉資本增值機會，透過配息機制為投資人提供現金流，成為兼顧成長與收益的核心配置工具。

展望後市，永豐投信表示，全球債市正處於關鍵轉折點，短期波動雖難免，市場預期中長期利率下行趨勢，這對債券市場是重大利多。在此投資環境之下，00958B永豐ESG銀行債15+ETF結合息收與ESG價值，不僅呼應投資潮流，更符合投資人資產配置需求。對於在波動環境下尋求兼顧防禦與報酬的投資人而言，00958B是值得關注與長期布局的優質選擇。

永豐投信再傳捷報，於第九屆指標台灣年度基金大獎中大放異彩。旗下「永豐滬深300紅利指數基金-人民幣類型」榮獲「最佳表現基金大獎同級最佳」，「永豐亞洲民生消費基金」則是摘下「最佳表現定期定額大獎同級最佳」。憑藉卓越的投資表現與穩健的操作策略，永豐投信在競爭中脫穎而出，充分展現其敏銳的市場洞察力與為投資人創造長期價值的堅定承諾。

主辦單位以嚴謹的評選標準，涵蓋基金績效、投資策略等面向，對參賽基金進行全面檢視。永豐投信兩檔得獎基金以優異的長期績效與穩健的風險管理表現，贏得讚賞。此殊榮不僅彰顯永豐投信在金融商品研發上的卓越成果，更突顯其專業精實的資產管理能力，成為投資人信賴的首選品牌。

「永豐滬深300紅利指數基金」是追蹤滬深300紅利指數，精選A股大型權值股與高股息標的，結合成交金額、市值規模及股息殖利率三大特色，打造出色的指數化投資組合。其淨值表現與指數高度貼合，助投資人輕鬆掌握市場脈動。

該基金提供新台幣、美元、人民幣等多幣別選擇，滿足多元資產配置需求，特別適合追求收益與防禦性的投資人。憑藉對大陸經濟轉型與高股息策略的深入研究，該基金在全球政經波動中展現強勁韌性，為投資人提供優質選擇。

「永豐亞洲民生消費基金」聚焦亞洲新興市場的消費趨勢，靈活布局零售、電商及科技等民生消費產業，精選具長期成長潛力的優質企業。該基金緊扣亞洲中產階級崛起與數位化消費浪潮，結合嚴謹選股與風險分散策略，成功捕捉人口結構變遷與消費升級的投資機遇，憑藉敏銳的市場洞察與動態調整，深受投資人青睞，為追求長期資本增值的投資人提供不錯的投資工具。

　　永豐投信再傳捷報，於「第九屆指標台灣年度基金大獎」中大放異 彩！旗下「永豐滬深300紅利指數基金－人民幣類型」榮獲「最佳表 現基金大獎同級最佳」，「永豐亞洲民生消費基金」則是摘下「最佳 表現定期定額大獎同級最佳」。憑藉卓越的投資表現與穩健的操作策 略，永豐投信在競爭中脫穎而出，充分展現其敏銳的市場洞察力與為 投資人創造長期價值的堅定承諾。

　　主辦單位以嚴謹的評選標準，涵蓋基金績效、投資策略等面向，對 參賽基金進行全面檢視。永豐投信兩檔得獎基金以優異的長期績效與 穩健的風險管理表現，贏得讚賞。此殊榮不僅彰顯永豐投信在金融商 品研發上的卓越成果，更突顯其專業精實的資產管理能力，成為投資 人信賴的首選品牌。

　　「永豐滬深300紅利指數基金」追蹤滬深300紅利指數，精選A股大 型權值股與高股息標的，結合成交金額、市值規模及股息殖利率三大 特色，打造出色的指數化投資組合，其淨值表現與指數高度貼合，助 投資人輕鬆掌握市場脈動。該基金提供新台幣、美元、人民幣等多幣 別選擇，滿足多元資產配置需求，特別適合追求收益與防禦性的投資 人。憑藉對大陸經濟轉型與高股息策略的深入研究，該基金在全球政 經波動中展現強勁韌性。

　　「永豐亞洲民生消費基金」聚焦亞洲新興市場消費趨勢，靈活布局 零售、電商及科技等民生消費產業，精選具長期成長潛力的優質企業 。該基金緊扣亞洲中產階級崛起與數位化消費浪潮，結合嚴謹選股與 風險分散策略，成功捕捉人口結構變遷與消費升級的投資機遇，憑藉 敏銳的市場洞察與動態調整，為追求長期資本增值的投資人提供不錯 的投資工具。

　　台股16日開高一舉衝破歷史高點，創下收盤以及盤中最高紀錄，收 盤收在25,629.64點。護國神山台積電也在一開盤就秒填息，收盤更 是創下1,280元歷史天價，也帶動含積量高的台股ETF績效長紅。觀察 台股ETF中，共有36檔成份股中有台積電，以持有股數來看，元大台 灣50（0050）持有34萬0,121張最多，其次為富邦台50（006208）持 有12萬1,327張，其他包括群益半導體收益（00927）、群益台ESG低 碳50（00923）等共12檔都有千張以上的持有，這些含積量高的台股 ETF也連帶績效水漲船高。

　　群益半導體收益ETF（00927）經理人謝明志表示，受關稅提前拉貨 潮帶動下，今年上半年出口總值達2,833億美元，創下歷史同期新高 ，其中AI相關產品出口成長率高達44.78％，保守估計下半年成長率 仍逾3成，展現AI產品成長動能強勁。此外，晶圓代工龍頭近日上修 全球展望並增加明年資本支出，可望帶動整體產業鏈產出增幅，也為 台股成長添底氣。在AI、雲端運算商機持續發酵下，AI、半導體相關 供應鏈營運有望穩定向上。

　　中信關鍵半導體（00891）經理人張圭慧表示，台股正進入AI基礎 設施長線擴張的「第二階段」，由晶圓代工與先進封裝帶動的供應鏈 再度拉貨，帶動8月台灣出口創新高、電子零組件與半導體出口持續 年增。而台積電8月營收續強、股價創高，市場所關注的CoWoS先進封 裝產能，亦被研究機構上調，反映AI伺服器與HBM需求仍在升溫。

　　永豐投信指出，台積電為00888最大持股，權重近34％。該公司9月 16日除息5元後，股價勁揚至1,280元，秒填息並帶動台股大漲逾200 點至25,623.67點，展現科技權值股的領漲力。法人預期台積電受惠 AI晶片需求與先進製程擴產，2025年營收年增逾15％，毛利率維持5 2％以上。

　　富邦科技（0052）ETF經理人洪珮甄表示，市場普遍預期聯準會將 於本周的利率決策會議中啟動降息循環，並可能釋出政策重心轉向勞 動市場下行風險的訊號，暗示後續仍有進一步降息空間。在此寬鬆政 策趨勢下，市場資金動能可望進一步增強，對股市形成有利支撐。

近期中國股市在多重利多因素推動下展現強勁走勢，雖短線漲多後進入整理，但7月政治局會議後，官方陸續推出包括反內卷、擴大內需與促進消費等政策，有效提振市場信心，並帶動主要指數逐步突破年初壓力區間。隨著經濟結構轉型，汽車與房地產支出雖仍偏弱，但體育、娛樂及通訊器材等新興消費領域則逆勢成長，成為股市亮點。

在中美貿易不確定性影響下，中國積極推動全球南方合作戰略，分散出口風險並重塑全球供應鏈格局。根據數據顯示，過去十年，中國對東南亞、拉美與中東地區出口已翻倍，增幅遠超對美國與西歐的表現。中國企業紛紛在新興市場建立製造與銷售基地，不僅提升全球競爭力，更推動人民幣國際化與資金流動。與此同時，中國政府也透過設立主權基金、簽署免簽協議及推動海外援助計畫，積極提升國際形象，並為企業開拓海外市場創造更多條件。

在政策支持與資金環境改善下，科技與創新產業成為市場焦點。無論是人工智慧、半導體、高端製造，或是5G與醫療創新，皆受到政策紅利持續推動。值得注意的是，中興通訊作為永豐中國科技50大ETF（00887）的重要成分股，近年積極在非洲與東南亞推進5G基建布局，展現成長潛力。這也顯示，中國企業不僅在國內市場持續受惠，亦逐步將競爭力延伸至全球。

根據統計，自8月以來，中國科技主題ETF表現突出，其中00887表現亮眼，00887匯聚中國科技精粹，聚焦高科技、高研發、財務穩健與營收成長四大特點，精選中國最具代表性的科技與醫療龍頭企業，為投資人提供便捷的投資工具，分享政策與產業的雙重紅利。

永豐投信表示，中國股市在政策引導、資金活水與產業升級的共同推動下，仍具備進一步上行空間。特別是科技與創新板塊，憑藉基本面與政策扶植，將持續成為資本市場的投資焦點。投資人可透過00887永豐中國科技50大ETF，一次參與中國科技與醫療的成長機會，把握政策紅利與全球布局帶來的投資契機，為資產配置注入新動能。

　大陸資產熱度升溫，價值重估利多吸引資金流入，使陸港股近一季 表現為最強勢的亞股市場之一，並帶動大中華及大陸A股基金績效牛 氣沖天，近一年累積報酬甚至逾5成。理柏資訊統計，大中華及大陸 A股基金共有45檔，今年來績效位居類型前四分之一基金多有逾2成， 近一年更拉升至逾4成。

　　復華華人世紀基金經理人胡家菱表示，A股半年報出爐，近6成企業 營收正成長，超過四分之三公司獲利，預期與AI相關的科技創新題材 ，因產業蓬勃發展後市仍不看淡，惟行情來到波段高點，若擔心高檔 震盪風險，建議逢低分批或透過定時定額或母子基金投資法布局。

　　富蘭克林證券投顧指出，中美雙方貿易休戰延續至11月中旬，為雙 方談判爭取時間，有助提振整體股市投資信心，加以反內卷、刺激消 費等政策推動以及AI相關題材持續發酵，推動陸港市場表現優異。不 過，本輪重要增量資金來源A股融資餘額持續高居逾2兆人民幣水準， 現階段大陸經濟情勢也較為疲軟，通貨緊縮、房地產市場疲弱、失業 率偏高等問題持續，仍需強而有力政策刺激來應對總體經濟挑戰。

　　永豐投信認為，在國家隊積極出手下，醫療產業投資動能顯著升溫 。統計截至2025年7月，大陸醫療領域共發生63起併購案，其中資本 背景收購方達14起，占比超過2成。顯示政策資金正不斷湧入醫療創 新，推動行業加速整合升級。另外，大陸科技股自2024年9月低點以 來，已累計上漲超過30％。在經濟刺激與政策護航下，科技股呈現上 漲趨勢，而整體本益比依然處於相對低位，投資性價比凸顯。

　　滙豐中國A股匯聚基金經理人蕭正義分析，外資、降息 二大利多，加上獲利改善，將是新興市場股票未來走升的更重要原因 。目前市場預估新興市場於2025與2026年的獲利成長分別為10％與1 5％，大陸在2025、2026年的獲利成長均可達9％，展現強勁的成長動 能，投資主題上，AI強勁的需求成長仍是聚焦的領域。

　儘管美國面臨貿易政策與經濟放緩等不確定性，近期經濟數據好壞 參半，但大型科技股在最新一輪財報季中展現出比預期更強韌的表現 ，使市場得以持續維持樂觀態度，成功接住整體市場情緒，美股四大 指數屢創新高，也帶動美股ETF績效飆高，近3月績效前八強皆大賺二 位數，台新標普科技精選ETF基金（009807）近3月大漲17％，高居第 一。

　　台新標普科技精選ETF基金（009807）研究團隊表示，美國科技股 2025年第二季財報普遍優於預期，2025年Mag7整體獲利預計將成長2 1.6％，營收也可望年增9.7％，這兩項數據在過去一週內都有所上修 。在經濟狀況穩健的前提下，調研機構上修全球股市獲利預測值，2 025年至2026美股企業獲利預估年增率仍成長，投資氛圍好轉，市場 仍舊偏多看待股市。

　　富邦NASDAQ ETF（00662）經理人王辰方表示，根據資料統計2025 年S ＆ P 500獲利成長率為9.37％，2026年S ＆ P 500獲利成長率為 13.07％，顯示今年下半年至明年趨於樂觀，企業獲利表現佳，加上 在Fed降息機率高，有利科技股表現，以及俄烏衝突有望改善，美股 走勢有望為健康緩漲格局。持續看好AI科技，主因各大企業加快AI應 用，觀察今年主要科技巨頭之發表會皆顯示AI生態鏈將逐步成形，建 議透過美股ETF進行中長期布局，為未來AI成長紅利預先卡位。

　　永豐投信表示，後市來看，市場預期聯準會將在9月開始小幅降息 ，並可能在2025年底前實施多次調整。到2026年利率可能進一步趨向 3.25％至3.75％，這將降低企業借貸成本、刺激資本支出，值得觀注 的是有利於科技與成長型產業的估值回升。雖然短期可能受到波音訂 單波動與政策不確定性影響，長期結構性成長動能依然穩健。

8月美股市場在聯準會降息預期與川普政府政策利多推動下，展現強韌動能。8月22日，聯準會主席鮑爾於傑克遜霍爾會議暗示即將降息，激勵美股表現。政策方面，川普政府為了力拚美國製造，宣布將持有晶片製造商英特爾（Intel）近10%的股份，凸顯半導體戰略熱度；除了半導體之外，川普也力推能源、航太、醫療等「美國製造」產業，總共吸引約全球8.1兆美元投資。另一方面，美國企業股票回購熱潮再添柴火，今年以來已宣布的企業股票回購總額達9,260億美元，超越2022年紀錄，實施庫藏股規模名列前茅的企業有蘋果、字母控股、摩根大通等，推升市場熱度。

永豐投信投資團隊表示，美股有長期向上的特性，根據數據統計，2015至2024年間美股共創新高327次，是全球創新高次數最多的主要股市，但在美股展現強勁動能的同時，仍須提防股市修正的風險，建議投資人選擇修復能力強的美股市值型ETF，在遭遇短期回檔時反而是逢低進場的機會。舉例如STOXX公司編製的STOXX美國500指數，追蹤美國市值前500大企業，並以市值加權，代表美股超過80%的市值份額，涵蓋科技、金融、醫療等多元產業，納入輝達、蘋果、微軟、亞馬遜等權值股，這些龍頭引領美股大盤走勢。根據歷史數據顯示，STOXX美國500指數在2020年疫情與今年4月對等關稅壓力下快速反彈，完美契合美股修復力與成長動能。在台灣，投資人可透過00858永豐美國大型500股票ETF輕鬆布局該指數。00858緊密追蹤STOXX美國500指數，適合長期持有。

面對美股的波動性，建議投資人採取定期定額策略投資00858，不僅能分散風險、降低進場時機的影響，還能透過複利效應放大長期報酬。無論是新手或資深投資者，定期定額在美股創新高浪潮中穩健前行。

展望第三季，永豐投信研究團隊認為極端情況難再現，股市將更受經濟基本面影響，雖然關稅風險猶存，但投資人只要挑選修復力強的指數，仍能在投資市場中站穩腳步，抓住美股投資機會。

上証指數刷10年來新高，深証成份指數跟上漲勢創三年新高，帶動 群益深証中小
（00643）及復華中國5G（00877）26日齊漲超過3％最 凌厲，元大MSCI A股
（00739）爆1.37倍量能大漲最吸睛，元大滬深 300正2（00637L）最獲外資青
睞，8月來敲進2.5萬張。

　　兆豐投信指出，近期中國大陸股市持續走高，上証指數突破十年高 點，市場
資金回流與估值吸引力帶動行情回暖。外資機構紛紛上調對 陸股預期，顯示政策
支持與企業獲利改善正逐步發酵。

　　永豐投信表示，中國大陸科技股自2024年9月低點以來，已累計上 漲超過
30％。在經濟刺激與政策護航下，科技股呈現上漲趨勢，然而 整體本益比（PE）
仍處於相對低位，投資性價比凸顯。

　　陸股近來在資金行情催化及政策作多下，滬深指數雙走堅，帶動上 市櫃與陸
股連動的ETF同步大漲，群益深証中小、復華中國5G、富邦 深100、富邦上証正
2、元大滬深300正2等14檔ETF表現不俗。

　　其中，元大MSCI A股爆1.37倍的量能大漲，群益深証中小也激增近 9成量
能；外資積極著墨則有元大滬深300正2及富邦上証正2，8月來 買超各近2.5萬張
及1.6萬多張，另永豐中國科技50大及復華中國5G， 也各獲買超7,000張～8,000張
上下。

　　兆豐投信指出，陸股估值具備相對吸引力，在政策紅利持續釋放、 外資回流
與市場信心回升帶動下，有利行情延續，A股可望回穩並釋 放成長潛力。短期市
場可望受惠政策與資金提振，中長期則具消費升 級與科技創新的結構性成長機
會，A股正逐步成為新一輪資金配置的 關鍵焦點。

　　永豐投信也表示，在大陸國家隊積極出手下，醫療產業投資動能顯 著升溫，
受到關注。

隨著美國7月CPI數據低於預期以及財長釋出9月可能降息訊號，市場正逐步釋放通膨壓力緩解的利多，聯準會降息的預期持續升溫。法人表示，長天期投資等級債券兼具抵禦經濟風險與參與降息行情的優勢，建議投資人可留意布局時機。

觀察台灣投等債相關ETF近一月表現，永豐ESG銀行債15+繳出5.09%的表現，其餘群益投資級金融債、台新美元銀行債、第一金金融債10+、富邦金融投等債等皆繳出逾4%的報酬。

聯準會主席鮑爾釋出可能降息的鴿派訊號，為市場注入強心針，根據芝加哥商業交易所FedWatch，市場預期9月降息一碼機率高達87.3%、按兵不動機率為12.7%，10月按兵不動機率較高，12月可能再降一碼，預估機率為48.6%，降息兩碼機率為35.1%。

法人表示，美國政策框架出現明顯修正，包括放棄對稱通膨目標與自然失業率假設，使未來可在通膨放緩時不待失業惡化即啟動寬鬆政策。

整體而言，聯準會已為9月降息鋪路，後續基調傾向每季降息1碼，若勞動市場轉弱則不排除加快步調，相關政策取向有助支撐非美貨幣、債市與風險資產表現。

永豐投信指出，在此環境下，避險資金紛紛湧向高品質、收益穩定的投資標的，特別是具備良好信用基礎的長天期投資等級債券，其兼具防禦風險與參與降息行情的雙重優勢。

永豐ESG銀行債15+ETF研究團隊表示，長天期投資等級債券兼具抵禦經濟風險與參與降息行情的優勢。

儘管降息預期略有收斂，市場對高品質資產的需求依然強勁，特別是具備特色的銀行債，因其穩健信用與收益特性，持續吸引追求穩定配置的資金流入。

富蘭克林坦伯頓固定收益團隊表示，美國消費者與企業支出與房市活動已見放緩，聯準會可望恢復降息，將為債市營造有利環境，美歐8月PMI指數同步加速，使降息預期降溫，而AI泡沫化疑慮與俄烏和平談判前景不明則壓抑市場風險情緒。美國投資級債中金融與工業債相對抗跌，通訊債則跌幅較重。

近日中國股市表現大幅上漲，上證指數、深圳成指數及恆生指數近三個月分別上漲約10.7％、16.3％及7.9％，上證指數在8月18日更是創下10年新高，成交量明顯放大，市場情緒熱絡。強勢股方面，這波多頭行情主要聚焦AI相關題材，科技成為最具上漲動能之族群，代表科技類股的中證科技指數近三個月上漲超過20.7％，排名各類族群前列。

永豐投信研究團隊表示，中國股市多頭行情持續發酵中。此波多頭上漲的部分原因來自於資金面寬鬆，根據中國人民銀行資料顯示，7月中國社會融資規模年增率來到9％，創2024年2月以來新高；此外7月狹義貨幣供給量（M1）年增率5.6％，是睽違27個月後再度回到5％以上。社會總體資金充裕，以及經濟基本面出現築底改善跡象，加上美中貿易戰緩和、AI需求持續成長，使得投資者信心快速回籠，股市資金加速進場。

展望後市表現，明年中國即將推出第15個5年經濟建設規劃，下半年預計將釋出更多利多資訊，中國股市有望延續多頭行情。下個5年經濟建設規劃預計聚焦在科技創新、科技自立自強等領域，中國本土AI算力、智能駕駛及人形機器人族群有望繼續領漲；同時中國社會也面臨人口老齡化挑戰，相信醫療保健領域也會出現在規劃之中，醫療藥品及設備耗材未來股價也具備想像空間。

永豐中國經濟建設基金投資策略聚焦在大中華區域受惠中國經濟建設5年規劃的重點培植產業，主要可投資於中國、香港上市股票，並可延伸至台灣及新加坡市場。基金操作會參與經濟建設規劃相關產業，並依政策及景氣流轉，靈活轉換精選高成長潛力股。從歷史經驗來看，符合政策相關受惠概念類股的成長性在中長期將高於整體市場平均。建議投資人可利用永豐中國經濟建設基金參與大中華區域股市未來行情。

近期標普500指數與那斯達克指數續創新高，最主要是受美國企業財報及貿易局勢趨緩的激勵。且「大而美法案」同樣有望激勵美國經濟發展，法人建議，對於看好美股長線基本面的投資者，可以逢低伺機布局相關ETF。

根據FactSet統計截至6月底，上修盈餘的企業數量持續增加，顯示美股企業獲利強勁，其中科技業財報表現尤為亮眼，不僅超預期占比及EPS成長率高於整體，營收成長率更是居所有產業之冠。

觀察台灣美股相關ETF近一月表現，中信美國創新科技、復華S&P500成長、野村美國研發龍頭等美股相關ETF皆繳出6%以上的好成績，法人表示，後續在美股財報持續公布之下，未來可期。

川普系列政策激勵美國多個產業，尤其是企業減稅、提高關稅等議題，目的是讓各大美國企業將製造業務轉回美國，創造更多的就業機會，直接提升本土企業競爭力，盈利提升可望直接反映在EPS表現上。

永豐投信表示，「大而美法案」經濟刺激效果值得期待，根據美國稅務基金會預測此法案短期來看，稅收優惠措施將使2025年的GDP額外成長約0.2%，預期將於2028年達到1.51%的峰值。

永豐投信指出，美國總統簽署AI行動計畫，將重塑美國全球科技領導地位，目的是想擺脫前期政府時期強調AI安全、倫理與風險管理的方針，進而轉向以加速AI創新、擴展基礎設施，且預期美國聯邦準備理事會可能延後至9月，市場預期聯準會降息環境不變，將有利美股整體表現，後市行情仍可期待。

關稅貿易先前經過兩輪談判階段，華盛頓與北京相互削減報復性關 稅，其中放寬對部分AI科技與稀土礦物的管制，緩解關稅政策下動盪 不安的金融市場。當時的談判協議預計在8月12日到期，這促使美中 雙方展開新一輪協商，以延長這段休戰期。

　　永豐投信嗅出投資機會，挑選出永豐美國大型500股票ETF（00858 ）、永豐中國科技50大ETF（00887）、永豐滬深300紅利指數基金及 永豐中國經濟建設基金四檔精選基金，在中美賽局中滿足投資人資產 配置與多元外幣資金運用的需求。

　　永豐投信指出，透過關稅戰可見美國和大陸角力全面展開，無論是 在經濟、軍事、貿易、外交、科技等領域捍衛全球霸主的地位，而在 美國和大陸競爭下蘊藏契機。

　　在美國方面，總統簽署AI行動計劃，將重塑美國全球科技領導地位 ，目的是想擺脫前期政府時期強調AI安全、倫理與風險管理的方針， 進而轉向以加速AI創新、擴展基礎設施與強化人才培育為核心價值， 展現捍衛美國科技巨擘雄心。

　　美國整體數據顯示經濟基本面穩健，預期美國聯邦準備理事會可能 延後至9月，市場預期聯準會降息環境不變，將有利美股整體表現， 後市行情仍可期。永豐美國大型500股票ETF（00858）所追蹤的STOX X美國500股票指數，涵蓋產業面向多元。受惠於AI技術崛起，將為美 股增添強勁動能。

　　在大陸方面，近來在全球供應鏈中強勢運作，特別是在稀土與關鍵 科技方面的主導權，使得美國調整政策，其中也包括近期取消對輝達 AI晶片出口的部分限制。而今年第二季經濟成長優於預期，創下歷史 性貿易順差，讓中國談判時更具底氣。

　　格外注意的是永豐中國科技50大ETF（00887）在陸股上漲帶動下表 現相當亮眼，瞄準大陸市場後勢有望成長的投資人，00887、永豐滬 深300紅利指數基金以及永豐中國經濟建設基金可伺機進場布局。

　　永豐投信表示，面對市場不確定性時，建議可先從投資門檻較低的 定期定額投資開始，標的可選擇ETF以及基金等金融商品，而ETF可先 從指數大盤型入手，又或者是將資金投入有主動經理人操盤的基金裡 ，在長期紀律投資，等待時間複利帶來的成果。

　　永豐投信提醒，須注意目前大盤相對波動，因近期關稅及國際地緣 政治，短期可能面臨震盪風險。

美國總統先後公布的對等關稅與「大而美」減稅方案等重大政策，造成市場波動但隨著關稅談判細節逐漸明朗，美債殖利率狹幅震盪後維持近平盤表現。根據利率期貨顯示，預期Fed於9月降息機率維持約六成，全年降息幅度維持約2碼，對債市後續表現可期。

永豐20年美公債ETF（00857B）研究團隊表示，觀察近期投資人開始回補債券ETF，終結先前受益人數降低的趨勢。資金流入主要集中在長天期、高評級的公債以及公司債。除了近期匯率走勢相對回穩，市場利率仍然居高之外，一大吸引力即是在於對聯準會後續的降息預期。

永豐投信表示，市場對於關稅是否影響物價抱持擔憂，不過最新公布6月CPI通膨率中，核心CPI月增幅為0.3％，儘管服飾、電器等項目數據中顯示已有廠商開始轉嫁至消費者，但是整體通膨率僅呈現溫和擴張趨勢，並未顯示通膨失控。目前預期聯準會預計於9月開始降息，並且後續在12月以及明年3月、6月各自再降息一碼，降息循環啟動有利債券後市發展。

白宮近期陸續公布與各國達成貿易協議，包含越南、英國、中國、印尼等。川普的貿易政策緊密牽動匯市變化，預期隨著美國關稅政策底定，美元兌各國匯率有望回穩，對於債市投資也是一大利多。

美債殖利率仍處長期相對高位，若Fed降息2碼，對債券資產仍有相當投資價值，因此長天期公債、高評級債券其仍然是最佳的現金流工具，永豐投信表示，建議投資人可透過債券ETF作為長期資產配置，以單筆或是定期定額參與，分散進場時間點，聰明掌握債券ETF配置投資機會。

美國關稅談判細節逐漸明朗，美債殖利率狹幅震盪。此外，根據利率期貨顯示，預期Fed於9月降息機率維持約六成，全年降息幅度維持約2碼，債市後續表現可期。法人表示，近期資金有回補債券ETF趨勢，建議投資人可伺機布局。

白宮近期陸續公布與各國達成貿易協議，川普的貿易政策緊密牽動匯市變化，預期隨著美國關稅政策底定，美元兌各國匯率有望回穩，對於債市投資也是一大利多。

永豐20年美公債ETF研究團隊表示，觀察近期投資人開始回補債券ETF，終結先前受益人數降低的趨勢。資金流入主要集中在長天期、高評級的公債以及公司債。除了近期匯率走勢相對回穩，市場利率仍然居高之外，一大吸引力即對聯準會後續的降息預期。

永豐投信表示，市場對於關稅是否影響物價抱持擔憂，不過最新公布6月CPI通膨率中，核心CPI月增幅為0.3%，儘管服飾、電器等項目數據顯示已有廠商開始轉嫁至消費者，但是整體通膨率僅呈現溫和擴張趨勢，並未失控。目前預期聯準會可望於9月降息，並且後續在12月以及明年3月、6月各再降息一碼，降息循環啟動有利債券後市發展。

街口投信表示，由於經濟活動數據與就業數據穩健、美日、美歐達成貿易協議，提振市場風險情緒，本周市場關注FOMC會議、會後Powell談話、7月就業報告及ISM製造業指數與第2季GDP表現，另美國財政部將標售2、5與7年合計1830規模的公債。

富蘭克林證券投顧表示，關稅暫緩期延長至8月1日，但關稅不確定性仍存，不過「大而美法案」將有助推動美國經濟成長與舒緩部分市場不安。

根據集保戶股權分散7月18日最新統計資料顯示，台股ETF檔數已有75檔，上周大盤指數來到波段高點，台股ETF因受逢高調節使得受益人數略減，上周減少8,092人，總人數來到11,241,066人，但有13檔台股ETF檔受益人呈現周增、月增、年增且逆勢創高。

整體來看，高息型、市值型、主動式台股ETF三分天下，主動式台股ETF已有五檔。受益人數增加的ETF中，群益投信有三檔上榜最多；元大、野村各有兩檔，統一、安聯、富蘭克林華美、聯邦、國泰及永豐則各有一檔上榜。

群益台灣精選高息ETF（00919）經理人謝明志表示，台灣經濟成長動能持續強勁，根據央行預估台灣第2季經濟成長率（GDP） 概估值為5.5%，遠高於原先預測，可望創下五個季度來高點。

由於AI需求的帶動，台灣高科技半導體出口需求暢旺，企業的擴增投資大幅加，帶動除了生產出口成長之外，第1季資本形成實質成長14.72%，台股指數止步不前顯然不符合台灣經濟成長的現況。

中長期不看淡台股，因此若盤勢有回檔，投資人可分批逢低布局。

主動統一台股增長ETF基金經理人陳釧瑤表示，現階段投資策略採選股不選市，優先布局下半年訂單能見度較高且匯率影響較小族群。GB200/300下游組裝開始放量，看好AI供應鏈、AI PC/NB/手機受惠股、折疊手機及400G/800G交換器與光纖受惠供應鏈、彩色電子書/電子紙相關受惠廠商。目前正值台股除權息旺季，高殖利率股也具表現機會。

野村臺灣增強50主動式ETF經理人林浩詳表示，隨著輝達成為全球第一家市值突破4兆美元的公司，輝達在AI領域的霸主地位愈加鞏固。

美股前十大企業中有七家與AI高度相關且市值大幅成長，顯示市場資金正向技術領導者集中，具備技術、資源與平台優勢的企業持續擴大領先差距，形成明顯的「AI巨頭壟斷」格局；台灣為全球AI最大供應鏈，激勵電子股上、中、下游同步轉強，其中以封測與PCB類股最為強勢，電子指數領先創下2月底以來新高，也帶動加權指數走揚，在AI剛性需求催化下，後續仍有高點可期。