不銹鋼產業迎來「暖春」訊號，上游龍頭廠燁聯、華新昨（29）日開出2月不銹鋼盤價，包括300、304、316系均大漲，其中華新盤價更創下近三年來最大漲幅。

在原物料飆漲、國際貿易壁壘降低及全球經濟復甦三大利多匯聚下，市場看好這波漲勢將順利傳導至中下游，包括運錩、允強等重點不銹鋼廠第1季營運展望同步看俏。

華新300系調漲每公噸7,000元，含銅鋼種調漲每公噸9,000元；316系調漲每公噸11000元，其他鋼種依合金比例適度調整 ；200系調漲每公噸2,000元，400系調漲每公噸1,000元。

燁聯304不銹鋼板捲每公噸漲7500元，316L與430同步調漲3,500元，漲勢關鍵推手來自供給端，主因在於印尼政府宣布2026年鎳礦配額較去年大幅縮減34%，導致鎳生鐵及倫敦金屬交易所（LME）鎳價狂飆，1月均價漲幅達20%。

預期燁聯新價行情大漲後，上游廠的唐榮相關品項將跟進調高，市場追漲氣氛轉趨濃烈，市場信心面提升，帶動新一波的向好動能。

華新表示，近期鎳、鉬、銅等原料價格持續走強，帶動全球不銹鋼市場行情持續上揚。隨台美15%對等關稅協議初步底定，下游用鋼產業外銷接單可望回溫，進一步推升不銹鋼用料需求。

不銹鋼主力加工廠運錩、允強長期維持穩健庫存水位，受惠鎳價與不銹鋼價急漲，運錩、允強手上低價庫存價值水漲船高，第1季在「漲價紅利」加持下，獲利能力有望較去年第4季顯著跳升。

國際不銹鋼原料行情勢不可擋，受惠於印尼鎳礦供應趨緊預期與倫敦金屬交易所（LME）鎳價強勢反彈，加上預期台美關稅談定後，下游外銷將增，對不銹鋼的需求成長可期，給足鋼廠大幅調漲2月不銹鋼盤價的底氣，燁聯宣布2月304系列每噸調漲7,500元，華新的316系列產品更一口氣大漲1.1萬元，漲幅遠高於市場預期，且都改寫近期最高調漲紀錄。

　市場人士指出，不銹鋼市近期由「成本推升」與「預期心理」雙重引擎帶動，不僅鋼廠盤價上漲，流通價格也持續提高。分析師表示，印尼政府近期暗示將進一步管控鎳礦出口配額，引發市場對供應鏈中斷的擔憂，支撐LME期鎳價站穩高檔。

　與此同時，1月不銹鋼廢料報價持續墊高，使鋼廠生產成本壓力劇增。

　原本市場預估，2月304系列產品盤價每噸調漲6,000～7,000元；含鉬的316系列，因鉬鐵價格高位震盪影響，外加價部分每噸可能續漲1,000～2,000元；430系列鉻系產品因需求平穩，預估會開平高盤。

　結果29日燁聯率先開盤，304系每噸漲7,500元、316L附價漲3,500元、430系漲1,000元，漲幅均高於市場預期。

　華新同日也開出2月新盤，漲勢更猛，其中316系一口氣大漲1.1萬元（每噸），其餘包括300系每噸漲7,000元，含銅鋼種漲9,000元，200系漲2,000元，400系漲1,000元。

　華新表示，近期鎳、鉬、銅等主要原料價格持續走強，帶動全球不銹鋼市場行情持續上揚，台美15％對等關稅協議初步底定，下游用鋼產業外銷接單可望回溫，進一步推升不銹鋼用料需求。

　燁聯表示，全球景氣在AI產業的帶動下，經濟復甦力道逐步增強，同時美國聯準會進入降息循環、大陸人民銀行持續採取寬鬆貨幣政策的影響下，國際資金流動性提高，有助於提振投資信心與消費動能，並帶動原物料商品價格全面走揚。

　除關稅助攻，燁聯指出，中國大陸政府持續對包括不銹鋼在內的鋼品實施出口許可制度的影響下，近期轉單效應逐漸發酵。

　法人分析，隨2月盤價大漲，不銹鋼族群不僅在手庫存價值提升，毛利率亦可望隨報價上調而同步擴張。展望後市，若農曆年後終端消費動能如期回升，這波「鋼鐵春季行情」有望一路延續至第二季。

全球金屬大戰升溫，不銹鋼再迎一波大漲潮。國際鎳金屬主要供應商印尼青山宣布，再次調漲熱軋出口報價每公噸30美元；鎳累計近月漲幅約一成，國內不銹鋼供應鏈業者新盤價將以大漲開出，304每公噸不排除調漲7,000元。

國內不銹鋼業者昨（27）日接獲青山漲價通知。據悉，由於全球各政治板塊動盪、AI發展對原物料需求增溫，各地保守主義興起，管控原物料情況日趨擴大。印尼政府對當地產出的鎳供應量，逐步擴大管制，鎳價漲勢恐持續向上。據信，後續可能還有漲勢，而印尼當地礦產業者也認為，印尼政府正逐步將鎳價推向歷史高點以上。

業內透露，此舉將引領國內主要不銹鋼大廠包括華新、燁聯和唐榮2月的主力產品304系列盤價以漲盤定調，將是連續三個漲價，且漲勢將不斷擴大，上述業者有望迎接新一輪漲價紅利。

據了解，因應上游原料走勢，以及中國大陸當局對出口鋼品採取管理措施，華新、燁聯和唐榮對不銹鋼304系列品項自去年12月開始啟動漲勢；上月調漲每公噸1,000元後，本月擴大漲幅、調漲每公噸4,000到5,000元。

印尼青山表示，近期受到印尼政府對於鎳礦減採及出口政策影響，紅土鎳礦價格持續上揚，帶動鎳生鐵價格創歷史新高的同時，LME鎳價歷經震盪後重返每公噸1.87萬美元，為近一年來新高，增添鋼廠反映成本壓力，決定再度調漲出口報價。

印尼青山剛通知客戶調漲304系列熱軋等品項出口報價每公噸30美元，新牌價落在每公噸2,035至2,045美元，加上先前三次調漲動作，合計1月至今已調漲每公噸180美元，累計漲幅約一成。

業者指出，即將於近日開出2月盤價的燁聯和唐榮兩大板材上游廠，一向以每月的原料走勢為依據，並參考大咖業者動向，進行盤價調整，面對生產運作成本墊高，勢必以漲價回應市況。市場預期304系列產品漲價上看每公噸6,000至7,000元。

法人並認為，雖然中國大陸冬儲及市場採購需求不盡強勁，加上農曆春節將屆，預估下周開始大陸下游工廠將陸續停工、休假，市場採購恐減弱，但在鋼廠強力作多下，短期內不銹鋼行情應有所支撐。隨著年節過後一向是傳統的不銹鋼備貨旺季，若未來鎳價延續反彈走勢，伴隨著需求買氣有望逐步擴大，對唐榮、燁聯營運是一大利多。

另外，下游各廠包括允強、新鋼、彰源、大成鋼、千興等製管和流通業者，也可陸續順勢進行產品調漲，為市況注入新動能，不銹鋼業營運有望逐漸步入佳境。

1.事實發生日:115/01/27
2.公司名稱:燁聯鋼鐵股份有限公司
3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):本公司
4.相互持股比例:不適用
5.發生緣由:依中華民國證券櫃檯買賣中心證櫃監字第0980200246號函及
證櫃審字第1080006916號函辦理公告。
(1)本公司114年12月底止之負債比率、流動比率及速動比率如下:
負債比率 73.13%
流動比率 61.23%
速動比率 25.11%
(A)負債比率=(負債總額 / 資產總額 )
(B)流動比率=(流動資產 / 流動負債 )
(C)速動比率=(流動資產-存貨-預付款項 / 流動負債 )
(2)本公司截至114年12月底止銀行融資額度使用情形(單位：仟元)
項目 幣別 融資額度 已用額度 未使用額度
-------------------------------------------------------
長期借款 NTD 27,244,594 21,144,587 6,100,007
短期借款 NTD 21,730,933 16,737,634 4,993,299
(3)預估未來三個月現金收支情形 (單位：仟元)
項目/月份 115年02月 115年03月 115年04月
-------------------------------------------------------
期初餘額 727,605 635,480 555,647
現金流入 3,145,435 3,629,939 3,718,230
現金流出 3,237,560 3,709,772 3,670,808
期末餘額 635,480 555,647 603,069
6.因應措施:依主管機關規定公告
7.其他應敘明事項(若事件發生或決議之主體係屬公開發行以上公司，
本則重大訊息同時符合證券交易法施行細則第7條第9款所定
對股東權益或證券價格有重大影響之事項):無

鋼鐵股在成本推升產品報價，以及大陸出口管控雙重利多支撐下，法人看好中鋼（2002）、中鴻（2014）等上游鋼廠有轉機，燁聯（9957）、唐榮（2035）等不銹鋼族群展現強勁抗跌力道，電爐龍頭豐興（2015）則因廢鋼、鋼胚價格居高不下，客戶端補庫買盤回流，2026年表現也大有可為。

　2026年開春鋼市最大利多為大陸實施「鋼鐵出口許可制度」，專家看好此舉能有效遏制低價鋼材傾銷，2026年預期減量出口逾2,000萬噸，為中鋼、中鴻等平板材大廠爭取到價格修復的空間。

　不銹鋼則是近期盤面上最吸睛的族群，受到印尼鎳礦配額縮減影響，國際鎳價持穩於每噸1.8萬美元以上高位，成本端壓力迫使國內龍頭燁聯、唐榮同步大漲1月盤價。法人表示，不銹鋼族群具備強大的成本轉嫁能力，在原物料緩步走揚的格局下，首季獲利結構可望顯著改善。

　此外，電爐龍頭豐興本周宣布調漲鋼筋盤價，終止先前連8周平盤的觀望格局。雖然國內房市受信用管制衝擊需求放緩，但廢鋼成本居高不下，迫使營造端補庫存買盤回流，也有助條鋼產品回溫。

不銹鋼原料行情持續上漲，印尼青山上周再度調高304熱軋黑皮報價，累計2026年以來每噸已漲140美元，漲幅驚人，業界人士預估，雖2月有農曆春節工作日較少，但國內不銹鋼廠為反映成本，2月盤價續漲幾乎是板上釘釘，且漲幅不排除與1月相當。

　在進口成本大增與鎳價走強的雙重夾擊下，市場普遍預期，國內不銹鋼上游廠燁聯、唐榮、華新即將開出的2月盤價，極大機率將延續1月的漲勢。

　分析師指出，不銹鋼此波漲勢核心在於印尼政府針對2026年鎳礦配額採取的縮減政策，引發市場對供應端收緊的強烈預期。LME鎳價近期持續在每公噸1.6萬美元以上高位震盪，墊高全球電爐與不銹鋼廠的生產成本。

　印尼青山自年初以來多次提價，累計每噸140美元的漲幅遠超市場預期，由於台灣中下游加工廠對印尼熱軋半成品的依賴度高，逼迫國內不銹鋼廠跟進調漲。

　國內不銹鋼廠就因反映成本而調高1月盤價，燁聯、唐榮將304系列產品每噸大漲5,000元，創下近期最大漲幅，華新300系每噸也漲4,000元，如今印尼報價再度推升，業界人士分析，目前台灣不銹鋼市場正處於「有量有價」的階段，雖然終端需求尚未全面爆發，但受「買漲不買跌」心理驅動，下游補庫存意願轉強。專家預估，2月盤價304系產品每噸仍有上調2,000至3,000元的空間，甚至不排除與1月漲幅相當。

重要產鎳國家印尼政策再收緊，國際鎳價近四周來狂漲24%，維持在每公噸1.8萬美元區間，不銹鋼行情升溫，上游的唐榮（2035）、華新麗華、燁聯，到中下游運錩、允強等具規模與技術基礎的廠商，內外銷報價有機會反映行情受惠，產業迎來關鍵轉折，前景轉旺。

根據外電，印尼政府明確表示，2026年鎳礦生產配額將依冶煉產能與市場供需狀況進行調整，透過動態控產穩定價格，被視為印尼自2020年鎳礦出口禁令以來，最具影響力的另一波供給管理措施。

影響所及，國際鎳價迅速反應，倫敦金屬交易所（LME）期鎳價格於1月上旬急漲，單日漲幅一度逼近一成，近月連續四周LME鎳現貨跳漲24%，每公噸在1.8萬美元區間短線震盪，多數分析機構認為，鎳價低點已過，後續走勢將取決於印尼配額落地細節與下游實際補庫力道。

上市不銹鋼廠主管說，鎳金屬是300系不銹鋼核心原料，鎳價走勢直接牽動不銹鋼成本結構。

過去兩年，全球鎳供給快速擴張，壓抑不銹鋼行情，多數不銹鋼廠陷入成本難轉嫁、毛利遭壓縮困境。如今，印尼政策轉向控產，等同於重新為原料端上緊發條，不銹鋼廠喜上眉梢。

鎳價強漲後不銹鋼行情直接轉強，各上游鋼廠盤價調漲反應成本，對下游停止讓利競爭；中下游買家追漲氣氛濃厚，擔心成本續漲，提前下單、拉貨，進一步帶動各通路庫存去化加速，行情轉為主動提價，近期亞洲不銹鋼市場氣氛明顯轉暖。

　不銹鋼產業2025年仍位於低谷，上游大廠燁聯（9957）與唐榮（2 035）營收皆大幅衰退，不過2026年在國際鎳價回升及大陸出口管制政策等利多加持下，1月盤價開紅盤，市場看好在經歷去年的獲利低谷後，今年首季有望展現強勁的轉機力道。

　　2025年台灣不銹鋼產業持續陷在需求寒冬，受全球經濟放緩與印尼、大陸低價鋼品大舉傾銷影響，上游廠營運倍感艱辛。燁聯因終端去庫存緩慢，2025年累計營收為382.72億元，較2024年衰退17.73％；唐榮表現更顯疲弱，2025年全年營收僅約96.02億元，較2024年大幅萎縮21.22％，且前三季EPS虧損達3.6元。

　　法人分析，2025年不銹鋼廠除面臨高成本原物料與低迷售價的雙重擠壓，唐榮更受年底軋鋼廠火災意外衝擊，導致產出受限，使得兩家大廠在2025年的獲利狀況並不樂觀。

　　不過進入2026年，市場氣氛出現結構性轉變。國際鎳價近期受供給端縮減傳聞帶動，衝上每噸1.7萬美元以上高位，加上大陸政府對鋼材出口實施許可證管理，不銹鋼產品更是全數在列，可望有效抑制惡性低價競爭。

　　在成本支撐與供應收緊的背景，燁聯與唐榮2026年1月同步調漲價格，主力300系產品每噸大漲5,000元，創下近1年來最大漲幅。此舉不僅反映成本壓力轉嫁，更顯示下游補庫存意願轉強。

　　展望2026年，法人指出，隨著美國進入降息循環及歐盟CBAM（碳邊境調整機制）正式實施，具備減碳優勢的台灣大廠將更具競爭力。儘管2025年營收慘澹，但若首季漲價能順利執行且國際鎳價站穩1.7萬美元大關，燁聯與唐榮今年有機會靠著利差擴大，走出近幾年的營運陰霾，實現由虧轉盈。

自2025年底以來，國際鎳價出現「史詩級」狂飆，上游鋼廠1月盤價也強勢調漲，台股鋼鐵族群15日由不銹鋼大軍領頭吹響反攻號角，指標股千興（2025）、彰源（2030）、新鋼（2032）、聚亨（2022）等盤中亮燈漲停，帶動不銹鋼板材、管材及線材廠全線走強，成為台股今日最吸睛的盤面亮點。

　市場人士表示，不銹鋼族群此波漲勢來自於原物料價格的強力支撐，LME（倫敦金屬交易所）鎳價自2025年底以來持續攀升，1月上旬更因印尼鎳礦減產、AI科技業對高性能合金的需求激增，導致鎳價在短短2周內暴漲逾20％，一度觸及每噸1.88萬美元的高位。

　鎳為不銹鋼重要原料，隨著鎳價越來越高，不銹鋼廠華新麗華（1605）、燁聯（9957）、唐榮（2035）為反應成本也陸續調漲1月盤價，其中華新針對300系每噸大漲4,000元，不僅確立不銹鋼「易漲難跌」的基調，更激發中下游廠商的補庫存意願。

　15日表現最為剽悍的不銹鋼族群個股，多集中在加工與流通端，例如千興受惠於低價庫存效應，獲短線熱錢湧入；彰源與新鋼則受惠於基礎建設與工業廠房興建需求，外銷接單能見度已達第一季末。此外，聚亨在泰國廠產能逐步去化及線材價格回升下，同樣深獲法人青睞。

　法人指出，世界鋼鐵協會預測2026年全球鋼鐵需求將溫和反彈1.3％，特別是印度、越南等新興市場的基建需求，及北美住宅建築業的復甦，皆為不銹鋼產業注入長線動能。

　業者表示，目前不銹鋼流通行情正處於「有量有價」的階段。由於印尼青山等國際大廠持續對台調漲報價，帶動市場追漲氣氛濃厚。只要鎳價維持在高位震盪，中下游廠商憑藉利差擴大，第一季獲利表現有望優於去年同期。

　不過分析師也提醒，雖然短期利多出盡前仍有高點可期，但須留意國際鎳價是否因投機資金退潮而大幅波動，投資人在追高之餘應同步關注LME庫存水位及全球房地產市場的復甦力道。

興櫃市場2025年營收全數公布，整體營收達5,305.63億元，累計營收前十大且較2024年成長的公司，包括和淞（6826）、世紀風電（2072）、東盟開發（1480）及神數（7821），成長動能強勁。

　據統計，348檔登錄興櫃公司中，有200檔2025年營收優於2024年，占比約57％，顯示台灣經濟持續成長，景氣動能正向，帶動過半興櫃公司繳出年增紀錄。市場預估2026年企業獲利增溫，加上陸續有新血登錄興櫃，整體表現看旺。

　興櫃2025年營收規模前十大公司排名為遠壽、燁聯、和運租車、和淞、溢泰實業、世紀風電、東盟開發、富基電通、特力屋及神數，上述前七強全年營收皆達百億規模，合計共2,121.72億元，占整體興櫃營收比重約39.99％，接近4成水準。其中，以神達旗下神數2025年營收成長率19.28％最高，公司主要專注車用電子與嵌入式系統產品，旗下行車記錄器品牌「Mio」在台灣市場享有高知名度，銷售量逾1,000萬台，在全球市場居領先地位，並成功打入國際汽車品牌供應鏈。

　若以2025年12月營收來看，則有135檔興櫃股繳出年、月雙增的好成績，主要受惠於年底拉貨旺季，以及產業客戶需求提升所致。

和運租車2025年12月營收25.79億元，年增12.76％，月減1.27％；整年營收達294.96億元，比2024年微幅減少0.5％，公司為和泰汽車旗下擔負租車與共享汽車業務之小金雞，預計2026年4月申請上市。

和淞的客戶集中在半導體產業，專注於高科技廠房廠務供應系統工程之整合服務及半導體廠務及製程設備；和淞2025年營收達165.31億元，年增4％。和淞為國化轉投資，目前持股約27％。

AI時代，貴金屬爭奪戰趨熱，中鋼認為，AI與數位經濟浪潮對金屬材料需求愈來愈大，伺服器與資料中心擴容、機器人與無人機製造成長，都將在未來幾年持續拉升貴金屬需求動能，將成為下個全球爭奪的關鍵資源。

其中，台廠供應鏈包括華新、唐榮、燁聯、允強等大廠喜迎大時代，可望變身新一代台版鋼鐵人。特別的是，華新近期亮點滿滿，坐擁五大利多，包括近期鎳價、銅價大漲、轉投資華邦電及華東股價創新高、海纜廠啟用、不銹鋼事業轉型升級，可望成新鋼鐵人的第一棒。

專家分析，在AI與電氣化需求的大趨勢下，成功將鎳金屬行情推升至多年高位，不銹鋼以鎳金屬為重要原料，價格反應相當快速且，提前吹響反攻號角，金屬價格通膨大潮似乎正悄然形成。

昨天鋼鐵股收盤走勢相當吸睛，尤其基礎金屬、精密材料與高端鋼品鏈結密切的個股表現亮眼，華新麗華、燁聯、運錩、允強、燁興、千興等受漲勢凌厲，連中鋼、中鴻等碳鋼主力都各有5%及8%以上的漲幅，反映法人與投資人對「新鋼鐵人」的高度期待。

伴隨全球製造業、能源與科技業需求結構重塑，鋼鐵與工業金屬有望成未來資源爭奪戰的關鍵體現，大趨勢下，供應鏈上具有完整材料製造能力、下游應用連結強的企業將成為長線最大受惠者，中鋼早已設定精緻鋼廠的大戰略，有信心在市況變化下脫穎而出。

1.事實發生日:114/12/31
2.公司名稱:燁聯鋼鐵股份有限公司
3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):本公司
4.相互持股比例:不適用
5.發生緣由:依中華民國證券櫃檯買賣中心證櫃監字第0980200246號函及
證櫃審字第1080006916號函辦理公告。
(1)本公司114年11月底止之負債比率、流動比率及速動比率如下:
負債比率 78.58%
流動比率 54.12%
速動比率 21.54%
(A)負債比率=(負債總額 / 資產總額 )
(B)流動比率=(流動資產 / 流動負債 )
(C)速動比率=(流動資產-存貨-預付款項 / 流動負債 )
(2)本公司截至114年11月底止銀行融資額度使用情形(單位：仟元)
項目 幣別 融資額度 已用額度 未使用額度
-------------------------------------------------------
長期借款 NTD 27,280,370 21,073,060 6,207,310
短期借款 NTD 21,863,327 16,415,365 5,447,962
(3)預估未來三個月現金收支情形 (單位：仟元)
項目/月份 115年01月 115年02月 115年03月
-------------------------------------------------------
期初餘額 589,440 636,290 502,420
現金流入 3,937,979 3,507,410 3,907,076
現金流出 3,891,129 3,641,280 3,920,316
期末餘額 636,290 502,420 489,180
6.因應措施:依主管機關規定公告
7.其他應敘明事項(若事件發生或決議之主體係屬公開發行以上公司，
本則重大訊息同時符合證券交易法施行細則第7條第9款所定
對股東權益或證券價格有重大影響之事項):無

貴金屬向前衝，鎳價創九個月新高，不銹鋼上游廠燁聯、華新麗華等昨（30）日開出明年1月不銹鋼盤價，燁聯300系每公噸大漲5,000元，華新同步大漲4,000元，同為九個月以來最大漲勢。預期唐榮也將跟進，為新年度不銹鋼開紅盤博得好彩頭。

華新表示，鎳價觸底反彈以及新台幣匯率續貶，對不銹鋼市場行情形成支撐。 另外，美國聯準會延續降息趨勢，啟動短期購債的寬鬆政策，有助改善市場資金環境；中國大陸預計自2026年1月起限制鋼品出口，可望減緩供給壓力、帶動需求回溫。

燁聯表示，美國聯準會啟動降息循環，提高全球金融體系流動性，國際資金陸續轉向布局商品市場。另一方面，全球AI產業發展需求的推升下，近期倫敦金屬交易所LME各項基本金屬價格同步走揚，鎳價展現落後補漲的強勁反彈。

燁聯指出，大陸自2026年1月1日起針對鋼鐵出口實施許可制度，將有助抑制非理性出口，穩定國際鋼鐵市場供需秩序與價格走勢。尤其印尼政府針對明年度鎳礦開採配額進行限縮，不銹鋼原物料供給將趨於緊縮，鎳生鐵等主要生產原料價格大幅上漲，墊高鋼廠生產成本。

基於成本變化與整體市場考量，燁聯昨天開盤決定，明年1月304不銹鋼每公噸調漲5,000元，316L漲1,000元，430維持平盤。

華新300系每公噸調漲4,000元，316附價維持平盤，含銅鋼種附價調漲每公噸1,000元，200系調漲每公噸1,000元，400系維持平盤。

上市鋼廠廠主管說，國際鎳價強勢反彈，倫敦金屬交易所期鎳單日一度大漲4.7%，最高來到每噸16,560美元，創下今年3月以來、約九個月新高。鎳價轉強不僅扭轉市場情緒，也直接點燃不銹鋼產業鏈的價格修復動能。

此外，國際鎳價現貨收盤1.56萬美元，近月來大漲約7%，隨著原料快速上揚，不銹鋼成本結構明顯被推高。

鎳作為300系不銹鋼的核心原料，其價格變動對鋼廠影響最為直接，鎳價自12月中旬以來持續反彈，鎳生鐵與相關半成品價格同步上揚，鋼廠原料壓力快速累積，也為成品盤價調整鋪陳合理性。

歲末年終，全球金屬市場迎來暖流，倫敦金屬交易所（LME）期鎳價格大漲，單周漲幅一度逼近10%，鎳是不銹鋼重要原料，全球不銹鋼行情順勢走揚，燁聯、華新麗華、唐榮等上游廠明年元月不銹鋼盤價將陸續墊高，預期市場迎來一波小陽春。

上市不銹鋼廠主管說，全球不銹鋼原料供貨中心印尼青山反應迅速，12月起對主要產品頻頻調漲，304系不銹鋼產品尤其是熱軋至少進行四輪提價，累計漲幅超過每公噸100美元。

不銹鋼漲價直接衝擊以進口鋼胚或熱軋為主要原料的台灣不銹鋼廠。業內估算，僅304系熱軋原料單月暴增逾每公噸110美元，依當前原料成本計算，國內不銹鋼廠每公噸新盤價上調5,000元，可能還存2,000元至3,000元的成本缺口無法補足。

據了解，包括燁聯、唐榮、華新麗華等上游廠即將在12月底開出2026年1月新盤價，目前共識不是「漲不漲」，而是「漲多少」的問題，主流觀點漲幅可能上達每公噸2,000元至3,000元。

上市不銹鋼廠主管說，這波不銹鋼價小陽春主要由成本推動，上游原料與半成品價格節節攀升，但下游製品流通價格跟漲乏力，市場觀望氣氛濃厚，終端應用景氣復甦不如預期，接單情況不佳，下游業者擔心若鋼廠開出新盤價漲幅過大，恐將進一步侵蝕其微薄利潤，導致訂單熄火，形成有價無市僵局。

整體觀察，當前不銹鋼市場小陽春本質上是國際鎳價走強，直接產生成本推動行情，為上游不銹鋼廠帶來漲價空間，但也將巨大成本壓力與市場不確定性傳遞至整個產業鏈，能否帶動真正的產業春回，最終仍取決於全球終端需求是否實質回暖。

另一方面，歐盟碳邊境調整機制（CBAM）將於2026年1月1日起實施，對高碳排鋼材形成壓力，值得關注的是，印尼在與歐盟的貿易爭端中取得勝訴，其不銹鋼產品關稅低於中國大陸，印尼不銹鋼在歐盟市場具有明顯價格競爭優勢。

此外，近期土耳其對源自大陸的冷軋不銹鋼徵收反傾銷稅，卻裁定印尼同類產品的「傾銷幅度可忽略」。這一差異化裁定，直接導致來自印尼訂單大增，為印尼青山漲價增添底氣。

　興櫃市場營運成績單揭曉，遠壽（5859）、燁聯（9957）、和運租車（7855）位居11月營收前三大，和淞（6826）也超越10億元大關，繳出年、月雙增成績單；整體興櫃前11月營收達466.25億元。

　興櫃公司11月營收出爐，統計354家登錄興櫃股，共有100家較去年同期及上月成長，占比約28.25％，法人認為，由於第四季出貨高峰集中於10月，11月表現相對放緩，但整體興櫃營收仍略優於去年同期。

　統計興櫃11月營收前十強，包括遠壽、燁聯、和運租車、和淞、富基電通、溢泰實業、世紀風電、特力屋、神數及東盟開發。

　其中，遠壽以60.48億元的單月營收奪冠，坐穩「興櫃營收王」寶座，惟較去年同期減少8.22％、月減2.15％，而燁聯、和運租車分別以26.31億元、26.12億元位居第二、三名，另在興櫃11月營收前十大個股中，和淞、富基電通皆繳出年增、月增雙成長佳績。值得一提的是，興櫃股后威聯通10日啟動申購，預計22日掛牌，承銷張數607張，申購價558元，若以10日成交價773元計算，中籤有望現賺21.5萬元。

　威聯通專注於資料儲存、網路通訊與智慧應用整合，以自主研發的作業系統與軟硬體平台，打造涵蓋「從端點到雲端」的完整資料基礎架構，為全球極少數同時具備儲存、網通、AI運算整合能力的品牌。展望2026年，威聯通受惠邊緣AI趨勢，加上切入先進 Scale-out儲存市場，預計明年營運成長可望優於產業水準。法人預估，威聯通2026年營收增幅達2成以上。

　減碳已成世界趨勢，歐盟的碳邊境關稅（CBAM）也將於明年正式啟 動，為強化取得低碳原料，燁輝5日宣布將投資25.2億元參與燁聯的 私募普通股案，每股6元，共計將購入42萬張，屆時燁輝將直接持有 燁聯34.05％股份，同時也能確保低碳、RC原料供應無虞。

　　目前燁輝持有燁聯的股票有67,666,515股，直接持股比例為25.82 ％。

　　燁輝發言人田文中在重訊記者會上表示，這次認購私募普通股參與 燁聯鋼鐵用於改善財務結構及高效節能環保電爐、熱軋產線現代化及 智能建置，以及擴碳鋼產能計畫、提升煉鋼產品組合及高值化計畫、 熱軋產能擴建品質提升及自動化計畫、冷軋產能提升計畫、提升綠能 使用率、環境保護及循環經濟、資訊管理系統升級等改造計劃。

　　燁輝認為，此舉除了能提升燁輝低碳原料品質，增強競爭力外，也 可以提升燁聯的獲利能力，挹注燁輝的轉投資利益。

　　燁輝指出，配合金管會推動永續發展路徑圖，邁向2050年淨零碳排 及永續發展，燁輝除了規劃設備改造更新以提升設備之能源使用效率 ，更透過與燁聯的合作取得長期穩定低碳料源，進一步達成減碳目標 。

　　田文中指出，燁聯這幾年持續進行設計變更及改良，就是為了因應 全球減碳的潮流，而燁聯也是燁輝重要的原料來源，加上兩者同屬義 （聯）集團，因此經董事會通過後決定參加燁聯的私募普通股案。

　　本次燁聯私募普通股價格為每股6元，經國富浩華聯合會計師事務 所出具之價格合理性意見書，其每股合理價格區間在5.60元～6.21元 ，尚在合理範圍內。

　　燁輝表示，基於前述燁聯鋼鐵未來營運規劃與會計師價格合理性意 見書，燁輝擬參與認購燁聯私募普通股，認購股數為4.2億股（42萬 張），每股私募價格6元整，投資金額為新台幣25.2億元。累計燁輝 持有燁聯股票將達到109,666,515股，直接持股比例為34.05％。

1.董事會決議日期:114/12/05
2.私募有價證券種類:普通股
3.私募對象及其與公司間關係:
(1)本次私募普通股之對象以符合證券交易法第43條之6規定之特定人為限。
(2)現已洽定對象之應募人及其與公司之關係:
燁輝企業股份有限公司:投資本公司並採權益法認列之公司。
偉鈜投資開發股份有限公司:本公司前十大股東。
燁宏企業股份有限公司:本公司前十大股東。
4.私募股數或張數:600,000,000股普通股
5.得私募額度:
擬於總發行股數不超過600,000,000股限額內辦理私募，自股東會決議本私募案之日
起一年內分三次為限辦理。
6.私募價格訂定之依據及合理性:
以114年12月05日為定價日，依下列二基準計算價格較高者做為參考價格：
(A)以定價日前三十個營業日興櫃股票電腦議價點選系統內本公司股票普通股之每一
營業日成交金額之總和除以每一營業日成交股數之總和計算，並扣除無償配股除
權及配息，暨加回減資反除權後之股價，依此所計算之股價為6.01元。
(B)定價日前最近期經會計師核閱財務報告顯示之每股淨值，最近期經會計師核閱之
財務報告為114年上半年年報，其每股淨值為5.28元。
經依上述基準計算結果所得之參考價格為新台幣6.01元。
7.本次私募資金用途:
私募資金將用於改善財務結構，以及設備更新改造所需之資金。
8.不採用公開募集之理由:
本公司考量目前資本市場狀況及為掌握募集資本之時效性及可行性等因素，以便於
最短期限內取得所需之資金，故擬透過私募方式辦理增資。
9.獨立董事反對或保留意見:無
10.實際定價日:114年12月05日。
11.參考價格:6.01元。
12.實際私募價格、轉換或認購價格:6元。
13.本次私募新股之權利義務:
本次私募普通股，其權利義務原則上與本公司已發行之普通股相同，惟本次發行之普通
股及其嗣後所配發新股，除符合證券交易法第43條之8規定之情形外，於交付日起滿3年
始得自由轉讓，並於私募普通股於交付日起滿三年後，依相關法令規定向主管機關申請
補辦公開發行及申請掛牌交易。
14.附有轉換、交換或認股者，其換股基準日:不適用
15.附有轉換、交換或認股者，對股權可能稀釋情形:不適用
16.其他應敘明事項:
一.應募人繳款期間：114年12月08日～114年12月19日。
二.現金增資基準日：114年12月19日。
三.其餘相關資訊請參閱公開資訊觀測站私募專區。

1.事實發生日:114/12/05
2.接受資金貸與之:
(1)公司名稱:隆元投資開發股份有限公司
(2)與資金貸與他人公司之關係:
為資金貸與他人公司之子公司
(3)資金貸與之限額(仟元):7,078,378
(4)原資金貸與之餘額(仟元):65,000
(5)本次新增資金貸與之金額(仟元):400,000
(6)是否為董事會授權董事長對同一貸與對象分次撥貸或循環動用之資金貸與:是
(7)迄事實發生日止資金貸與餘額(仟元):465,000
(8)本次新增資金貸與之原因:
該公司營運資金所需
3.接受資金貸與公司所提供擔保品之:
(1)內容:
無
(2)價值(仟元):0
4.接受資金貸與公司最近期財務報表之:
(1)資本(仟元):2,876,676
(2)累積盈虧金額(仟元):348,989
5.計息方式:
利息以年利率3.20%計收
6.還款之:
(1)條件:
一年內償還
(2)日期:
借款動撥後一年內償還
7.迄事實發生日為止，資金貸與餘額(仟元):
12,484,532
8.迄事實發生日為止，資金貸與餘額占公開發行公司最近期財務報表淨值之比率:
90.16
9.公司貸與他人資金之來源:
母公司
10.其他應敘明事項:
無

1.臨時股東會日期:114/12/05
2.重要決議事項:
討論事項：
(一)通過本公司擬以私募方式辦理普通股現金增資案
(二)通過修訂「公司章程」案
3.其它應敘明事項:無

1.事實發生日:114/12/03
2.接受資金貸與之:
(1)公司名稱:鞍鋼聯眾(廣州)不銹鋼有限公司
(2)與資金貸與他人公司之關係:
為資金貸與他人公司之轉投資公司
(3)資金貸與之限額(仟元):7,078,378
(4)原資金貸與之餘額(仟元):1,598,763
(5)本次新增資金貸與之金額(仟元):313,850
(6)是否為董事會授權董事長對同一貸與對象分次撥貸或循環動用之資金貸與:是
(7)迄事實發生日止資金貸與餘額(仟元):1,912,613
(8)本次新增資金貸與之原因:
該公司營運資金所需
3.接受資金貸與公司所提供擔保品之:
(1)內容:
無
(2)價值(仟元):0
4.接受資金貸與公司最近期財務報表之:
(1)資本(仟元):15,780,248
(2)累積盈虧金額(仟元):-29,429,296
5.計息方式:
利率為浮動利率，根據每個月最後一個工作日中央銀行公佈的五大銀行平均基準利率計息
6.還款之:
(1)條件:
一年內償還
(2)日期:
借款動撥後一年內償還
7.迄事實發生日為止，資金貸與餘額(仟元):
12,107,275
8.迄事實發生日為止，資金貸與餘額占公開發行公司最近期財務報表淨值之比率:
87.44
9.公司貸與他人資金之來源:
子公司本身
10.其他應敘明事項:
無